Ми наближаємося до четвертого кварталу 2026 року. ALLO та HUMA побачать перше концентроване розблокування розподілів для команди та інвесторів у листопаді; DBR та ZRO продовжать випуск щоквартально та щомісяця; ENA переносить свій залишковий інвесторський розподіл на одноразовий випуск 5 жовтня. Story (тепер перейменована на DATA) та 0G продовжили свої внутрішні періоди блокування, тоді як JUP знизив чисту пропозицію через спалювання, призупинені емісії та викупи. Ця стаття, поєднуючи дані RootData та оголошення проєктів, розглядає нещодавні графіки розблокування та зміни токеноміки за останні два роки.
1. Популярні токени, які незабаром розблокуються
Поточний раунд випусків для ALLO та HUMA є Cliff, тобто першим концентрованим розблокуванням після закінчення періоду блокування; DBR та ZRO випускаються за фіксованими циклами. Таблиця нижче однаково наводить відсоток від максимальної пропозиції, тоді як основний текст окремо наводить відсоток від обігової пропозиції на момент перевірки. Обігова пропозиція змінюється, тому останній може відрізнятися від співвідношення на дату розблокування.
Основні події розблокування в Q4
Allora ALLO: перше внутрішнє розблокування близько 160 мільйонів токенів
Allora — це децентралізована мережа ШІ. Інвестори та ключові учасники отримали 31,05% та 17,5% від загальної пропозиції відповідно; після закінчення однорічного періоду блокування кожен випускає 33% свого розподілу, що загалом становить близько 160,2 мільйона токенів. Виходячи з приблизно 250 мільйонів обігової пропозиції, зазначеної на платформі календаря, це розблокування еквівалентно приблизно 64% існуючої обігової пропозиції; включаючи екосистему та інші партії в тому ж періоді, загальна кількість за календарем становить близько 163,9 мільйона токенів.
Цей новий розподіл, що передається, переважно належить інвесторам та ключовим учасникам і є відносно великим порівняно з існуючою обіговою пропозицією. Allora вже має мейннет і базу фінансування, але цей матеріал все ще не має даних про постійний платоспроможний попит і дохід, тому здатність бізнесу поглинути нову пропозицію наразі важко кількісно оцінити. Фактичний обсяг продажів також залежить від того, як ці власники розпорядяться своїми розподілами. Джерело: офіційні правила ALLO.
Huma HUMA: внутрішнє розблокування відкладено на півроку
Huma зосереджується на PayFi, тобто наданні фінансування та ліквідності для реальних платежів. Перше розблокування для команди, радників та великих інвесторів було перенесено з 2026-05-26 на 2026-11-26. Ці розподіли становлять 39,9% від загальної пропозиції; за оцінками, вони будуть випущені рівномірно протягом наступних 12 кварталів, перша внутрішня партія становить близько 332,5 мільйона токенів; включаючи інші категорії в тому ж періоді, загальна кількість за календарем становить близько 459 мільйонів до 479 мільйонів токенів, або близько 4,59% до 4,79% від максимальної пропозиції у 10 мільярдів.
Бізнес Huma обертається навколо реальних платежів, і шестимісячна затримка відсуває час обігу внутрішніх розподілів. Однак поточний масштаб платежів ще не може бути безпосередньо конвертований у попит на купівлю HUMA, і те, скільки цінності токен зможе захопити від зростання бізнесу, все ще залежить від механізмів використання та розподілу цінності. Це коригування стосується лише частини внутрішніх розподілів; категорії екосистеми та казначейства все ще вивільняються за власними графіками. Джерело: Правила токена HUMA.
deBridge DBR та LayerZero ZRO: Квартальні та місячні розблокування
Це квартальне розблокування для DBR становить близько 618,3 мільйона токенів, приблизно 10,44% від обігової пропозиції на календарній платформі на той час, з подібними квартальними партіями в майбутньому. deBridge забезпечує кросс-чейн торгівлю та зіставлення переказів активів; кошти не повинні залишатися в протоколі протягом тривалих періодів, тому TVL (загальна заблокована вартість) важко повністю відобразити масштаб бізнесу. Протокол вже має дохід від комісій та викупи; продовження розблокувань та викупів одночасно впливатимуть на ринковий попит і пропозицію. Джерело: Офіційні правила DBR.
