Kakaopay Securities об'єдналася з Dinari, щоб перевірити, чи можна акції, що котируються в Кореї, токенізувати та розповсюджувати серед відповідних інвесторів за межами Південної Кореї, зокрема через канали у Сполучених Штатах.
Резюме
- Kakaopay Securities і Dinari тестуватимуть токенізацію корейських акцій для можливого міжнародного розповсюдження через партнерів.
- Модель dShares від Dinari забезпечує кожен токен один-до-одного базовим цінним папером, що зберігається через регульоване зберігання.
- Компанії планують цього року створити спільну робочу групу для вивчення процесів випуску та погашення.
- Dinari наразі надає 724 токенізовані американські акції та ETF відповідним інвесторам у багатьох юрисдикціях.
- Південнокорейська система токенізованих цінних паперів має почати діяти по всій країні у лютому 2027 року.
Dinari оголосила 29 вересня, що компанії розроблять рамкову структуру для залучення базових корейських акцій, проведуть перевірку концепції токенізації та створять спільну робочу групу для вивчення операційних, технічних і регуляторних вимог для міжнародного розповсюдження. Жодна корейська акція ще не була токенізована в рамках партнерства.
Компанії планують вивчити модель dShares від Dinari, за якої кожен токен підкріплений один-до-одного відповідним базовим цінним папером, що зберігається через структуру зберігання. Dinari заявляє, що модель розроблена для збереження відповідних прав, пов'язаних з акціями, включаючи дивіденди та голосування.
Потенційне розповсюдження використовуватиме існуючу мережу партнерів Dinari у США та інших ринках, за умови дотримання регуляторних та операційних вимог. Жодна з компаній не назвала, які корейські акції можуть увійти до перевірки концепції, і не вказала дату міжнародної торгівлі.
Kakaopay Securities розпочне з пілотної токенізації
Перший етап зосереджений на отриманні акцій, що котируються в Кореї, та тестуванні того, як їх можна представити через токен-інфраструктуру Dinari. Запланована робота охоплює як створення токенів проти базових акцій, так і їх погашення, коли інвестори виходять з позицій.
Виконавчий віце-президент Kakaopay Securities Інйон Чонг заявила, що компанія хоче розробити конкретну рамкову структуру для розповсюдження корейських акцій на міжнародному рівні. Вона сказала, що процес розпочнеться із залучення лістингових акцій і перейде до перевірки концепції токенізації, поки партнери оцінюватимуть технічну здійсненність.
Генеральний директор Dinari Гейб Отте заявив, що доступ до корейських публічних компаній залишається обмеженим для багатьох інвесторів за межами країни. Існуючий закордонний доступ часто залежить від таких інструментів, як депозитарні розписки, які доступні лише для частини корейських лістингових компаній.
Компанії планують створити свою спільну робочу групу пізніше у 2026 році. Її робота охоплюватиме випуск і погашення токенів, узгодження між цифровими токенами та базовими цінними паперами, права акціонерів та інфраструктуру, необхідну для розповсюдження продуктів через партнерів Dinari.
Жодних термінів запуску, переліку відповідних акцій або цільового обсягу транзакцій не було розкрито. Оголошення описує запропоновану рамкову структуру розповсюдження, а не схвалену пропозицію токенізованих корейських акцій у США.
Dinari може поширити свою модель dShares на корейські акції
Dinari вже використовує dShares для надання доступу на основі блокчейну до акцій і біржових фондів, що котируються в США. Поточний продуктовий набір компанії включає 724 токенізовані американські акції та ETF для відповідних користувачів у Сполучених Штатах і понад 85 юрисдикціях, згідно з її оголошенням від 29 вересня.
Як раніше повідомляло crypto.news, Dinari відкрила торгівлю токенізованими акціями S&P 500 для відповідних американських інвесторів у серпні, дозволяючи користувачам купувати блокчейн-версії американських акцій через гаманці для самостійного зберігання, поповнені USDC. За словами Dinari, кожен dShare забезпечений один-до-одного базовим цінним папером.
Регуляторна структура Dinari в США включає Dinari Securities LLC. Подання до SEC показує, що ця дочірня компанія була затверджена як брокер-дилер, що представляє інтереси клієнтів, зареєстрований у Комісії з цінних паперів і бірж 20 червня 2025 року, і стала членом FINRA. Наприкінці 2025 року ця структура ще не відкрила клієнтські рахунки.
