Держатели биткоина фиксируют прибыль: грядёт ли распродажа?

Биткоин удерживался вблизи $84 000, в то время как долгосрочные держатели фиксируют умеренную прибыль, а балансы на биржах снижаются, оставляя улучшающиеся ончейн-сигналы без подтверждённого восстановления.

Контрибьютор CryptoQuant Darkfost заявил в своём анализе от 25 сентября, что долгосрочные держатели BTC в настоящее время фиксируют прибыль примерно в 72%. Его сравнение ставит этот показатель значительно ниже почти 350% уровня прибыли, зафиксированного в декабре 2024 года, когда прибыль долгосрочных держателей была гораздо ближе к предыдущим циклическим экстремумам.

CoinGecko в настоящее время оценивает BTC около $84 403, с 24-часовым торговым диапазоном примерно от $82 941 до $84 843. Рыночный трекер показывает, что BTC вырос примерно на 10,3% за семь дней после отскока от сентябрьских минимумов.

Начинают ли долгосрочные держатели биткоина активно продавать?

Darkfost не описывает текущую активность как агрессивное распределение. Аналитик сказал, что долгосрочные держатели, как правило, меньше реагируют на краткосрочные колебания цен, чем краткосрочные держатели, что делает их реализованную прибыль полезной для отслеживания давления продаж во время крупных рыночных движений.

Его данные помещают текущую реализованную прибыль около 72% по сравнению с примерно 350% в декабре 2024 года. Darkfost описал текущую фазу как умеренную и сказал, что аналогичные показатели появлялись в предыдущие периоды медвежьего рынка, когда долгосрочные держатели были менее мотивированы немедленно сбрасывать крупные позиции.

Показатель 72% не означает, что долгосрочные держатели продали 72% своих BTC. Он измеряет прибыльность, связанную с монетами, которые тратит эта группа, которую CryptoQuant определяет через метрики возраста удержания.

Интерпретация Darkfost заключается в том, что держатели могут продолжать ждать более высоких уровней прибыли, прежде чем начнутся более тяжёлые продажи. Его мнение остаётся оценкой аналитика, основанной на историческом поведении, а не прогнозом того, что долгосрочные держатели откажутся продавать, если рыночные условия изменятся.

Это различие актуально после того, как BTC вырос с примерно $75 000 до более чем $87 000 за несколько дней. Как crypto.news сообщал в более раннем анализе биткоина на $84 000, BTC уже столкнулся с двумя отторжениями в районе $87 000, в то время как спрос на ETF и накопление крупными держателями продолжались под поверхностью.

Биткоин покидает биржи, но один день обеспечил большую часть этого

Биржевые потоки дают ещё одно конструктивное прочтение, хотя недельная картина менее однородна, чем предполагает заголовочный показатель чистого оттока.

Аналитик CryptoQuant CoinNiel сообщил в последнем анализе биржевых потоков, что биржи зафиксировали 12 153 BTC чистого оттока в период с 17 по 23 сентября. Предыдущая неделя дала 6 142 BTC чистого притока, изменив направление недельного показателя.

CoinNiel предупредил, что 22 сентября обеспечило примерно 19 105 BTC выводов само по себе. Таким образом, его данные показывают, что чистые оттоки не доминировали в каждой сессии в течение семидневного периода.

В то же время резервы бирж снизились. CoinNiel оценил общие резервы примерно в 2,726 млн BTC 21 сентября, после чего они упали до предварительных 2,698 млн BTC 24 сентября, что составляет снижение примерно на 1,03%.

Его анализ не рассматривает каждый вывод средств как покупку. Монеты могут покидать биржи для частного хранения, переводов между учреждениями, управления залогом или других целей, поэтому только снижение резервов не может установить новый спрос на спотовом рынке.

Отдельные данные Binance добавляют больше деталей. Как crypto.news сообщал ранее 25 сентября, Darkfost отследил более 13 800 BTC, покинувших Binance, что стало крупнейшим дневным чистым оттоком с 2023 года. Резервы Binance упали с примерно 705 000 BTC до 685 000 BTC за четыре дня.

