As ações dos EUA perderam aproximadamente US$ 3,7 trilhões em valor de mercado durante a liquidação de quinta-feira, à medida que a venda de varejo se espalhou para fundos de hedge e gestores de ativos antes que as estratégias de negociação automatizadas aprofundassem as perdas.
Resumo
- A venda líquida dos investidores de varejo ficou atrás apenas de duas sessões durante o choque pandêmico de março de 2020.
- A Nomura estimou US$ 7 bilhões em potenciais vendas de dealers para cada queda adicional de 1% no mercado.
- Os fundos de controle de volatilidade enfrentaram uma redução estimada de US$ 61 bilhões na exposição a ações à medida que a turbulência do mercado aumentava.
- O Goldman Sachs estimou que os fundos de hedge focados em tecnologia perderam mais de 4% durante a sessão de negociação de quinta-feira.
De acordo com o relato da Bloomberg de 6 de novembro relato, Wall Street levou cerca de 24 horas para reverter sua recepção inicial aos resultados das eleições de meio de mandato nos EUA. Os investidores primeiro compraram ações à medida que a incerteza eleitoral se dissipava e os preços do petróleo caíam, antes de reavaliar o que o controle democrata do Congresso poderia significar para a expansão dos data centers.
O relatório descreveu uma sucessão de vendedores entrando no mercado, com investidores individuais agindo primeiro e fundos profissionais seguindo. À medida que os preços caíam e a volatilidade subia, estratégias ligadas aos movimentos do mercado enfrentavam pressão para reduzir suas participações.
Liquidação de ações dos EUA acelera à medida que compradores institucionais recuam
Dentro da primeira meia hora da sessão de quinta-feira, os investidores de varejo começaram a realizar lucros, de acordo com o relato. Fundos de hedge e gestores de ativos long-only posteriormente se juntaram às vendas, transformando o recuo inicial em uma queda muito maior.
Os números da Vanda Research colocaram a venda líquida de varejo do dia atrás apenas de duas sessões durante a turbulência pandêmica de março de 2020. Seu estrategista Viraj Patel descreveu investidores de varejo e estratégias sistemáticas vendendo ativamente enquanto compradores institucionais recuavam.
Gestores long-only, que geralmente mantêm ativos na expectativa de alta dos preços, estavam entre os vendedores identificados no relatório. Fundos de hedge e estratégias quantitativas forneceram pressão de venda adicional à medida que a sessão avançava, deixando menos compradores dispostos a absorver o recuo.
O Nasdaq 100 registrou sua maior queda desde março de 2020, informou a Bloomberg. Ações ligadas à infraestrutura por trás da inteligência artificial estavam entre as mais atingidas à medida que os investidores reconsideravam as perspectivas políticas para novos projetos.
Posicionamento em opções adiciona pressão à medida que os preços caem
O estrategista da Nomura, Charlie McElligott, estimou que a exposição gama negativa dos dealers de opções poderia gerar aproximadamente US$ 7 bilhões em vendas adicionais para cada queda de 1% no mercado durante a negociação de quinta-feira.
Sua estimativa descreveu um mecanismo pelo qual a queda dos preços poderia exigir que os dealers vendessem mais à medida que ajustassem seus hedges. O número representava sensibilidade a movimentos adicionais do mercado, em vez de um valor confirmado já vendido.
As estratégias de controle de volatilidade enfrentaram outro ajuste. O relatório colocou sua redução estimada necessária em participações acionárias em US$ 61 bilhões, com base nas condições de mercado no momento do cálculo.
Os fundos negociados em bolsa alavancados enfrentaram uma estimativa de US$ 47 bilhões em vendas de ações por meio de rebalanceamento. Ambos os números diziam respeito a ajustes orientados por estratégia, separados de investidores tomando decisões discricionárias de sair de empresas específicas.
A Vanda estimou que os consultores de negociação de commodities venderam aproximadamente US$ 13 bilhões em futuros do S&P 500 e do Nasdaq. Tal atividade em futuros apareceu ao lado de vendas em ações individuais e da potencial pressão de hedge identificada pela Nomura.
As estimativas abrangeram diferentes estratégias e instrumentos. Elas não foram apresentadas como um total medido de forma independente de vendas de ações concluídas.
Fundos ligados à IA absorvem algumas das perdas mais pesadas
A mesa de negociação de prime brokerage do Goldman Sachs estimou que os fundos fundamental long-short perderam aproximadamente 1,3% na quinta-feira. Os fundos com temática de tecnologia se saíram pior, com perdas superiores a 4%.
Cestas que abrangem armazenamento, redes ópticas, data centers e semicondutores de IA caíram entre 12% e 15%, de acordo com o relatório. As vendas atingiram várias partes do comércio de infraestrutura de computação, incluindo empresas que fornecem equipamentos e aquelas que apoiam a transmissão de dados.
A Bloomberg associou a reavaliação dos investidores ao ceticismo democrata em relação à expansão dos data centers. Seu relato descreveu preocupações sobre o futuro ambiente político para a construção, em vez de identificar uma restrição recém-promulgada responsável pela queda de quinta-feira.
Durante a sessão, o VIX subiu de 16,6 perto da abertura para quase 28 no fechamento. O movimento acompanhou as perdas dos fundos, os saques do varejo e a venda sistemática descritos pelas mesas de operações.
Traders de Bitcoin enfrentam sua própria onda de vendas forçadas
O mercado de criptomoedas registrou perdas substanciais durante a mesma sessão. Como o crypto.news relatou anteriormente, a queda do Bitcoin abaixo de US$ 76.000 acompanhou US$ 954,38 milhões em liquidações de posições compradas, contra US$ 127,30 milhões em posições vendidas.
Os números do CoinGecko citados naquele relatório de 5 de novembro mostravam o Bitcoin em queda de 5,8% a US$ 75.954, o Ethereum em queda de 7,5% a US$ 2.251 e o Solana em queda de 7,9% a US$ 89,16. A capitalização total do mercado de criptomoedas caiu 4,6% para aproximadamente US$ 2,66 trilhões.
Os dados do CoinGlass indicaram o número de traders liquidados em 210.326 nas 24 horas anteriores. As posições compradas representaram 88,2% das liquidações, com US$ 817,35 milhões em posições de alta fechadas durante a janela mais recente de quatro horas.
