Кратко
- MSCI утвердила правило, согласно которому «неоперационные компании» считаются не имеющими права на включение в её Глобальные инвестируемые рыночные индексы, вступающее в силу 30 ноября, с использованием основного скрининга плюс теста на исключение по пяти коэффициентам.
- Изменение нацелено на компании, держащие биткоин в качестве казначейского резерва, такие как Strategy и Metaplanet, чьи балансы в основном состоят из криптовалют, и отменяет временную отсрочку 2025 года для компаний с более чем 50% цифровых активов; список затронутых компаний будет опубликован 11 ноября.
- Исключение заставит индексные фонды продать акции; Сейлор назвал правило «дискриминационным
MSCI окончательно утвердила изменение правил, которое угрожает исключить компании, держащие биткоин в качестве казначейского резерва, такие как Strategy Майкла Сейлора, из своих широко отслеживаемых фондовых индексов — шаг, который может отрезать значительный источник пассивного инвестиционного спроса на их акции.
В объявлении от 15 октября провайдер индексов заявил, что будет рассматривать «неоперационные компании» как не имеющие права на включение в Глобальные инвестируемые рыночные индексы MSCI, реализуя предложение, выдвинутое в августе, с незначительными изменениями. Изменение вступает в силу при закрытии 30 ноября в рамках ноябрьского пересмотра индексов MSCI.
Новая методология отбирает корпоративных эмитентов, у которых отсутствуют значительные операционные активы и которые ведут себя скорее как пассивные инвестиционные инструменты, чем как реальные компании. Компании, не прошедшие первоначальный «базовый скрининг», затем проходят проверку на исключение на основе пяти финансовых коэффициентов; акция помечается как несоответствующая требованиям, если она не проходит четыре или более из них.
Правило нацелено непосредственно на фирмы, чьи балансы доминируются одним активом, — модель, впервые применённую Strategy Сэйлора, которая держит сотни тысяч биткоинов, и перенятую японской Metaplanet и волной подражателей.
BitcoinBTC · USD
$81,413−1.27%
Oct 9Oct 11Oct 13Oct 15Oct 16
$84.2k$82.9k$81.5k$80.2k
24h HighHigh$82,816
24h LowLow$80,761
VolVol$1.2B
Рыночные прогнозыКоэффициенты от Myriad
→Купить Bitcoin за USDT
Работает на Jupiter
Чтобы ограничить текучесть индекса, MSCI предусмотрела буферы: текущие составляющие индекса будут исключены только в том случае, если они не пройдут проверку в каждом из двух последних годовых отчетных периодов, а новые добавления блокируются, если они не пройдут проверку в любом из двух последних. MSCI заявила, что опубликует окончательный список затронутых компаний 11 ноября.
Это решение также кладёт конец временной отсрочке. По мере того как тренд на крипто-казначейство набирал обороты, MSCI в прошлом году заморозила определённые корректировки индексов для компаний, чьи цифровые активы составляли 50% или более от их общих активов; эта временная мера теперь отменяется, и все такие фирмы будут оцениваться по новым правилам.
Исключение из основных индексов MSCI вынудит фонды, отслеживающие их, продать затронутые акции, что потенциально окажет давление на цены акций и сократит премию, с которой эти компании долгое время торговались относительно стоимости их криптовалют. Сэйлор призывал MSCI отменить то, что он назвал «дискриминационным» правилом, которое исключило бы Strategy из её бенчмарков.
Эта угроза уже спровоцировала защитные манёвры. Metaplanet недавно продала 10 000 биткоинов и выкупила 11 000, чтобы продемонстрировать активное управление казначейством, в то время как Strategy продолжала накапливать, увеличивая свои запасы даже на фоне нависшего вопроса об индексах.
Присоединяйтесь к более чем 72 000 читателей
Создайте аккаунт, чтобы сохранять свои статьи.
Добавьте Decrypt в качестве предпочтительного источника, чтобы видеть больше наших материалов в Google.
