Coinbase отримала реєстрацію від Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США для Coinbase Clearing LLC, надавши біржі власну регульовану клірингову палату для повністю забезпечених деривативів.
Резюме
- CFTC зареєструвала Coinbase Clearing LLC для клірингу повністю забезпечених ф'ючерсів, опціонів на ф'ючерси та свопів.
- Coinbase Clearing завершує стек деривативів компанії в США разом з її FCM та призначеним контрактним ринком.
- Нова клірингова палата використовуватиме USDC як забезпечення та підтримуватиме розрахунки цілодобово, повідомила Coinbase.
- Coinbase збереже зовнішніх партнерів для маржинальних деривативів та своїх запланованих продуктів безстрокових ф'ючерсів на окремі акції в США.
- Coinbase подала заявку на реєстрацію DCO у листопаді 2025 року, перш ніж отримати схвалення CFTC 28 вересня.
Coinbase оголосила 28 вересня, що CFTC схвалила Coinbase Clearing як організацію клірингу деривативів, або DCO, завершивши регульовану структуру деривативів компанії в США за напрямками біржових, брокерських та клірингових операцій.
CFTC включає Coinbase Clearing до реєстру з 28 вересня з дозволом на кліринг повністю забезпечених ф'ючерсів, опціонів на ф'ючерси та свопів. Реєстрація не надає новій кліринговій палаті повноважень обробляти маржинальний бізнес деривативів Coinbase.
Coinbase називає нову структуру першою кліринговою палатою з нативним USDC і планує використовувати USDC як забезпечення з розрахунками, доступними цілодобово. Опис «перша з нативним USDC» походить від Coinbase і не є позначенням, яке використовується в реєстрі CFTC.
Тепер Coinbase контролює свій регульований стек деривативів
З наявною реєстрацією DCO Coinbase тепер керує трьома регульованими структурами, які охоплюють окремі частини її бізнесу деривативів у США. Coinbase Financial Markets, Inc. діє як її торговець ф'ючерсними комісіями, тоді як Coinbase Derivatives, LLC виконує роль призначеного контрактного ринку компанії.
CFTC показує Coinbase Derivatives як призначений контрактний ринок з 23 листопада 2020 року. Спочатку бізнес мав назву LMX Labs LLC, згодом працював як FairX і зрештою став Coinbase Derivatives після того, як Coinbase придбала платформу. Її юридична назва змінилася на Coinbase Derivatives, LLC у грудні 2023 року.
До нової клірингової реєстрації Coinbase Derivatives покладалася на Nodal Clear для клірингу продуктів, що торгувалися через її регульовану біржу. Записи DCM CFTC досі вказують Nodal Clear як постачальника клірингу в історичній реєстраційній інформації для Coinbase Derivatives.
Coinbase Clearing дає компанії ще один шлях для продуктів, що підпадають під повноваження нової DCO. Coinbase заявила, що тепер може створювати та розраховувати повністю забезпечені контракти безпосередньо, зберігаючи свої біржові, брокерські та клірингові функції всередині афілійованих регульованих структур.
Моллі Абрахам, головний юрисконсульт Coinbase, описала схвалення як завершення «наскрізної інфраструктури деривативів» компанії. Вона сказала, що структура дозволить Coinbase виводити на ринок регульовані продукти деривативів з використанням нативного забезпечення USDC та безперервних розрахунків.
Coinbase Clearing може обробляти повністю забезпечені продукти
Сфера реєстрації CFTC вужча, ніж увесь бізнес деривативів Coinbase. Публічний реєстр регулятора дозволяє Coinbase Clearing обробляти повністю забезпечені ф'ючерси, опціони на ф'ючерси та свопи, що означає, що необхідне забезпечення має бути внесене для продуктів, які клірингуються через нову структуру.
Coinbase заявила, що кліринговий дім використовуватиме забезпечення USDC та підтримуватиме розрахунки 24/7. USDC випускається Circle і створений для відстеження долара США, що дає Coinbase цифровий актив, деномінований у доларах, який може рухатися поза традиційними банківськими годинами.
