Обігова пропозиція проти загальної: на яке число дивитися?

2026-09-10

Обігова пропозиція — це кількість токенів, доступних на ринку зараз. Загальна пропозиція зазвичай охоплює й ті токени, що існують, але можуть не перебувати в обігу, а максимальна пропозиція — це найбільша кількість токенів, яка взагалі може існувати, якщо протокол задає таку межу.

Що означає кожне число

Обігова пропозиція рахує монети, які справді перебувають у публічних руках і доступні для торгівлі: саме за нею рахують ринкову капіталізацію [1]. Загальна пропозиція рахує всі монети, що існують зараз, зокрема токени заблоковані, зарезервовані для команди чи у вестингу, але не ті, які спалили назавжди. Є й третє число — максимальна пропозиція, жорстка стеля, вище якої монета ніколи не підніметься; у частини монет вона є, у частини немає [2].

Як читати розрив

Обігова та загальна пропозиція різняться рівно одним: монетами, які вже існують, але ще не торгуються, — заблокованими, зарезервованими для команди чи тими, що у вестингу. До капіталізації вони не входять, тож у монети з невеликою обіговою пропозицією помітна частка монет може чекати у графіку розблокувань. Малий розрив означає, що майже все наявне вже торгується; великий — що чимала частина пропозиції ще тільки вийде на ринок.

Обігова та загальна пропозиція у порівнянні за значенням, заблокованими монетами, застосуванням, тим, що їх змінює, і на що звертати увагу.

Три числа пропозиції поруч

Критерій	Обігова	Загальна	Максимальна
Що рахує	Монети на руках, торгуються зараз	Усі монети, що існують нині	Межа, якої монета не перевищить
Заблоковані монети	Не рахуються	Рахуються	У межах ліміту
Для чого потрібна	Капіталізація сьогодні	Оцінити майбутнє розмиття	Оцінити майбутнє розмиття
Є в кожної монети	Так	Так	Ні, у частини межі немає

Обігова, загальна та максимальна пропозиція у порівнянні: що рахує кожна, як враховано заблоковані монети, для чого потрібна і чи є вона в кожної монети.

Що змінює пропозицію токена

З часом пропозицію токена змінюють кілька речей: розблокування, які вивільняють заблоковані монети, нова емісія, спалювання, що прибирає монети назавжди, виплати з казни та інфляція, закладена в протокол.

Приклад розрахунку ринкової капіталізації

Якщо токен торгується по $2, а в обігу 100 мільйонів токенів:

Ринкова капіталізація = $2 × 100 000 000 = $200 мільйонів

Якщо максимальна емісія токена — 500 мільйонів, то спрощена повністю розмита оцінка за тією самою ціною становитиме:

FDV = $2 × 500 000 000 = $1 мільярд

Підсумок

Обігова пропозиція каже, чим можна торгувати сьогодні; загальна — скільки існує всього, разом із монетами, що чекають на випуск. Великий розрив між ними — привід придивитися уважніше: якщо багато заблокованих токенів розблокують пізніше, ця майбутня пропозиція розмиє частку власників навіть за незмінного попиту. За обіговою пропозицією оцінюйте капіталізацію сьогодні, а за загальною чи максимальною — можливе розмивання попереду. Щоб продовжити вивчати основи, читайте інші матеріали Bitbase Academy.

Поширені запитання

Загальна пропозиція — це те саме, що максимальна?

Ні. Загальна пропозиція рахує всі монети, які існують просто зараз, зокрема заблоковані, зарезервовані та у вестингу, але без монет, спалених назавжди. Максимальна пропозиція — це жорстка стеля, вище якої монета піднятися не може, і вона є далеко не в кожної монети.

Чи означає менша пропозиція в обігу, що токен кращий?

Ні. Саме лише число монет нічого не говорить про вартість: ринкову капіталізацію дає ціна, помножена на пропозицію в обігу, а за невеликим обігом може стояти значно більша загальна пропозиція, яка ще чекає розблокування. Ці два числа треба читати разом, а не окремо.

Чому ринкова капіталізація може зрости після розблокування токенів?

Ринкова капіталізація — це ціна, помножена на пропозицію в обігу, тож випуск заблокованих токенів збільшує обіг і здатний підняти капіталізацію навіть за незмінної ціни. Арифметика та сама, що й у прикладі вище: за тієї самої ціни більше монет в обігу означає більшу капіталізацію та меншу частку від загального обсягу в тих, хто вже тримає токен.

Чим ринкова капіталізація відрізняється від FDV?

Ринкова капіталізація рахується за пропозицією в обігу, а повністю розмита оцінка — за максимальною пропозицією. У прикладі вище той самий токен за тією самою ціною коштує $200 мільйонів за капіталізацією і $1 мільярд за повністю розмитою оцінкою — саме тому розрив між двома числами швидко показує, скільки розмиття ще попереду.

Схожі матеріали

Інші матеріали Bitbase на цю тему:

Застереження: Ця стаття є освітнім матеріалом Bitbase Academy і надається лише для інформації. Вона не є інвестиційною, торговою, податковою чи фінансовою порадою. Криптоактиви волатильні — оцінюйте ризики самостійно. Написано станом на червень 2026 року; орієнтуйтеся на найновішу офіційну інформацію.