Coinbase додала кредити USDC з фіксованою ставкою під заставу cbBTC після того, як її сервіс позик зі змінною ставкою досяг понад 1,4 мільярда доларів непогашених кредитів і майже 3 мільярдів доларів застави.
Підсумок
- Клієнти Coinbase тепер можуть обирати між кредитами USDC з фіксованою та змінною ставкою під заставу криптовалюти.
- Кредити з фіксованою ставкою встановлюють відсоткову ставку та строк погашення, коли позичальники приймають ончейн-пропозицію.
- Позичальники повинні погасити кредит до настання строку погашення, інакше кредитори можуть заявити права на cbBTC, що забезпечує кредит.
- Morpho Midnight керує ринками з фіксованою ставкою в мережі Base від Coinbase.
Кредити Coinbase з фіксованою ставкою встановлюють витрати заздалегідь
Coinbase повідомила, що нова опція позики працює через Morpho Midnight — протокол кредитування з фіксованою ставкою та фіксованим строком у мережі Base. Клієнти вносять cbBTC як заставу та отримують USDC, не продаючи свою експозицію до біткоїна.
Coinbase керує інтерфейсом користувача, тоді як Morpho надає протокол кредитування, а Base обробляє транзакції. Продукт розташований поряд із наявною інтеграцією Coinbase з Morpho Blue, де відсоткові ставки змінюються залежно від ринкових умов.
На відміну від сервісу зі змінною ставкою, кожен кредит Midnight встановлює відсоткову ставку та дату погашення на момент початку транзакції. Кредитори подають пропозиції через ончейн-книгу замовлень, а позичальники обирають умови на основі доступних ставок і строків погашення.
Наразі Coinbase пропонує строки погашення в кінці поточного або наступного місяця. Представник компанії заявив, що «Кінець місяця» означає останню п’ятницю обраного місяця.
Позичальники повинні повернути USDC до узгодженої дати. Якщо вони пропустять цей строк, кредитор може заявити права на cbBTC, внесений як застава, згідно з умовами кредиту.
Фіксовані витрати на позику усувають можливість того, що відсоткова ставка за прийнятим кредитом зміниться до настання строку погашення. Для порівняння, кредити зі змінною ставкою через Morpho Blue коригуються в міру зміни обсягів наданих і позичених USDC.
«Coinbase Borrow надає нашим клієнтам доступ до ліквідності без необхідності продавати свої активи, а позики з фіксованою ставкою дають їм ще більший вибір щодо того, як керувати цим кредитом», — сказав Джейкоб Франц, керівник продуктів доходності та інвестицій Coinbase.
Morpho Midnight зіставляє позичальників із пропозиціями кредиторів
Як повідомляло crypto.news під час запуску Midnight у мережі Base, Morpho представила цей протокол у липні для підтримки кредитів із фіксованою ставкою, встановленими строками погашення та узгодженими умовами.
Midnight використовує інтент-орієнтовану однорангову систему замість розміщення кожного позичальника в пулі з автоматично змінюваною ставкою. За словами Morpho, позичальники та кредитори можуть встановлювати умови, які включають відсоткову ставку, строк погашення та вимоги до контрагента.
Завдяки дизайну протоколу на основі пропозицій кредиторам не потрібно розміщувати кошти в окремих пулах, очікуючи на позичальника. Morpho заявила, що їхній капітал може залишатися на ринках зі змінною ставкою, доки не буде прийнято пропозицію з фіксованою ставкою, після чого необхідна ліквідність переходить у зіставлений кредит.
Morpho Blue продовжує обслуговувати продукт Coinbase зі змінною ставкою. Понад 1,4 мільярда доларів кредитів залишаються непогашеними через цей сервіс, забезпечені заставою близько 3 мільярдів доларів, згідно з цифрами, наданими разом із оголошенням.
Загалом за всіма інтеграціями Morpho Blue має приблизно 5,2 мільярда доларів непогашених кредитів і 16 мільярдів доларів депозитів. Цифри Coinbase відображають лише кредити, доступні через її інтерфейс, а не всю активність у протоколі.