Darkfost связывал выводы средств с Binance с накоплением, тогда как crypto.news отметил, что данные о чистом потоке не могут определить причину, по которой каждый держатель перемещал монеты. Показатель Binance и набор данных CoinNiel по всем биржам измеряют разные масштабы, поэтому эти два показателя не следует объединять в один общий итог.

Снижение левериджа снимает часть давления с биткоина

Данные по деривативам показывают охлаждение левериджа после того, как BTC поднялся выше $87 000.

CoinNiel сообщил, что открытый интерес по биткоину упал с примерно $29,34 млрд 21 сентября до предварительных $26,29 млрд 24 сентября. Снижение на 10,4% произошло на фоне отката BTC от недавнего максимума.

Аналитик предупредил, что открытый интерес измеряется в долларовом выражении, а значит, часть снижения может быть вызвана изменениями цены BTC. Поэтому CoinNiel заявил, что полное падение нельзя приписывать исключительно закрытию трейдерами leveraged-позиций.

Ставки финансирования также охладились. CoinNiel измерил среднюю ставку финансирования около 0,00662% на предыдущей неделе, после чего она выросла до 0,00777% в период с 17 по 23 сентября. Затем предварительное значение на 24 сентября упало до 0,00570%.

Более низкое финансирование снижает стоимость поддержания leveraged-длинных позиций по сравнению с предыдущими показателями. CoinNiel описал сочетание смягчения финансирования, снижения открытого интереса и вывода средств с бирж как «обнадеживающее», но не стал рассматривать это как доказательство возобновления восходящего тренда.

Это изменение последовало за периодом, когда леверидж быстро расширялся во время отскока BTC. Crypto.news ранее сообщал, что леверидж рос, когда биткоин проходил через $85 000, при этом фьючерсные трейдеры добавили более $2 млрд в позиции после того, как спрос на спотовые ETF помог начать ралли.

Почему восстановлению биткоина всё ещё не хватает одного подтверждения

Спотовый спрос остаётся нерешённой частью оценки CoinNiel. Аналитик CryptoQuant заявил, что падающие резервы и более низкий леверидж создают лучшую конфигурацию, но для того, чтобы назвать восстановление BTC подтверждённым, потребуются более сильные доказательства устойчивых спотовых покупок.

Активность ETF обеспечивает один из измеримых источников спотового спроса. Американские спотовые биткоин-ETF получили ещё $191 млн 24 сентября, продлив серию чистых притоков до шести сессий подряд. Как ранее сообщал crypto.news в отчёте о цене биткоина от 25 сентября, IBIT от BlackRock получил примерно $163 млн за сессию, тогда как FBTC от Fidelity привлёк около $12,86 млн.

Шестидневная серия последовала за гораздо более крупными притоками ранее на неделе. Crypto.news сообщал о примерно $999 млн 21 сентября, $714,7 млн 22 сентября и $346,98 млн 23 сентября, прежде чем ежедневные притоки замедлились до $191 млн.

Таким образом, подписки на ETF оставались положительными даже несмотря на то, что BTC не смог удержаться выше $87 000. Анализ бирж от CoinNiel всё ещё называет восстановление неподтверждённым, поскольку потоки ETF представляют лишь одну часть общей активности на спотовом рынке.

Его тест на понижение более прямолинеен. CoinNiel заявил, что возобновлённый приток средств на биржи в сочетании с быстро растущим финансированием и открытым интересом ослабит текущую осторожно конструктивную оценку. Аналитик планирует следить за тем, сохранятся ли выводы средств с бирж после окончательного подтверждения данных за 24 сентября и станет ли покупка на спотовом рынке более очевидной.

Рынок деривативов биткоина сталкивается с ещё одним крупным сбросом 25 сентября. Данные Coinbase Markets, на которые ссылается crypto.news, показывают примерно $18,1 млрд в совокупности по опционам на BTC и ETH, запланированным к квартальному истечению, при этом открытый интерес по колл-опционам на биткоин сосредоточен вокруг страйков $90 000 и $100 000.