A Rússia alertou que os investidores podem ter que absorver perdas quando emissores estrangeiros de stablecoins congelarem ativos fora do controle de um depositário russo, enquanto autoridades estimam que os residentes detêm 3,7 trilhões de rublos, ou aproximadamente US$ 44 bilhões, em criptomoedas e produtos relacionados.
Resumo
- A Rússia estima que cerca de 20 milhões de usuários de criptomoedas detêm coletivamente 3,7 trilhões de rublos em ativos digitais.
- As transações diárias de criptomoedas na Rússia totalizam cerca de 50 bilhões de rublos, segundo o vice-ministro das Finanças Chebeskov.
- Os investidores podem arcar com perdas quando emissores estrangeiros de stablecoins congelarem ativos além do controle direto dos depositários russos.
- Residentes fiscais russos devem declarar atividades qualificadas com criptomoedas realizadas fora da infraestrutura regulamentada doméstica a partir de 2027.
- Investidores não qualificados enfrentam um limite anual de compra de 300.000 rublos por meio de cada intermediário após os requisitos obrigatórios de testes.
A TASS noticiou que o vice-ministro das Finanças, Ivan Chebeskov, estimou a base de usuários de criptomoedas da Rússia em cerca de 20 milhões e o volume diário de transações em aproximadamente 50 bilhões de rublos durante uma entrevista publicada em 22 de setembro. Ele disse que a estimativa de participações inclui a propriedade direta de criptomoedas e alguns produtos financeiros vinculados a ativos digitais.
Os números são estimativas de especialistas usadas pelo Ministério das Finanças, não uma contagem governamental completa de cada carteira ou transação. As autoridades esperam que o novo marco regulatório forneça dados mais precisos à medida que a atividade passar por exchanges licenciadas, corretoras e depositários digitais.
Congelamentos de stablecoins estrangeiras podem deixar investidores com perdas
Chebeskov disse que stablecoins emitidas no exterior criam um risco que a infraestrutura russa nem sempre consegue controlar.
“O risco de ativos serem bloqueados por um emissor estrangeiro existe”, disse ele, usando USDT e USDC como exemplos. Sob o marco descrito pelo vice-ministro, um depositário digital russo permanece responsável por falhas em suas próprias obrigações de contabilidade, custódia e transferência, incluindo a disposição não autorizada de ativos de clientes.
A Lei Federal nº 282-FZ traça uma linha separada para ações realizadas por entidades estrangeiras. O Artigo 20 permite que contratos, incluindo regras de exchange, estabeleçam que operadores de mercado, operadores de plataforma e organizações de compensação não são responsáveis por perdas de clientes causadas por pessoas de direito estrangeiro que apreendem ativos digitais ou restringem transações.
Chebeskov disse que um congelamento imposto por um emissor estrangeiro por razões fora do controle do depositário russo, portanto, não exigiria automaticamente que o depositário reembolsasse o cliente.
A questão já apareceu no mercado de criptomoedas da Rússia. A Tether disse em março de 2025 que ajudou o Serviço Secreto dos EUA a congelar US$ 23 milhões em USDT conectados a transações envolvendo a exchange russa sancionada Garantex. As autoridades dos EUA disseram posteriormente que uma operação de aplicação coordenada congelou mais de US$ 26 milhões em criptomoedas controladas pela exchange.
Como relatado anteriormente, o congelamento da Tether forçou a Garantex a suspender as operações depois que bilhões de rublos em USDT se tornaram inacessíveis. O incidente fornece um exemplo documentado do controle em nível de emissor que as autoridades russas agora querem que os investidores entendam antes de comprar stablecoins estrangeiras.
Os termos da Circle afirmam de forma semelhante que o emissor pode bloquear endereços USDC vinculados a atividades proibidas e pode congelar tokens quando exigido por uma ordem governamental válida.
A Rússia avalia seu mercado de criptomoedas em 3,7 trilhões de rublos
Chebeskov disse que especialistas estimam que cerca de 20 milhões de pessoas na Rússia atualmente usam criptomoedas.
Sua exposição combinada de investimento está próxima de 3,7 trilhões de rublos, segundo a estimativa do Ministério das Finanças. O valor abrange criptomoedas mantidas diretamente, juntamente com certos produtos financeiros vinculados a criptomoedas, o que significa que não deve ser tratado como um total puro de saldo de carteira on-chain.
A atividade diária com criptomoedas é estimada em cerca de 50 bilhões de rublos. Chebeskov disse que os reguladores não estão estabelecendo uma meta fixa para quanto dessa atividade deve migrar para canais licenciados até julho de 2027. Seu foco imediato é criar um mercado onde intermediários, responsabilidades e proteções ao investidor possam ser identificados.
