Центральний банк Індії підтвердив свою обережну позицію щодо криптовалют, продовжуючи підтримувати токенізацію, розподілені реєстри та проєкти цифрової валюти центрального банку.
Резюме
- Голова RBI Санджай Малхотра заявив, що Індія залишається обережною щодо криптовалют, підтримуючи токенізацію та DLT.
- Малхотра назвав монетарний суверенітет, монетарну політику, рух капіталу та єдність грошей ключовими проблемами.
- RBI тестує токенізовані корпоративні облігації, депозитні сертифікати та програмовані системи розрахунків у цифровій рупії.
- FIU Індії у вересні надіслала повідомлення 15 криптоплатформам за порушення вимог щодо протидії відмиванню грошей.
- Індія не ухвалила комплексного закону про криптовалюти, тоді як податкові правила та правила AML залишаються чинними.
Голова RBI Санджай Малхотра заявив на Економічному конклаві Каутільї в Нью-Делі 3 жовтня, що Індія залишається обережною щодо криптовалют через ризики, пов’язані з монетарним суверенітетом, монетарною політикою та рухом капіталу.
«Тож наш підхід полягав у просуванні базових технологій», — сказав Малхотра, маючи на увазі технологію розподіленого реєстру та токенізацію. Він додав, що центральний банк використовує частину цих технологій внутрішньо та через державно-приватні партнерства, тоді як його підхід до криптовалют залишається «обережним».
RBI вбачає ризики в приватних криптогрошах
Малхотра назвав «єдність грошей» однією з проблем, пов’язаних із приватними цифровими активами. Цей принцип стосується різних форм грошей, деномінованих в одній валюті, які зберігають однакову вартість і залишаються взаємозамінними.
Криптоактиви та приватно випущені валюти можуть створити проблеми для цієї системи, якщо їхня вартість, забезпечення або структура розрахунків відрізняються від суверенних грошей, за словами голови. Малхотра пов’язав цю проблему з монетарною політикою та управлінням потоками капіталу, особливо в країнах з ринками, що формуються, де органи влади підтримують контроль за транскордонним рухом капіталу.
Під час підготовленого виступу голова RBI заявив, що фінансові інновації мають зберігати остаточність розрахунків, фінансову цілісність і «єдність грошей». У промові конкретно названо токенізацію та штучний інтелект серед технологій, які можуть підвищити фінансову ефективність за умови використання в межах цих запобіжних заходів.
Малхотра поставив під сумнів аргумент, що приватні криптовалюти потрібні для покращення внутрішніх платежів. За його словами, Індія вже має швидку та недорогу внутрішню платіжну інфраструктуру, тому транскордонні платежі залишаються складнішою проблемою.
Цифрові валюти центральних банків і зв’язки між регульованими платіжними системами могли б забезпечити інший шлях для міжнародних переказів, за словами Малхотри. Його коментарі з’явилися після повідомлень про те, що RBI закликає тримати банки подалі від приватних криптовалют і стейблкоїнів, дозволяючи регульованим токенізованим фінансовим активам розвиватися окремо.
Внутрішні урядові документи, про які повідомлялося в липні, вказували, що центральний банк продовжував підтримувати політичний курс, який «схиляється до заборони». Повідомлялося, що посадовці RBI рекомендували ізолювати регульовані банки та фінансові установи від володіння, торгівлі та іншої експозиції до криптовалют і приватно випущених стейблкоїнів.
Станом на 4 жовтня комплексної заборони не було ухвалено. Торгівля криптовалютами в Індії продовжується відповідно до чинних податкових правил, правил протидії відмиванню грошей і звітності, тоді як уряд не запровадив спеціального закону, який охоплював би весь ринок цифрових активів.
RBI просувається вперед із регульованою токенізацією
Позиція центрального банку щодо токенізації розвивалася в іншому напрямку, ніж його ставлення до приватних криптовалют.
На Глобальному фінтех-фестивалі у вересні Малхотра окреслив проєкти RBI, що стосуються програмованих CBDC, токенізованих депозитних сертифікатів і корпоративних облігацій, розрахунки за якими здійснюються через оптовий цифровий рупій.
