Morgan Stanley отложил ожидаемые сроки поддержки токенизированных акций в своей альтернативной торговой системе до первого квартала 2027 года, выйдя за рамки ранее намеченной цели на вторую половину 2026 года, поскольку американский банк разрабатывает инфраструктуру, необходимую для торговли ценными бумагами на блокчейне.
Резюме
- Morgan Stanley теперь нацелен на начало 2027 года для токенизированных акций, заменяя свой прежний график на конец 2026 года.
- Эми Олденбург заявила, что ограниченная доступность продуктов и институциональный спрос продолжают влиять на подготовку к торговле токенизированными акциями.
- DTCC планирует запуск услуги токенизации в октябре 2026 года после завершения производственных транзакций с участием традиционных ценных бумаг.
- Morgan Stanley разрабатывает собственную инфраструктуру кошелька и тестирует блокчейн-приложения через свою Лабораторию цифровых активов.
- Олденбург предсказала, что токенизированные реальные активы могут достичь от 3 до 10 триллионов долларов к 2030 году.
По словам Эми Олденбург, руководителя отдела стратегии цифровых активов Morgan Stanley, банк активно создает технологию, необходимую для поддержки токенизированных акций, но ему нужно больше времени для разработки подходящих финансовых продуктов и институционального спроса. Выступая на TOKEN2049 в Сингапуре, руководитель назвала первый квартал 2027 года более реалистичной целью, чем график, который она обозначила в марте. Обновленный график касается поддержки токенизированных ценных бумаг на существующей торговой инфраструктуре Morgan Stanley, а не запуска отдельной криптовалютной биржи.
Пересмотренная цель не сопровождалась подтвержденной датой запуска, списком подходящих акций или объявлением о том, что торговля токенизированными акциями уже доступна на платформе банка.
Morgan Stanley переносит торговлю токенизированными акциями на 2027 год
Morgan Stanley планирует внедрить поддержку токенизированных акций через свою альтернативную торговую систему Trajectory Cross, established площадку, которая обрабатывает транзакции вне традиционных фондовых бирж. Платформа уже поддерживает традиционные акции, биржевые инвестиционные фонды и американские депозитарные расписки. Ранее Олденбург изложила планы расширить эти возможности на токенизированные ценные бумаги во второй половине 2026 года.
Ее более ранний график был обнародован во время Саммита цифровых активов в марте, когда она обсуждала включение ценных бумаг на блокчейне в существующие торговые операции банка. Как сообщалось тогда в crypto.news, предполагаемая услуга должна была поддерживать избранные американские акции и ETF наряду с их традиционными эквивалентами. С тех пор банк скорректировал свои ожидания, поскольку работа над необходимой инфраструктурой продолжается.
Олденбург объяснила, что институциональный спрос остается ограниченным отчасти потому, что продукты, которыми клиенты будут торговать, еще не стали широко доступными. Она сказала, что команда должна иметь подходящие ценные бумаги, прежде чем она сможет обеспечить торговую поддержку через ATS.
«Нам нужен продукт, чтобы мы могли поддерживать их в ATS».
Руководитель заявила, что банк продолжает разработку, отслеживая активность среди кастодианов, торговых площадок, регуляторов и других финансовых учреждений. Она не назвала конкретный технический сбой и не раскрыла дополнительные расходы по проекту, связанные с пересмотренным графиком.
Альтернативная торговая система позволяет покупателям и продавцам совершать сделки с ценными бумагами через регулируемую площадку, действующую вне национальной фондовой биржи. Предлагаемые изменения Morgan Stanley расширят существующий бизнес по ценным бумагам на блокчейн-представления финансовых активов. Банк не объявил, какие блокчейн-сети он намерен использовать или будут ли все клиенты, имеющие право на Trajectory Cross, соответствовать требованиям планируемой услуги по токенизированным акциям.
DTCC готовится к запуску в октябре на фоне изменения правил для акций США
Подготовка Morgan Stanley совпадает с запланированным на октябрь 2026 года запуском сервиса токенизации от Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Ольденбург назвал предстоящий сервис одним из событий, за которыми банк следит, развивая собственные возможности.
В объявлении от 4 мая DTCC сообщила, что более 50 компаний участвуют в отраслевой рабочей группе, поддерживающей разработку инфраструктуры для токенизированных ценных бумаг. Проект включает традиционные финансовые институты, компании цифровых активов, брокеров и поставщиков рыночной инфраструктуры. Его планируемый сервис позволит представлять соответствующие ценные бумаги, хранящиеся в Depository Trust Company, через записи на основе блокчейна.
15 июля DTCC завершила производственные транзакции с токенизированными ценными бумагами, включая транзакции, ссылающиеся на инструменты Казначейства США и акции. Согласно её официальному обновлению, в мероприятии участвовало около 40 фирм, и оно продемонстрировало несколько типов финансовых транзакций с использованием активов, хранящихся в DTC. DTCC сохранила целевую дату запуска в октябре после завершения производственной деятельности.
Как сообщалось ранее, предлагаемый сервис DTCC включает ценные бумаги, уже находящиеся в её традиционной системе хранения. Поставщик инфраструктуры заявил, что токенизированные активы сохранят права собственности и защиту инвесторов, связанные с их обычными формами. Среди рассматриваемых подходящих активов — акции США, ценные бумаги Казначейства и крупные биржевые инвестиционные фонды.
