Pump.fun представил интерфейс бессрочных фьючерсов на базе Hyperliquid с опубликованными комиссиями до 0,10% за ордер и ограничениями доступа, охватывающими Соединённые Штаты и Онтарио.
Краткое содержание
- Pump.fun запустил торговлю бессрочными фьючерсами через инфраструктуру Hyperliquid.
- Опубликованные комиссии достигают 0,10% за ордер и 0,25% за перевод через мост.
- Hyperliquid обрабатывает ордера, маржу, выплаты по финансированию, ликвидации и расчёты.
- Функция торговли бессрочными контрактами ограничивает доступ для пользователей в Соединённых Штатах и Онтарио.
Условия Pump.fun, обновлённые 17 октября, описывают сервис как программный интерфейс, который отправляет подписанные торговые инструкции в Hyperliquid. Протокол обрабатывает ордера, маржу, финансирование, ликвидации и расчёты, тогда как Pump.fun заявляет, что не выступает контрагентом.
Бессрочные контракты Pump.fun последовали за более ранним обнаружением торговых данных
Публичный сайт платформы теперь содержит раздел Perps наряду с существующими торговыми продуктами. Доступная страница рынка отображала таблицу рынков во время этого обзора, хотя детали отдельных контрактов не загружались.
В репортаже от 16 октября максимальное кредитное плечо указывалось на уровне 40 раз для Bitcoin и 25 раз для Ether. CoinLaw связал эти цифры с ответом данных приложения Pump.fun, выявленным 9 октября, который содержал цены, ставки финансирования, открытый интерес и объёмы торгов.
Более раннее обнаружение данных и текущие опубликованные документы продукта отражают разные этапы развёртывания. В отчёте CoinLaw предупреждалось, что одни лишь данные приложения не устанавливали, могут ли пользователи размещать ордера.
Опубликованные комиссии охватывают ордера и переводы через мост
График комиссий Pump.fun устанавливает комиссию билдера до 0,10% от номинальной стоимости каждого ордера, охватывая ордера, которые открывают, увеличивают или закрывают позицию. Пользователи одобряют эту комиссию подписью при первом использовании сервиса, и сбор отображается отдельно перед подтверждением ордера.
Второй сбор применяется, когда клиенты перемещают активы через мост, доступный в приложении. Pump.fun указывает комиссию до 0,25% за перевод в Hyperliquid или из него, взимаемую сверх собственных комиссий оператора моста.
В графике указано, что приложение может объединять эти два сбора за мост в одну отображаемую сумму. Торговые комиссии и комиссии за финансирование Hyperliquid остаются отдельными, как и его единоразовая комиссия за активацию аккаунта, которую протокол вычитает из первого депозита.
Pump.fun явно исключает бессрочные ордера из своей общей комиссии платформы. На той же странице указана эта общая комиссия на уровне 0,45% для кошельков без реферального кода и 0,40% для кошельков с кодом другого пользователя.
Задокументированные ставки являются верхними пределами, а не подтверждением того, что каждый ордер или перевод будет облагаться максимальной суммой.
При опубликованных максимальных ставках ордер на $10 000 повлечёт комиссию билдера в $10, а перевод через мост на $1 000 повлечёт комиссию Pump.fun за перевод в $2,50. Эти расчёты исключают сторонние сборы и не устанавливают ставку, применяемую к конкретному клиенту.
Торговля на HyperEVM предшествовала интеграции деривативов
До интеграции деривативов Pump.fun 26 августа добавил торговлю токенами HyperEVM против USDC, как ранее сообщал crypto.news. Объявление охватывало существующие токены на HyperEVM, совместимой с Ethereum среде смарт-контрактов Hyperliquid.
Pump.fun описывал более раннее предложение как имеющее почти нулевые торговые комиссии и предоставляющее реферальные вознаграждения. В его объявлении не публиковался точный график комиссий, поэтому августовское описание не следует применять к недавно задокументированному продукту бессрочных контрактов.
Документация Hyperliquid определяет HyperEVM как часть того же блокчейна, что и HyperCore, который управляет спотовыми и бессрочными книгами ордеров сети. HYPE оплачивает транзакционные издержки в среде смарт-контрактов.
В августовском материале зафиксирован дневной объём торговли бессрочными контрактами в размере $12,43 млрд и $82,47 млрд за семь дней со ссылкой на DefiLlama. Обе цифры описывают активность на тот исторический момент, а не доступную ликвидность или текущий объём торгов.
Показатели выручки отражают бизнес до интеграции
Сравнение выручки CoinGecko предлагает отдельный взгляд на оба бизнеса до интеграции. Его данные по состоянию на 15 сентября показывали Hyperliquid на уровне 429,04 млн долларов, а Pump.fun — на уровне 322,21 млн долларов.
В исследовании Hyperliquid занял первое место, а Pump.fun — второе в скорректированном сравнении, которое исключало Tether, Circle и Grayscale. Согласно исследованию, вместе они сгенерировали 751,25 млн долларов, что составило 22,10% от сравнительной выборки.
Выручка Pump.fun поступала в основном от создания токенов и торговых комиссий, связанных с его лаунчпадом на Solana, сообщалось в сентябрьском материале. Выручка Hyperliquid поступала от его торгового бизнеса, при этом комиссии поддерживали общественные механизмы, включая покупки HYPE через Assistance Fund.
CoinGecko рассматривал рейтинг как фиксированный снимок с начала года. Он не охватывал полный сентябрь и не устанавливал выручку ни одной из платформ после появления бессрочного интерфейса.
Ограничения США остаются отдельными от предложений по энергетическим бессрочным контрактам
Условия Pump.fun запрещают функцию бессрочных контрактов для определённых лиц и организаций в Соединённых Штатах, включая их территории, и в Онтарио. Ограничения распространяются на лиц, находящихся под санкциями, и лиц, действующих от имени запрещённых пользователей.
Условия предупреждают, что позиции с кредитным плечом могут привести к потере всего внесённого обеспечения, а Hyperliquid может автоматически ликвидировать позиции.
Отдельно от продукта Pump.fun, Hyperliquid Policy Center и trade[XYZ] подали 26 августа заявку с целью получить регулируемый маршрут в США для энергетических бессрочных контрактов. Их запрос охватывал западнотехасскую среднюю нефть, нефть Brent и природный газ Henry Hub.
Заявка стала ответом на проверку CFTC в отношении непрерывной торговли энергетическими фьючерсами и бессрочных контрактов, привязанных к физическим или складируемым товарам. Группы утверждали, что существующие регуляторные полномочия могут допустить эти продукты без нового законодательства.
Согласно заявке, trade[XYZ] управляла рынками на Hyperliquid с октября 2025 года и зафиксировала более 500 млрд долларов совокупного объёма по нескольким классам активов. В представлении предлагались обеспечение в стейблкоинах, ограничения кредитного плеча и регулируемая ончейн-рыночная инфраструктура.