Місячне розблокування ZRO становить близько 23,63 мільйона токенів, приблизно 6,69% від обігової пропозиції платформи на той час. LayerZero забезпечує інфраструктуру кросс-чейн обміну повідомленнями; офіційна команда розкрила викупи та повторне блокування частини інвесторських розподілів, а також домовленості про викуп, пов'язані з доходами Stargate. Перше відсуває час, коли частину розподілів можна продати, тоді як друге збільшує попит на купівлю токенів; цей матеріал ще не є достатнім, щоб підтвердити частку місячних вивільнень, покритих викупами. Джерело: Офіційне пояснення ZRO.
Цей експорт фронтенду RootData має 90 зразків після дедуплікації за токеном, з яких 87 мають дійсний "відсоток вартості наступного розблокування", а 16 знаходяться на рівні або вище 10%, близько 18,4%. Це поле близьке до співвідношення вартості розблокування до обігової ринкової капіталізації, відображаючи масштаб пропозиції, а не очікуване падіння ціни. "Наступна партія", зафіксована у знімку, та великі внутрішні розблокування, обговорювані в цій статті, також можуть відповідати різним датам.
Графіки розблокування для інших проєктів
Квартальні вивільнення екосистеми LAYER відбуваються паралельно з безперервними вивільненнями від команди та інвесторів, причому подальша пропозиція розподіляється між різними партіями.Офіційні правила, календар. Оновлення Vega від VANA стосується продуктів і технологій; пропозиція та швидкості емісії не змінилися відповідно, і початкові вивільнення продовжаться.
Humanity (H) зазнала інциденту безпеки та міграції токенів у червні 2026 року. Відповідність токенів до та після міграції та зміни в глибині торгівлі роблять порівняння його ціни та обігової пропозиції складнішим.Офіційний вайтпейпер, оновлення календаря, офіційна сторінка відновлення. Коригування правил пропозиції для LISTA та STABLE висвітлено в частині другій.
Проєкти з безперервним випуском
Джерело:JTO rules, JUP plan, APT calendar, SUI plan, SUI plan data, W official announcement.
Крім того, відкладена дата початку розблокування для команди UNITE — 2026-09-30, а прискорений графік випуску ENA — 2026-10-05.
II. Популярні проєкти, які змінили свою токеноміку за останні два роки
За останні два роки кілька коригувань токеноміки змінили початкові графіки розблокування: UNITE та Story відклали випуск розподілів для інсайдерів, BABY розподілив концентроване розблокування на щомісячні випуски, а ENA прискорив випуск частини розподілів для інвесторів. Спалювання, безстрокові блокування та викупи відповідно змінили загальну пропозицію, обсяг в обігу або ринковий попит на купівлю. Нижче наведено за типом коригування, з розмежуванням уже виконаних заходів і тих, що ще очікуються.
Відтермінування та продовжені блокування
У листопаді 2025 року UNITE ухвалив рішення про управління, щоб загалом відкласти розблокування для інвесторів, команди та радників на 8 місяців. Нові дати початку: 2026-07-30 для інвесторів, 2026-09-30 для команди та 2026-08-30 для радників. Після цього відповідні тривалості випуску та загальні обсяги розподілу залишаються незмінними; пропозиція просто надходить в обіг пізніше.
У червні 2026 року Story оголосила про ребрендинг у DATA Network та міграцію токенів 1:1 у DATA. Холдінги інсайдерів спочатку було відкладено з 2026-02-13 на 2026-08-13, а потім рада затвердила подальше відтермінування на 18 місяців до 2028-02-13. Два відтермінування змінили час обігу інсайдерських розподілів, тоді як загальна пропозиція, розподіл і власність залишилися незмінними.
