Згідно з коментарями дослідника HashKey Group, наданими crypto.news, Bitcoin зіткнувся з більшою загрозою від можливого другого підвищення ставки Федеральної резервної системи, ніж від невдалого голосування Сенату за закон CLARITY.
Резюме
- ФРС підвищила базову ставку на 25 базисних пунктів до 3,75%–4,00% 16 вересня.
- Тім Сан із HashKey заявив, що жовтневе підвищення може змінити погляд інвесторів на вересневе рішення.
- Процедурне голосування Сенату 15 вересня щодо закону CLARITY провалилося з рахунком 49–50.
- Сан визначив дохідність казначейських облігацій, потоки спотових біткоїн-ETF та кредитне плече на ринках деривативів як ключові фактори для Bitcoin.
Тім Сан, старший дослідник HashKey Group, повідомив crypto.news, що подальший шлях Bitcoin тепер залежить більше від фінансових умов США та інвестиційних потоків, ніж від загальмованого законопроєкту про структуру ринку. Зокрема, він сказав, що ще одне підвищення ставки в жовтні може змусити інвесторів сприймати вересневе підвищення як початок повторюваного посилення, а не як одноразовий превентивний крок.
Сан сказав, що така зміна може покласти край поточному висхідному імпульсу Bitcoin. Він вказав на довгострокову дохідність казначейських облігацій, кошти, що надходять у спотові біткоїн-біржові фонди США, та обсяг кредитного плеча на ринках деривативів як основні фактори, за якими слід стежити.
Чому Bitcoin стикається з жовтневим тестом ставки
Федеральна резервна система підвищила цільовий діапазон на чверть відсоткового пункту до 3,75%–4,00% 16 вересня. Усі 12 членів, які голосували, підтримали це рішення, згідно з заявою ФРС щодо політики. Центральний банк заявив, що інфляція залишається підвищеною, і це підвищення підтримає його мету щодо інфляції на рівні 2%.
Сан сказав, що вересневе підвищення значною мірою було враховано в цінах до оголошення, що допомагає пояснити, чому Bitcoin і крипторинок зросли після нього. На його думку, питання для інвесторів полягає в тому, чи підвищить ФРС ставки знову на своєму жовтневому засіданні.
Жовтневе підвищення вплине на кілька частин ринку Bitcoin одночасно, сказав Сан. Вищі довгострокові процентні ставки та жорсткіша доларова ліквідність можуть чинити тиск на попит, тоді як зміни в потоках ETF та позиціях із кредитним плечем можуть вплинути на розмір будь-якого руху ціни. Він вважає, що ця комбінація має більші наслідки для Bitcoin, ніж затримка CLARITY.
Вересневі прогнози ФРС показали медіанну ставку політики на кінець року 4,1% для 2026 року, порівняно з 3,8% у червні. Шістнадцять із 18 учасників вказали свою прогнозовану ставку на кінець року вище поточного діапазону, хоча їхні індивідуальні прогнози не є зобов’язаннями підвищувати ставки на конкретному засіданні. Як раніше повідомлялося після рішення ФРС, Bitcoin спочатку рушив до $75 000, перш ніж повернутися до приблизно $76 000–$76 700 протягом кількох годин.
Сан також назвав сильнішу ділову активність у США та коментарі посадовців ФРС щодо інфляції причинами, через які трейдери переоцінюють імовірність ще одного підвищення. Попередній зведений індекс менеджерів із закупівель США від S&P Global зріс до 58,4 у вересні з 56,0 у серпні, згідно з попереднім висвітленням цього показника. У тому ж звіті зазначалося, що дохідність 10-річних казначейських облігацій досягла 5,20% під час торгів 24 вересня.
Для американських інвесторів, які тримають Bitcoin безпосередньо або через спотові фонди, зосередження Сана на потоках ETF робить наступні звіти фондів актуальними поряд із політикою ФРС. Він сказав, що стійкі надходження могли б підтримати Bitcoin, тоді як надмірне накопичення кредитного плеча на деривативах додало б ще один ризик, якби ринкові умови змінилися.
Що голосування за CLARITY означає для криптокомпаній
15 вересня Сенат проголосував 49–50 проти припинення дебатів щодо пропозиції розглянути Закон про прозорість ринку цифрових активів. Для цієї пропозиції було потрібно 60 голосів. Сенатори не голосували за остаточне ухвалення законопроєкту, який має на меті визначити, як Комісія з цінних паперів і бірж та Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами наглядають за частинами ринку цифрових активів.
Сан сказав, що результат законопроєкту суттєво не змінить власні характеристики Bitcoin або його регуляторний статус. За його словами, його основна мета — вирішити питання щодо ринкових правил для цифрових активів, зокрема де закінчується повноваження SEC і починається повноваження CFTC.
За словами Сана, тривала затримка все ще може мати значення для галузі. Він сказав, що невирішені правила можуть вплинути на те, чи інвестори вкладатимуть капітал у криптокомпанії та інфраструктурні проєкти протягом кількох років. Він додав, що занепокоєння стосується менше негайного рішення про те, яка фірма може працювати, ніж умов для довгострокових інвестицій.
Після голосування в Сенаті американські регулятори продовжили роботу в межах своїх наявних повноважень. CFTC подала заход щодо крипторинків на попередній розгляд Білого дому, тоді як SEC видала обмежене виключення щодо торгівлі токенізованими акціями. Жодна з цих дій не забезпечила повної законодавчої рамки структури ринку, передбаченої CLARITY, як повідомлялося про дії агенцій.
Попит на ETF і дохідність казначейських облігацій залишаються в центрі уваги
Біткойн зріс після вересневого рішення ФРС, а потім відкотився від позначки $87,000 протягом наступного тижня. Американські спотові біткойн-ETF зафіксували п'ять послідовних сесій чистих надходжень до 23 вересня, хоча потоки різко коливалися раніше цього місяця. Сан заявив, що короткострокові потоки ETF можуть слідувати за ціною Біткойна, а не надійно сигналізувати про його наступний рух.
Ця відмінність важлива для його жовтневої оцінки: серія надходжень показує, що покупці продовжували використовувати фонди, але це не встановлює, як вони реагуватимуть на ще одне підвищення ставки. Подібним чином, вересневе зростання відбулося після підвищення, яке, за словами Сана, трейдери вже очікували; це не встановлює, як Біткойн реагуватиме, якщо інвестори почнуть закладати в ціни послідовні підвищення.
Протягом тижня, що завершився 18 вересня, американські спотові біткойн-ETF залучили близько $6,1 млн чистих надходжень, попри отримання $433 млн лише за останній торговий день. Наступні позитивні сесії збіглися з просуванням Біткойна до $87,000.
Тим часом вересневі прогнози ФРС передбачали медіанну ставку політики на рівні 4,1% як для 2026, так і для 2027 року, порівняно з червневими прогнозами 3,8% та 3,6% відповідно. Окремі посадовці подали ці оцінки на основі своїх поглядів на належну політику на момент засідання.