RBI заявив, що токенізовані депозитні сертифікати, випущені через його Unified Markets Interface, використовувалися для вивчення того, як фінансові ринки могли б функціонувати з інфраструктурою цифрових розрахунків. Потім центральний банк і Рада з цінних паперів та бірж Індії перейшли до корпоративних облігацій, з'єднавши токенізовані цінні папери з розрахунками через оптовий CBDC.
SEBI оголосила про успішний запуск свого пілотного проєкту Demat 2.0 для токенізованих корпоративних облігацій 10 вересня. Пілот використовує інфраструктуру розподіленого реєстру для записів цінних паперів, одночасно здійснюючи розрахунки за грошовою частиною транзакцій через гроші центрального банку.
У супутньому матеріалі перші в Індії транзакції з токенізованими облігаціями, розраховані в цифрових рупіях, охопили ₹1 025 крор за трьома випусками. REC залучила ₹500 крор, Larsen & Toubro випустила ще ₹500 крор, а IIFL завершила транзакцію на ₹25 крор.
Облігації залишаються звичайними регульованими цінними паперами зі звичайними договірними правами, умовами відсотків і зобов'язаннями щодо погашення. Токенізація змінює спосіб фіксації права власності та розрахунків; вона не перетворює інструменти на криптовалюти.
Використання цифрового рупія розширюється за межі розрахунків за облігаціями
RBI продовжував розбудовувати свою програму цифрового рупія, водночас висловлюючи занепокоєння щодо приватно випущених валют.
У серпні індійський уряд оголосив про програму прямих грошових виплат на основі CBDC для Чандігарха та Дадри і Нагар Хавелі в рамках Pradhan Mantri Garib Kalyan Anna Yojana. Програму було заплановано розпочати 14 серпня з використанням цифрового рупія для урядових виплат.
Малхотра у вересні заявив, що пілотні проєкти програмованих CBDC досліджують цільові урядові перекази та інші варіанти використання. Роздрібний цифровий рупій RBI зберігає правовий статус суверенної валюти і може бути конвертований у банківські депозити, згідно з матеріалами центрального банку.
Транскордонні розрахунки стали ще однією сферою, що розглядається. У вересні Індія та Росія розпочали обговорення інфраструктури торгових розрахунків на основі CBDC, оскільки їхні центральні банки досліджували зв'язки між суверенними цифровими валютами.
Існуюча платіжна інфраструктура Індії також розширилася за кордон. Урядові дані, опубліковані в липні, показали, що UPI працює на кількох іноземних ринках, включаючи Сінгапур, Францію, ОАЕ, Непал і Маврикій, а новіші платіжні зв'язки були додані у 2026 році.
Індія продовжує посилювати крипто-комплаєнс
Обережна політика Індії не завадила владі регулювати криптобізнес через законодавство про протидію відмиванню грошей.
Постачальники послуг віртуальних цифрових активів підпадають під дію Закону про запобігання відмиванню грошей з березня 2023 року. Платформи, що обслуговують індійських клієнтів, повинні зареєструватися в Підрозділі фінансової розвідки Індії як підзвітні суб'єкти, навіть якщо компанія не має фізичного офісу в країні.
Рамкова система вимагає звітності, ведення записів та інших зобов'язань щодо AML. Урядові повідомлення продовжують попереджати, що криптоактиви та NFT залишаються нерегульованими як інвестиційні продукти і можуть не пропонувати жодного регуляторного захисту від збитків.
Податкове законодавство продовжує визнавати віртуальні цифрові активи. Закон Індії про прибутковий податок 2025 року, який набув чинності 1 квітня 2026 року, чітко визначає VDA, включаючи криптовалюти та токенізовані активи.
Правозастосування щодо комплаєнсу знову посилилося у вересні. FIU-IND надіслав повідомлення 15 постачальникам віртуальних активів, включаючи Weex, Blofin, DigiFinex, WOO X, WhiteBIT і ChangeNow, за роботу без виконання вимог щодо реєстрації.
Останні примусові заходи проти 15 офшорних криптоплатформ включали вимоги видалити додатки та URL-адреси, доступні індійським користувачам. FIU-IND заявила, що її зобов'язання застосовуються відповідно до послуг, які пропонуються в Індії, і не залежать від того, чи має постачальник місцеву фізичну присутність.
