Коротко
- Головний інвестиційний директор Bitwise Мет Хоуган в інвесторській записці стверджував, що біткоїн виграє майже за будь-якого макроекономічного сценарію, порівнюючи це з книгами «Обери свою пригоду», де різні шляхи ведуть до одного фіналу.
- Якщо ШІ забезпечить «наддостаток», цінність перетікатиме до дефіцитних активів, як-от біткоїн; якщо бульбашка ШІ лусне, він бачить майже неминучий урядовий порятунок і друкування грошей, для якого біткоїн «і був створений».
- Він зробив застереження — посилаючись на 50% падіння біткоїна під час COVID та ризики, як-от репресії чи квантові обчислення, — але дійшов висновку, що макроекономіка «має менше значення, ніж думає більшість людей».
Хоч би як закінчилася історія зі ШІ, головний інвестиційний директор Bitwise стверджує, що ця ставка веде до одного й того самого: біткоїн зростає.
У записці для інвесторів, опублікованій у середу, Мет Хоуган виклав свої аргументи, використовуючи книги «Обери свою пригоду» зі свого дитинства, де кардинально різні вибори часто приводили читачів до одного й того самого фіналу.
Він сказав, що діапазон макроекономічних результатів, які постають перед інвесторами сьогодні, є найширшим за всю його кар’єру, а експерти розділилися між думками, що ШІ подвоїть ВВП, і що ШІ спричинить вимирання людства. Його відповідь полягала в тому, щоб пройти кожним шляхом і подивитися, куди він веде.
Якщо ШІ забезпечить «наддостаток», писав Хуган, продуктивність різко зросте, а робота, заснована на інтелекті, стане дешевою, але цей достаток стане попутним вітром для справді дефіцитних активів, оскільки вартість переміщується до речей, які неможливо відтворити, як-от прибережна земля, золото та біткоїн.
Якщо ж бульбашка ШІ натомість лусне, спричинивши рецесію на кшталт 2008 року, біткоїн спочатку впаде разом з іншими ризиковими активами, але Хуган стверджував, що за цим послідує урядовий порятунок, і, враховуючи, що розбудова ШІ є «найбільшою інфраструктурною інвестицією в історії Америки», спричинене цим друкування грошей буде величезним.
«Це саме те середовище, для якого був створений біткоїн», — писав він, оцінюючи ймовірність порятунку як «майже 100%».
BitcoinBTC · USD
$82,498+0.88%
8 жовт10 жовт12 жовт14 жовт15 жовт
$84.2k$82.9k$81.5k$80.2k
24h HighHigh$82,508
24h LowLow$79,806
VolVol$1.8B
Ринкові прогнозиКоефіцієнти від Myriad
→Купити Bitcoin за USDT
Працює на Jupiter
Третій шлях, компромісний варіант із приблизно 3% зростання та 4% ставок, просто дозволяє Bitcoin продовжувати робити те, що він і робив: залучати потоки ETF, впровадження радниками та розподіл коштів корпоративних і суверенних балансів у міру зростання державного боргу. «Bitcoin перемагає, просто з’являючись», — написав він.
Меморандум з’являється саме на тлі тієї макроекономічної тривоги, про яку говорить Гуган. Цього тижня генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк попередив, що зупинка будівництва дата-центрів може штовхнути США в рецесію, підкреслюючи, наскільки тісно інфраструктура ШІ та ширша економіка переплелися.
Гуган був обережним у своїх застереженнях. Він наголосив, що біткоїн не зростатиме по прямій лінії, зазначивши, що він упав на 50% за кілька днів під час паніки через COVID у 2020 році, перш ніж відскочити приблизно в 20 разів, і визнав, що ця теза може зруйнуватися з немакроекономічних причин. Серед них: глобальні урядові репресії або загроза квантових обчислень для старих гаманців — зростаючий ризик, навіть коли дослідники сперечаються, чи ШІ може зламати шифрування криптовалют до появи квантових комп’ютерів.
І все ж його висновок був однозначним: для довгострокових інвесторів великі макроекономічні питання «мають менше значення, ніж думає більшість людей», тому що майже кожен шлях все одно закінчується біткоїном.
Приєднуйтесь до понад 72 000 читачів
Створіть акаунт, щоб зберігати свої статті.
Додайте Decrypt як бажане джерело, щоб бачити більше наших історій у Google.