Компанія заявила, що її модель клірингу покликана підтримувати продукти, які можна фінансувати та розраховувати безперервно. Coinbase не оголосила конкретних нових контрактів, які негайно перейдуть на Coinbase Clearing, а також її заява від 28 вересня не містила дати першого контракту, який буде клірингований через новий DCO.
Авторизація відбулася після заявки, поданої майже рік раніше. Записи CFTC показують, що Coinbase Clearing подала заявку на реєстрацію DCO 14 листопада 2025 року. Заявка містила запропонований звід правил, матеріали щодо регуляторної відповідності, стислий опис запланованої клірингової діяльності та деталі організаційної структури компанії.
До 28 вересня регулятор перемістив Coinbase Clearing зі свого списку очікуваних реєстрацій до реєстру зареєстрованих DCO. Реєстр CFTC описує схвалення як надане розпорядженням Комісії.
Деривативи з маржею залишаться в існуючих партнерів
Coinbase не планує переводити всі продукти деривативів до власного клірингового дому. Компанія заявила, що існуючі зовнішні партнери продовжать підтримувати частини її операцій з маржинальними деривативами, оскільки нова авторизація DCO охоплює повністю забезпечені контракти.
Заплановані Coinbase безстрокові контракти на окремі акції є ще однією категорією продуктів, яка продовжить використовувати зовнішніх партнерів. Раніше у вересні Coinbase подала заявку на виведення безстрокових контрактів на окремі акції на ринки США через свої регульовані біржові та брокерські підрозділи. Заявки стосувалися Coinbase Derivatives і Coinbase Financial Markets і не встановлювали дати запуску.
Через кілька днів, як повідомляло crypto.news, Coinbase подала заявку на регуляторне схвалення понад 50 безстрокових контрактів на окремі акції, прив’язаних до таких компаній, як Nvidia, Microsoft і Tesla. Запропоновані продукти торгувалися б 24 години на добу з понеділка по п’ятницю без фіксованих дат закінчення терміну дії.
Ці контракти залишаються предметом власного регуляторного процесу. Схвалення DCO для Coinbase саме по собі не авторизує запропоновані безстрокові контракти на акції для запуску, тоді як компанія заявила, що зовнішні клірингові партнери продовжать підтримувати ці продукти.
Coinbase планує більше продуктів після реєстрації в CFTC
Після реєстрації Coinbase Clearing компанія Coinbase заявила, що планує з часом розробити більше повністю забезпечених регульованих деривативів. Компанія не розкрила, які контракти вона очікує представити першими, і не надала графіка запуску продуктів.
У своїй заяві від 28 вересня вона сказала, що компанія має намір зміцнити інфраструктуру, яка підтримує її існуючі продукти, одночасно створюючи можливості для майбутніх пропозицій. Coinbase описала DCO як нову внутрішню спроможність для створення та розрахунку повністю забезпечених контрактів.
Регульована діяльність компанії з деривативами розширювалася через придбання та нові реєстрації. Coinbase придбала FairX у 2022 році, отримавши контроль над регульованою CFTC біржею деривативів, яка згодом стала Coinbase Derivatives. Початкове схвалення біржі від CFTC датується листопадом 2020 року.
Тим часом нова реєстрація DCO ставить Coinbase Clearing поряд з іншими зареєстрованими в CFTC кліринговими організаціями, авторизованими для повністю забезпечених продуктів. Поточний реєстр регулятора включає Gemini Olympus, Electron Exchange DCO, ProphetX і Polymarket Clearing серед суб’єктів із порівнянними дозволами для певних повністю забезпечених деривативів.
Coinbase не повідомила, коли її перший контракт буде розрахований через Coinbase Clearing. Щодо маржинальних деривативів і запланованих безстрокових контрактів на окремі акції компанія заявила, що продовжить використовувати існуючих клірингових партнерів, поки ці напрями працюють відповідно до їхніх відповідних регуляторних домовленостей.