Midnight утримує приблизно 30 мільйонів доларів у депозитах під час початкового розгортання. Morpho заявила, що архітектура може згодом підтримувати структурований кредит і кредитування під заставу токенізованих реальних активів, хоча будь-які додаткові ринки залежатимуть від окремих інтеграцій.
Раннє використання ринків з фіксованою ставкою залишалося обмеженим у деяких інших розгортаннях Morpho. Дані від 18 вересня показали, що п'ять ринків кредитування під заставу акцій Coinbase залучили 54 652 долари у позиках USDC, усі через пули зі змінною ставкою.
Ті самі п'ять токенів акцій мали 95 ринків Midnight з різними датами погашення, але на той час жоден не мав непогашених позик з фіксованою ставкою. Ринки токенів Apple, Alphabet, Nvidia та Meta були серед підтримуваних продуктів, поряд із токеном, прив'язаним до приватної SpaceX.
Американські позичальники отримують ще одну ончейн-кредитну структуру
Для відповідних американських клієнтів інтеграція кредитування Coinbase надає спосіб отримати доступ до USDC, зберігаючи біткоїн як заставу. Coinbase вперше представила модель на базі Morpho у більшості штатів США у 2025 році, причому Нью-Йорк був виключений з початкового розгортання.
Коли клієнти позичають під заставу біткоїна, Coinbase конвертує заставлений актив у cbBTC і переказує його до смарт-контракту Morpho на Base. Coinbase описує cbBTC як токен ERC-20, забезпечений один до одного біткоїном, що зберігається під її опікою.
Нова структура з фіксованою ставкою змінює умови погашення, пов'язані з цією заставою. Існуючі позики зі змінною ставкою не мають фіксованої дати погашення і можуть залишатися відкритими, поки позиція перебуває в межах необхідного діапазону забезпечення. Позичальники з фіксованим строком, натомість, мають зазначений кінцевий термін, після якого кредитор отримує право вимагати заставу.
Ризик застави залишається прив'язаним до вартості cbBTC. Кредитна система Morpho використовує ліміти співвідношення позики до вартості, і позиції можуть зазнати ліквідації, якщо їхній борг перевищить дозволений поріг відносно вартості застави. Таким чином, падіння ціни біткоїна може вплинути на позичальника, навіть якщо сама процентна ставка залишається фіксованою.
Coinbase також побудувала протилежний бік своєї ончейн-кредитної послуги, дозволяючи клієнтам позичати USDC через Morpho. Протягом вересня біржа розширила кредитування USDC до Бразилії, де відповідні клієнти можуть внести стейблкоїн до сховища, курованого Steakhouse Financial.
Бразильський кредитний продукт використовує змінну дохідність, що генерується попитом з боку позичальників Morpho. Coinbase заявила, що послуга залучила майже 500 мільйонів доларів у депозитах, причому користувачі можуть виводити свої USDC та накопичену дохідність без фіксованого періоду блокування.
Coinbase додає позики поряд з акціями та доступом до IPO
Окрім криптокредитування, Coinbase додавала продукти з цінних паперів на вибраних ринках. Нещодавно біржа почала надавати відповідним клієнтам у Великій Британії доступ до майже 4 000 американських акцій, включаючи дробові акції та покупки, фінансовані фунтами або USDC.
Торгівля доступна 24 години на добу в будні дні під час поетапного розгортання. Служба акцій Coinbase надає британським користувачам пряме право власності на акції, тоді як її токенізовані акційні продукти на Base залишаються обмеженими для відповідних інвесторів за межами Сполучених Штатів.
У США Coinbase також відкрила роздрібний доступ до IPO через Coinbase Capital Markets, свого брокера-дилера, зареєстрованого Управлінням з регулювання фінансової індустрії. Послуга розпочалася з пропозиції виробника смарт-каблучок Oura і дозволяє відповідним клієнтам запитувати акції до початку публічної торгівлі.
Клієнти можуть подавати умовні пропозиції про покупку після того, як стає доступним очікуваний діапазон цін. Потім Coinbase розподіляє акції, які вона отримує від групи продавців, що означає, що інвестор може отримати повний розподіл, частковий розподіл або не отримати акцій, коли попит перевищує пропозицію.