Отдельно Комиссия по ценным бумагам и биржам США 17 сентября ввела временные исключения для некоторых платформ, торгующих токенизированными акциями. Официальное объявление агентства разрешает квалифицированным площадкам для токенизированных ценных бумаг работать через одобренные механизмы автоматизированного маркет-мейкера на определённых условиях.
SEC требует, чтобы токенизированные акции, торгуемые в рамках исключений, предоставляли держателям те же права, что и соответствующие традиционные ценные бумаги. Для торговых площадок действуют ограничения по допустимым тикерам и объёмам, а у эмитентов должна быть возможность возразить против определённых сторонних токенизаций. Исключения не являются одобрением предлагаемого сервиса ATS Morgan Stanley, который по-прежнему подчиняется своим собственным применимым регуляторным требованиям.
Morgan Stanley создаёт кошельки и инфраструктуру цифровых активов
Morgan Stanley готовит другие услуги в сфере цифровых активов, одновременно работая над поддержкой токенизированных акций. По словам Ольденбурга, банк разрабатывает собственную инфраструктуру кошелька, которая позволит клиентам хранить цифровые активы и токенизированные финансовые продукты через опыт, интегрированный с его существующими системами.
Предлагаемый кошелёк предназначен для работы с институциональными механизмами хранения, при этом базовая технология в значительной степени управляется банком. Руководитель описал систему, призванную сократить объём технической работы, требуемой от клиентов при взаимодействии с инвестициями на основе блокчейна. Morgan Stanley не объявляла, что кошелёк полностью введён в эксплуатацию, и не подтвердила, какие токенизированные ценные бумаги он будет поддерживать на начальном этапе.
Недавно банк создал Digital Asset Lab для изучения блокчейн-приложений перед их внедрением в производственные среды. Инициатива охватывает технологии, которые могут поддерживать финансовые продукты, включая стейблкоины, системы децентрализованных финансов и токенизированные активы. Её работа сосредоточена на тестировании технических возможностей и оценке операционных рисков.
В связанном материале инициатива Morgan Stanley от 29 сентября была описана как внутренняя тестовая среда для токенизированных депозитов, цифровых валют, фондов денежного рынка и приложений децентрализованных финансов. Лаборатория не представляет собой публичный запуск изучаемых продуктов.
Morgan Stanley уже расширила прямой доступ к криптовалютам через E*TRADE. В июле брокерская компания сделала торговлю Bitcoin, Ethereum и Solana доступной для соответствующих клиентов с заявленной комиссией за транзакцию 0,50%. Как сообщал crypto.news, этот запуск является частью существующего бизнеса фирмы в сфере цифровых активов и отделён от предлагаемого сервиса торговли токенизированными акциями.
Компания добивалась федеральной банковской лицензии для специализированных операций по хранению цифровых активов. Согласно лицензионным записям Управления контролера денежного обращения, Morgan Stanley Digital Trust получила решение об условной лицензии от 18 июня 2026 года. Трастовый банк будет работать из Пёрчейза, штат Нью-Йорк, при условии выполнения требований, прилагаемых к разрешению.
Morgan Stanley ожидает, что токенизированные активы достигнут триллионов к 2030 году
Помимо публично торгуемых акций, Ольденбург назвала частные акции, структурированные финансовые продукты и доли в частных фондах возможными областями для внедрения блокчейна. Такие инструменты часто связаны с административной работой, касающейся записей о праве собственности, соответствия требованиям инвесторов и обработки транзакций. Руководитель ожидает, что токенизация предоставит возможности финансовым учреждениям, стремящимся управлять этими процессами через цифровую инфраструктуру.
Предлагаемая стратегия Morgan Stanley предполагает сохранение поддержки традиционных ценных бумаг при одновременной подготовке к работе с активами на основе блокчейна. Ольденбург описала цель банка как «привлечение, распределение и управление капиталом в блокчейне», при этом клиенты потенциально смогут использовать традиционные и токенизированные инструменты в рамках одних и тех же инвестиционных отношений.
Руководитель охарактеризовала долгосрочное развитие как «секьюритизацию всего», имея в виду свое ожидание, что больше финансовых инструментов в конечном итоге может выпускаться, торговаться или управляться через токенизированные структуры. В ее комментариях упоминалось возможное будущее использование токенизированных активов в качестве обеспечения, хотя Morgan Stanley не объявляла о новом продукте обеспечения, связанном с планируемой услугой по акциям.
Ольденбург предсказала, что рынок токенизированных реальных активов достигнет от 3 до 10 триллионов долларов к 2030 году. Она описала свою уверенность в этом диапазоне фразой «без сомнения». Эта оценка является ее прогнозом, а не установившимся рыночным результатом или проекцией, независимо подтвержденной регуляторами.
Другие финансовые учреждения разрабатывают инфраструктуру для токенизированных ценных бумаг. Nasdaq предпринял изменения для поддержки токенизированных акций, в то время как операторы бирж и компании цифровых активов изучают торговлю ценными бумагами через блокчейн-сети. Сентябрьское исключение SEC создает ограниченный регуляторный путь для квалифицированных площадок, хотя агентство продолжает запрашивать отзывы перед установлением более постоянных требований.
Для Morgan Stanley пересмотренная цель на первый квартал 2027 года остается обусловленной наличием подходящих продуктов, спросом клиентов и необходимой операционной инфраструктурой. Ольденбург заявила, что банк следит за октябрьским запуском сервиса DTCC и регуляторной средой США, пока его команда разработчиков готовит поддержку токенизированных акций. Компания не опубликовала окончательную дату запуска, список поддерживаемых ценных бумаг или график подключения клиентов.
