BNY та Citadel Securities уперше завершили операцію фінансування казначейських зобов’язань США з використанням токенізованого цінного паперу як застави на великій платформі тристороннього репо.
Резюме
- BNY та Citadel Securities завершили першу операцію з токенізованими активами на великій платформі тристороннього репо.
- Дворічну казначейську ноту США було токенізовано на приватному реєстрі BNY та розраховано за лічені хвилини, після чого використано як заставу в овернайт-репо.
- BNY надав грошові кошти під токенізовану казначейську ноту, продемонструвавши, як цифрові цінні папери можуть переходити від розрахунків за угодами до інституційного фінансування.
- BNY планує запровадити цифрові гроші та послуги токенізованих депозитів, а також розширити операції з розрахунків за казначейськими зобов’язаннями на європейські та азійські торгові години наступного року.
Згідно з повідомленням BNY, операція стосувалася дворічної казначейської ноти США, придбаної Citadel Securities через банк на Tradeweb, причому цифрове представлення цінного паперу було розраховано за лічені хвилини на приватному реєстрі BNY.
Згодом Citadel Securities заставила токенізовану казначейську ноту як забезпечення за угодою овернайт-репо, а BNY надав грошові кошти під цей цінний папір.
BNY описав цю операцію як перше використання токенізованих активів на великій платформі тристороннього репо, що вводить цифрові цінні папери у встановлений процес фінансування, який використовують інституційні учасники ринку.
Банк заявив, що операція охопила кілька етапів життєвого циклу торгівлі казначейськими зобов’язаннями, включно з виконанням, розрахунком і фінансуванням під заставу, без необхідності переміщення цінного паперу через звичайний цикл розрахунків T+1.
BNY завершує розрахунок за токенізованими казначейськими зобов’язаннями за лічені хвилини
Операція розпочалася з придбання Citadel Securities дворічної казначейської ноти на Tradeweb — електронній торговій платформі, яку використовують інституційні інвестори.
Після виконання BNY зафіксував токенізоване представлення придбаного цінного паперу на своєму приватному цифровому реєстрі. Розрахунок було завершено за лічені хвилини порівняно зі стандартним процесом розрахунку наступного робочого дня для звичайних операцій з казначейськими зобов’язаннями.
Згодом цінний папір було використано в овернайт-репо з тристоронньою участю — механізмі фінансування, за якого одна установа отримує короткострокові грошові кошти, надаючи цінні папери як заставу.
За цією домовленістю BNY виступав постачальником тристоронньої інфраструктури та надав грошові кошти Citadel Securities під токенізовану казначейську ноту.
Домовленості про тристороннє репо зазвичай передбачають участь третьої сторони-агента, відповідального за управління заставою та розрахункові послуги між позичальником і кредитором грошових коштів.
Наявна позиція BNY як розрахункового агента з казначейських зобов’язань і менеджера застави дозволила використати токенізований цінний папір у межах його інфраструктури інституційного фінансування.
Банк не розкрив вартість операції, ставку фінансування або суму грошових коштів, наданих Citadel Securities.
Керолін Вайнберг, директорка з інновацій та трансформації ринків BNY, заявила, що операція продемонструвала, як токенізовані активи можуть використовуватися в багатьох інституційних фінансових процесах.
«Використовуючи токенізоване представлення казначейського зобов’язання США як у розрахунках, так і у фінансуванні, ми уможливлюємо більш пов’язану, ефективну та постійно доступну фінансову систему», — сказала Вайнберг.
Ден Догерті, керівник операцій з цифровими активами в Citadel Securities, назвав переміщення застави важливою частиною операції.
«Ефективне переміщення високоякісної застави є основоположним для добре функціонуючих ринків», — сказав Догерті.
Він зазначив, що співпраця показала, як токенізовані казначейські зобов’язання можуть переходити від розрахунків до фінансування з меншими операційними затримками.
BNY розбудовує свою наявну інфраструктуру цифрових активів
Ця операція є продовженням низки ініціатив, завдяки яким BNY впроваджує технологію блокчейн у свої бізнеси інституційного банкінгу та обслуговування активів.
У липні банк запровадив трансфер-агентські послуги на основі блокчейну, призначені для ведення обліку права власності на інвестиційні фонди та транзакцій інвесторів у спільному цифровому реєстрі.
Як повідомлялося тоді в crypto.news, платформа спочатку мала підтримувати токенізовані фонди від Baillie Gifford, BlackRock і BNY Dreyfus.
Згідно з липневим звітом, трансфер-агентський бізнес BNY управляв активами на суму приблизно 8,6 трильйона доларів через 7,6 мільйона рахунків інвесторів.
Банк планував вести свої традиційні трансфер-агентські послуги паралельно з блокчейн-платформою, дозволяючи інституційним клієнтам використовувати цифрові записи, зберігаючи наявні механізми адміністрування фондів.
У серпні BNY об’єднався з Galaxy, щоб впровадити можливості інституційного стейкінгу у свою платформу Digital Asset Custody.