HUMA відклала перше розблокування для інсайдерів на 6 місяців до 2026-11-26, тоді як екосистема та казначейство все ще мають інші випуски. SAHARA відклала розподіли для інвесторів на 3 місяці до 2026-09-26, а розподіли для засновника, основної команди та радників — на 6 місяців до 2026-12-26. Коригування стосуються лише вищезазначених отримувачів.
У вересні 2026 року 0G скоригувала розподіли, що становлять загалом близько 44% для команди та ранніх інвесторів. Перший випуск було відкладено з 2026-10-22 на 2027-10-22, але подальший період випуску було скорочено з 36 місяців до 24 місяців, при цьому загальний план все ще має завершитися у вересні 2029 року. Якщо загальна сума розподілу залишиться незмінною, а випуски будуть рівномірними, щомісячна швидкість випуску після відтермінування буде на 50% вищою, ніж за початковою домовленістю.
Коригування WLD відбулося раніше, у липні 2024 року, до дворічного вікна спостереження цієї статті: для команди TFH та розподілів, пов'язаних з інвесторами, близько 80% домовленостей про блокування було продовжено з трьох років до п'яти років. Тут 80% стосується цієї категорії холдінгів, а не загальної пропозиції токенів. Після продовження періоду випуску той самий пакет розподілів розподіляється на довший час.
Поетапні та лінійні випуски
BABY змінила відповідні заблоковані розподіли для ранніх інвесторів, команди та радників на щомісячні випуски по 1/36, починаючи з 2026-05-10 і закінчуючи у квітні 2029 року. Початкові концентровані транші було розподілено на щомісячний графік, а загальна сума відповідних розподілів залишилася незмінною. Стимули екосистеми та випуск для стейкінгу залишаються окремими джерелами пропозиції.
У вересні 2025 року Wormhole запустила W 2.0, змінивши кілька категорій розподілів з щорічних концентрованих випусків на випуски раз на два тижні та продовживши деякі періоди блокування. Обсяг випуску на одну дату таким чином було розосереджено. Деякі токени спочатку надходять на зберігання фонду, і час продажу кінцевими отримувачами все ще обмежений їхніми відповідними умовами блокування; час зарахування на зберігання та час можливості продажу не є повністю однаковими.
Прискорені випуски
ENA змінила залишкові щомісячні випуски відповідних колишніх інвесторів на єдиний пакетний випуск, починаючи з 2026-10-05. Ринкові оцінки становлять близько 1,4 мільярда токенів, і остаточна чиста сума все ще потребує перевірки щодо викупів та списку випуску; коригування не передбачає одночасного розблокування всіх розподілів для венчурних капіталістів, команди та фонду. Пропозиція, спочатку розподілена на наступні місяці, таким чином концентрується раніше, тоді як викупи забезпечують попит на купівлю для частини з неї, а фактичний чистий масштаб випуску ще не підтверджено.
Для відповідних ENA, що належать StablecoinX, її договірне звільнення від блокування набирає чинності 2026-10-05. Після звільнення продажі все ще потребують попередньої письмової згоди фонду; конкретні фінансові продажі також потребують попереднього повідомлення за 5 робочих днів, і фонд зберігає опціон на купівлю. Ці договірні обмеження продовжуватимуть впливати на час і спосіб продажу для цієї частини холдінгів.
STABLE переписує правила блокування
Нова біла книга STABLE планує помістити 82 мільярди токенів, що становить 82% від загальної пропозиції, під Універсальне блокування. План заплановано набути чинності 2026-10-05, при цьому перший випуск змінено на 2027-12-08, після чого відбудуться випуски у семи етапах, що перекриваються. Нова домовленість відсуває короткострокову пропозицію від початкового календаря, але на момент дослідження вона ще очікувала набуття чинності.