Згодом Dinari запустила свою американську послугу токенізованих акцій у 2026 році. Компанія заявила у серпні, що відповідні інвестори можуть отримати доступ до всіх 724 токенізованих акцій та ETF через її інфраструктуру, включаючи компанії з S&P 500.
Окрема інтеграція у вересні принесла ці продукти до Bitcoin.com для відповідних американських користувачів. Dinari повідомила, що послуга використовує її інфраструктуру для надання доступу до dShares в екосистемі Bitcoin.com.
Угода з Kakaopay застосувала б ту саму загальну концепцію кастодіального зберігання один-до-одного до цінних паперів, що котируються в Південній Кореї, хоча компаніям ще потрібно визначити, як застосовуватимуться правила корейського ринку, домовленості про кастодіальне зберігання та вимоги до транскордонного розповсюдження.
Корейські акції мають окремий регуляторний шлях
Південна Корея готує власну правову структуру для токенізованих цінних паперів. Як повідомляло crypto.news, Південна Корея планує розпочати розгортання токенізованих цінних паперів у лютому 2027 року згідно з поправками, які визнають розподілені реєстри дозволеними реєстрами цінних паперів.
Очікується, що перший етап охопить окремі приватні пулові фонди грошового ринку, інституційні облігації, певні нелістингові акції та публічно пропоновані цінні папери з дробовим інвестуванням. Пізніші етапи мають на меті поширити токенізацію на додаткові цінні папери перед запровадженням блокчейн-інфраструктури платежів.
Kakaopay Securities вже досліджувала закордонний доступ до корейських акцій через інший шлях. У липні брокерська компанія оголосила про партнерство з американською компанією Siebert Financial, покликане надати американським роздрібним інвесторам ширший доступ до корейських акцій.
У рамках того попереднього проєкту Siebert вивчала структуру токенізації, яка могла б підтримувати цілодобову торгівлю в межах регуляторної бази США. Kakaopay Securities тоді заявила, що бізнес-модель і графік запуску ще не були остаточно визначені та залишалися предметом юридичних перевірок і вимог щодо захисту інвесторів.
Партнерство з Dinari створює окремий напрямок токенізації, побудований навколо інфраструктури dShares. Компанії не повідомили, чи замінить проєкт Dinari ініціативу Siebert, чи об'єднається з нею, чи функціонуватиме окремо.
Інфраструктура токенізованих акцій у США все ще розвивається
Розширення Dinari відбувається в той час, коли американські регулятори та фінансові компанії продовжують опрацьовувати питання про те, як токенізовані акції мають функціонувати в межах чинних правил щодо цінних паперів.
У квітні Dinari подала запит до Робочої групи SEC з питань криптовалют, прагнучи роз'яснень щодо того, як брокери-дилери могли б використовувати її блокчейн-технологію для вторинних записів позицій клієнтів щодо цінних паперів. У поданні зазначено, що базові ордери все одно виконуватимуться через традиційні ринкові майданчики та клірингуватимуться й розраховуватимуться через існуючі процеси обігу цінних паперів.
Згідно з цією пропозицією, блокчейн-токен відображав би позицію щодо цінного паперу, що зберігається через брокера-дилера або клірингову фірму. Відповідний токен створювався б після покупки та видалявся б після продажу базового цінного паперу.
У супутніх матеріалах Dinari долучилася до обговорень політики США щодо регульованих токенізованих цінних паперів, оскільки компанії прагнули чіткіших правил, що охоплюють зберігання, торгівлю, розрахунки та права інвесторів. Dinari наполягає, що структура її dShares покликана зберегти захист, притаманний традиційним цінним паперам.
Південнокорейські компанії з цінних паперів будують подібну інфраструктуру напередодні змін у національному регулюванні. Раніше цього місяця KB Securities об’єдналася з Securitize та Optimism для створення токенізованих інвестиційних продуктів, починаючи з планів щодо фонду грошового ринку для інституційних інвесторів.
Повідомляється, що Hanwha Investment & Securities розробила платформу, яка підтримує Avalanche та Hyperledger Besu, тоді як Eugene Investment & Securities тестує стейблкоїни для розрахунків за цінними паперами.
Для Kakaopay Securities і Dinari наступним визначеним кроком є спільна робоча група, запланована на пізніший період 2026 року. Компанії заявили, що вона вивчатиме випуск, погашення, звірку, права акціонерів та інфраструктуру, необхідну до того, як будь-які токенізовані корейські акції можуть бути розповсюджені через міжнародну партнерську мережу Dinari.