Згідно з угодою, Galaxy мала надавати інфраструктуру стейкінгу для відповідних інституційних клієнтів за умови регуляторного розгляду.
Раніше банк проводив позаурочні транзакції з казначейськими зобов’язаннями США з емітентами стейблкоїнів і готував інфраструктуру токенізованих казначейських зобов’язань для інституційного використання до кінця 2026 року.
Його операції з цифровими активами розширилися до регульованих кастодіальних послуг у Європі, де його бельгійська дочірня компанія отримала дозвіл у рамках регулювання Markets in Crypto-Assets.
Остання транзакція BNY з казначейськими зобов’язаннями стосується окремої частини його інституційного бізнесу, де цінні папери використовуються для отримання короткострокового фінансування через усталені механізми репо.
Брайан Руейн, глобальний керівник BNY з клірингу та управління забезпеченням, кредитних послуг і корпоративного трасту, заявив, що фінансова інфраструктура має встигати за активністю торгівлі казначейськими зобов’язаннями, оскільки ринкові операції стають дедалі безперервнішими.
Він сказав, що токенізоване забезпечення може зменшити тертя, зберігаючи при цьому ринкові структури, які установи вже використовують.
Токенізовані казначейські зобов’язання виходять на інституційні ринки забезпечення
Фінансові установи тестували токенізовані державні цінні папери в кредитуванні, розрахунках і операціях репо, розробляючи системи для переміщення забезпечення через цифрові реєстри.
У серпні Virtu Financial, M1X Global і Tradeweb завершили репо з суверенними облігаціями в мережі Canton Network.
У транзакції використовувався USDM1 — суверенна цифрова облігація, забезпечена короткостроковими казначейськими цінними паперами США, причому повний цикл репо та зворотного викупу розрахувався менш ніж за 10 хвилин.
На відміну від транзакції BNY, яка використовувала його приватний реєстр і усталену тристоронню інфраструктуру, транзакція Virtu обробила поставку цінних паперів, переказ грошових коштів і етапи зворотного викупу в мережі Canton Network.
Інституційний інтерес до токенізованого забезпечення зростає поза межами окремих транзакцій.
У вересневому звіті Citi було встановлено, що 77% опитаних установ розглядали токенізоване забезпечення, оскільки фінансові компанії вивчали способи переміщення активів поза звичайними годинами розрахунків.
У звіті було визначено маржинування в реальному часі та перекази казначейських зобов’язань між часовими зонами як потенційні сфери застосування.
Тим часом Depository Trust & Clearing Corporation готувала власну інфраструктуру токенізації для ринків цінних паперів США.
Виробнича діяльність DTCC у липні залучала понад 30 фінансових і технологічних компаній, зокрема BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan і Citadel Securities.
Установи-учасники завершили транзакції, що включали репо з казначейськими зобов’язаннями, заставні зобов’язання, кредитування цінних паперів і розрахунки.
DTCC планувала запуск своєї послуги токенізації у жовтні 2026 року після отримання регуляторного схвалення від Комісії з цінних паперів і бірж США у грудні 2025 року.
Транзакція BNY є окремою реалізацією через його власний приватний реєстр і послуги тристороннього репо.
BNY планує довші години розрахунків за казначейськими зобов’язаннями та послуги цифрових грошових коштів
Після транзакції BNY окреслив плани запровадити додаткові можливості цифрових грошових коштів і токенізованих депозитів для інституційних клієнтів.
Банк заявив, що заплановані послуги підтримуватимуть розрахункові та фінансові операції, що здійснюються через цифрову інфраструктуру.
BNY вже розробляє токенізовані депозити, які представляють існуючі вимоги клієнтів до банку, при цьому баланси залишаються зафіксованими в його традиційних банківських системах.
Послуга токенізації депозитів, анонсована в січні, була розроблена для підтримки інституційних грошових переказів з використанням блокчейн-інфраструктури.
Citadel Securities була серед установ, ідентифікованих у зв'язку з цією програмою, поряд з Intercontinental Exchange, DRW, Circle та іншими фінансовими компаніями.
BNY очікує розширити години роботи своїх традиційних розрахункових платформ для цінних паперів, прийнятних для Федеральної резервної системи, та тристоронніх операцій США.
Згідно з запропонованим графіком, банк має намір зробити ці послуги доступними під час європейських та азійських торгових годин наступного року.
Лайде Маджіягбе, глобальний керівник ринків BNY, заявила, що установам потрібен доступ до цінних паперів та застави в той час і в тому місці, які потрібні для їхніх операцій.
Банк очікує, що його можливості цифрового реєстру та триваліші години розрахунків розвиватимуться паралельно, оскільки він готує інфраструктуру для ринків, що працюють ближче до 24 годин на добу.
BNY виклав свої плани щодо інфраструктури ринку казначейських облігацій, програмованих розрахунків та мобільності застави в окремому документі BNY Institute, що досліджує наступний етап розвитку ринку казначейських облігацій США.