Пункт про захист ціни в нових правилах може умовно відтермінувати деякі випуски та не забезпечує гарантії ціни. Захист закінчується 2029-12-08, після чого решта токенів буде випущена відповідно до правил. Це пов'язує частину термінів випуску з ціновими умовами, зберігаючи пропозицію, яка зрештою дозріє. Протягом періоду блокування права голосу та права продажу підлягають різним правилам.Нова біла книга Stable.
Постійне блокування та спалювання
У січні 2025 року Jupiter спалив 3 мільярди JUP, зменшивши верхню межу пропозиції з 10 мільярдів до 7 мільярдів, тобто на 30%. Цю частину токенів було вилучено з пропозиції, і вона більше не належить до майбутніх розподілів розблокування.
LISTA назавжди заблокувала 200 мільйонів токенів через LIP021 та скоригувала різні розподіли. Постійно заблокована частина більше не входить до доступної пропозиції, але загальна пропозиція, яку показує контракт, може не зменшуватися синхронно, і її обробка відрізняється від спалювання. На офіційній сторінці досі співіснують старі та нові описи, а старі коефіцієнти розподілу та майбутні домовленості про розблокування ще не повністю відповідають одне одному.
Призупинення емісії та зворотного викупу
У рамках домовленості Net-Zero після голосування DAO у лютому 2026 року JUP відклав розподіл 700 мільйонів Jupuary, призупинив ончейн-емісію з резерву команди та налаштував механізм для компенсації фактичних продажів для розподілів, пов'язаних з Mercurial; початковий механізм зворотного викупу з використанням 50% ончейн-доходу продовжує зберігатися. Відкладені 700 мільйонів токенів досі перебувають у мультипідписному гаманці спільноти та можуть бути перерозподілені через управління в майбутньому; їх не було спалено. Таким чином, JUP одночасно має три типи змін: завершене скорочення пропозиції, відкладені розподіли та поточні зворотні викупи.
Механізм зворотного викупу за рахунок комісій ENA було схвалено голосуванням, і перший поріг пов'язаний з досягненням масштабу USDe у 7,5 мільярда доларів. Масштаб зворотного викупу все ще залежить від спрацьовування порогів і подальшого виконання, і поточна інформація не є достатньою для підтвердження фактичної суми купівлі.
У Tokenomics 2.0 навесні 2026 року LISTA скасувала модель блокування veLISTA та переорієнтувала розподіл вартості на зворотні викупи. Початковий розподіл для стейкінгу може вийти, що полегшує потрапляння існуючих токенів у торгівлю, і нового карбування не було додано. Вихід із блокування та купівлі в межах зворотного викупу одночасно впливатимуть на ринковий попит і пропозицію, а кінцевий ефект пов'язаний з масштабом обох і стійкістю коштів для зворотного викупу.
Коригування рівня інфляції та верхньої межі пропозиції
Aptos просував реформу пропозиції у 2026 році, і офіційна панель вказує верхню межу в 2,1 мільярда та річну ставку винагороди за стейкінг 2,6%. На момент попередньої перевірки щомісячна нова емісія становила близько 1,6 мільйона токенів, а близько 164 000 токенів було спалено за останні 30 днів, залишаючи чисту нову емісію на рівні близько 1,4 мільйона токенів. Виходячи з даних на цей момент часу, APT все ще перебуває в стані чистої емісії, і нова пропозиція, спричинена винагородами за стейкінг, співіснує з розблокуванням існуючих розподілів.
Висновок
У цьому раунді кейсів було відібрано як зразки 1 537 проєктів із планами розблокування в RootData. Перші внутрішні розблокування ALLO та HUMA були відносно сконцентрованими, тоді як DBR і ZRO продовжувалися протягом кількох циклів. Коригування токеноміки також мали різні напрямки: Story перенесла внутрішні розблокування на пізніший термін, 0G скоротив подальший період випуску, одночасно відкладаючи його, ENA сконцентрувала випуски раніше, а JUP поєднав спалювання, призупинення емісії та викупи. Навіть при однаковому способі зміни графіків розблокування майбутня кількість пропозиції та темп кожного проєкту вже демонструють чіткі відмінності.
