Curve Finance зафіксував зростання активних позик на 68% до 70,9 мільйона доларів у третьому кварталі 2026 року, перевищивши свій закриваючий баланс 2025 року, тоді як загальне кредитування DeFi залишилося нижче цього орієнтиру, згідно з даними, на які посилається протокол.
Резюме
- Активні позики зросли з 42,18 мільйона доларів 30 червня до 70,9 мільйона доларів 30 вересня.
- LlamaLend v2 забезпечив близько 84% чистого зростання кредитного боргу Curve протягом кварталу.
- Загальногалузеві активні позики завершили вересень на рівні 32,8 мільярда доларів, що приблизно на 13% нижче загального показника на кінець 2025 року.
- Запропонований ринок токенів пулу ліквідності reUSD/sfrxUSD очікує голосування Curve DAO.
Дані DefiLlama data, наведені в квартальному оновленні Curve Finance, показали, що непогашені позики протоколу перевищили 69 мільйонів доларів, зафіксованих наприкінці 2025 року. У сфері кредитування DeFi те саме порівняння показало 32,8 мільярда доларів активних позик на кінець вересня проти 37,5 мільярда доларів наприкінці минулого року.
У межах кредитного бізнесу Curve команда приписала більшу частину квартального зростання LlamaLend v2, який досяг Optimism у червні та Ethereum mainnet у липні. Згідно з її оновленням, серпень забезпечив найсильніше зростання, очолюване ринками, що включають прибуткові стейблкоїни, такі як sreUSD, sfrxUSD та syrupUSDC.
Зростання позик Curve Finance зосереджено на прибутковій заставі
Пояснюючи квартальні показники, команда Curve вказала на позичальників, які прагнуть доступу до кредиту, зберігаючи дохід, що генерується їхньою заставою.
«Кредитування DeFi відновлюється нерівномірно. Капітал рухається туди, де активи можуть продовжувати приносити дохід, використовуючись як застава», — заявила команда Curve Finance.
Команда заявила, що LlamaLend v2 надає емітентам токенів більше можливостей для створення кредитних ринків навколо своїх активів, тоді як позичальники можуть використовувати свої активи як заставу, не відмовляючись від базової прибутковості.
Згідно з оновленим дизайном, Curve заявила, що кредитна пара більше не повинна включати crvUSD як заставу або позичений актив. За словами протоколу, емітенти можуть натомість створювати ринки навколо інших підтримуваних активів і брати участь у комісіях, що генеруються цими ринками.
Як повідомляло crypto.news 10 червня, початковий запуск на Optimism представив три ізольовані ринки: ETH проти wstETH, wstETH проти USDC та WBTC проти USDC.
На момент запуску Curve заявила, що ліміти позик для цих ринків були встановлені на нулі, що дозволяло вносити депозити до отримання схвалення управління для позик. У своєму оголошенні про запуск вона описала окремі заставні активи, цінові фіди, ліміти боргу та налаштування ризику для кожного кредитного ринку.
Для постачальників ліквідності матеріали запуску Curve також описували можливість заставляти токени пулу, продовжуючи отримувати торгові комісії. Протокол заявив, що ця структура може вмістити інші активи, що генерують дохід, включаючи токени сховищ та основні токени, що використовуються в стратегіях фіксованої дохідності.
Запропонований ринок токенів LP дозволить власникам зберігати позиції в пулі
Дивлячись на четвертий квартал, Curve заявила, що попит від емітентів активів підтримує подальші запуски ринків LlamaLend v2. Серед пропозицій, визначених командою, є ринок, що приймає токен постачальника ліквідності reUSD/sfrxUSD як заставу.
Згідно з пропозицією, описаною в оновленні, власники могли б позичати під свої токени LP, не виводячи спочатку свої активи з базового пулу. За словами команди, запропонований ринок поширив би доступ до позик на власників цієї конкретної позиції в пулі.
Пропозиція залишається предметом голосування DAO, заявила Curve.
Поряд з існуючим доходом від застави, команда заявила, що позичальники можуть отримувати стимули, виплачувані в CRV. Curve також описала роль емітентів активів у спрямуванні винагород на вибрані ринки, щоб зробити позики привабливішими.
Для учасників зі США, які отримують винагороди в цифрових активах, Служба внутрішніх доходів зазначає, що дохід від цифрових активів оподатковується, і вимагає від платників податків вести облік надходжень та їхньої доларової вартості. Агентство також інструктує платників податків відповідати «так» на запитання про цифрові активи у федеральній декларації, коли вони отримують токени як винагороди або нагороди.
У своїх рекомендаціях щодо звітності IRS розрізняє просте володіння цифровими активами та отримання винагород або відчуження токенів. За даними агенції, платники податків повинні звітувати про відповідні транзакції з цифровими активами незалежно від того, чи приносять вони оподатковуваний прибуток або збиток.
Поступові ліквідації залежать від ринкових налаштувань і виконання
Для позичальників, які керують падінням цін на заставу, Curve заявила, що LlamaLend використовує діапазон ліквідації, а не покладається лише на єдину ціну, за якою позиція закривається.
За словами команди, позичальники обирають своє кредитне плече та ширину діапазону, в межах якого застава поступово конвертується в позичений актив. Curve заявила, що раптове падіння ціни, отже, не обов'язково вимагає негайного закриття всього кредиту.
В окремих коментарях, опублікованих 8 жовтня, Curve пов'язала продуктивність свого механізму ліквідації LLAMMA з виконанням транзакцій в Ethereum. У своїй оцінці оновлення Ethereum Glamsterdam вона зазначила, що дешевший і швидший арбітраж міг би допомогти механізму слідувати за ринковими цінами, коли застава рухається через свій діапазон ліквідації.
На основі перевірок Curve у головній мережі, транзакція позики з кредитним плечем споживала близько 1,84 мільйона газу, порівняно зі 125 000 для прямого обміну стейблкоїнів. Команда заявила, що позичальники, ліквідатори та оновлення оракулів конкурують за простір у блоках під час різких ринкових рухів.
Згідно з цією оцінкою, додаткова потужність могла б допомогти транзакціям потрапляти в блоки під час високого попиту, хоча Curve застерегла, що переглянуті збори за операції зі станом могли б підвищити вимоги до газу для деяких видів діяльності.
Curve DAO доручила нагляд за кредитуванням yRisk
Протягом кварталу Curve DAO також затвердила нового постачальника послуг з управління ризиками для crvUSD і LlamaLend, згідно зі звітом від 4 вересня про її рішення щодо управління.
Голосування 2 вересня призначило yRisk дванадцятимісячний мандат, що охоплює перевірки застави, ліквідність, дизайн оракулів, концентрацію та ризики управління. Згідно із затвердженою домовленістю, постачальник може рекомендувати ліміти боргу, ринкові налаштування та інші засоби контролю, тоді як управління Curve та її надзвичайний DAO зберігають за собою остаточні повноваження щодо прийняття рішень.
Згідно із затвердженими умовами фінансування, yRisk отримає 125 000 frxUSD і 568 181 CRV через окремі, відкличні потоки вестингу, що тривають один рік.