A principal lei de criptomoedas da Rússia entrou em vigor em 1º de setembro. O Banco da Rússia disse que tanto investidores qualificados quanto não qualificados podem negociar criptomoedas por meio de intermediários regulados sob o novo arcabouço. O uso doméstico de criptomoedas como pagamento por bens e serviços permanece proibido.
Como relatado anteriormente, a Rússia abriu a negociação regulada de criptomoedas sob a Lei Federal 282-FZ em 1º de setembro, trazendo exchanges, corretoras, provedores de custódia e atividades de liquidação transfronteiriça para uma estrutura de supervisão formal.
Para investidores não qualificados, a lei permite a compra de criptomoedas líquidas elegíveis após testes, limitada a 300.000 rublos por ano por meio de cada intermediário. Investidores qualificados também devem passar por testes, mas não enfrentam o mesmo teto de compra.
Atividade estrangeira com criptomoedas acionará declaração fiscal
As novas regras da Rússia preservam a capacidade dos residentes de usar infraestrutura de criptomoedas fora do sistema regulado doméstico, mas requisitos de declaração estão sendo adicionados.
Emendas à lei de controle de câmbio da Rússia estabelecem que residentes podem usar endereços não administrados por depositários digitais russos. A partir de 2 de maio de 2027, residentes abrangidos devem enviar relatórios às autoridades fiscais sobre operações com criptomoedas envolvendo tais endereços, sujeitos a procedimentos definidos pelo governo em coordenação com o Banco da Rússia.
Chebeskov disse que residentes fiscais russos precisarão divulgar transações qualificáveis realizadas fora do perímetro doméstico regulado ao Serviço Fiscal Federal. O arcabouço de declaração abrange transações usando endereços que os depositários digitais russos não administram.
A regra não proíbe a autocustódia. A legislação federal permite explicitamente que residentes abram endereços não administrados por depositários sem restrição. As obrigações de declaração se aplicam a transações relevantes e diferem para alguns residentes que passam mais de 183 dias fora da Rússia.
O Banco da Rússia, enquanto isso, começou a publicar os regulamentos secundários necessários para operar o mercado. Ele delineou regras cobrindo negociação organizada de criptomoedas, contas digitais e depositários em julho, com capital exigido de depositário variando de 50 milhões a 250 milhões de rublos, dependendo dos serviços prestados.
Exchanges de criptomoedas independentes enfrentam um limite menor. As regras de admissão atuais do banco central estabelecem fundos próprios mínimos de 15 milhões de rublos para organizações que trocam moedas digitais.
Participantes do mercado recebem um período de transição que vai até 1º de julho de 2027, para obter as aprovações necessárias e alinhar suas operações com o arcabouço.
Modelo russo de stablecoin permanece em discussão
O Ministério das Finanças e o Banco da Rússia estão estudando separadamente se a Rússia deve desenvolver uma estrutura doméstica de stablecoin.
Chebeskov disse que é “cedo demais para falar sobre um modelo específico ou um projeto de lei final”. Autoridades estão examinando como tal ativo poderia operar, quais transações poderia suportar e se há demanda suficiente para justificar um arcabouço separado.
Formuladores de políticas russos já discutiram alternativas locais de stablecoin antes. Após o congelamento da Garantex em 2025, o funcionário do Ministério das Finanças Osman Kabaloev disse que o episódio levou autoridades a considerar instrumentos semelhantes ao USDT, mas potencialmente vinculados a outras moedas. Como o crypto.news relatou anteriormente, o Ministério das Finanças da Rússia levantou a possibilidade de uma stablecoin doméstica após o congelamento da Tether.
A lei atual já aplica os requisitos do mercado de criptomoedas russo a stablecoins estrangeiras. O Banco da Rússia confirmou que as regras que regem as criptomoedas se aplicam a stablecoins estrangeiras como parte do regime de negociação regulamentado.
As disposições de execução ainda estão em desenvolvimento. O Artigo 21 da Lei Federal 282-FZ, programado para entrar em vigor em 1º de julho de 2027, exige que os bancos restrinjam pagamentos a entidades suspeitas de organizar ilegalmente a circulação de criptomoedas fora do quadro autorizado.
Um projeto de lei governamental separado criaria responsabilidade criminal para operações de mercado de moeda digital sem licença que causem grandes perdas ou gerem grandes rendas ilícitas. A Duma Estatal aprovou a proposta em primeira leitura, mas ela não se tornou lei. O projeto prevê penas de prisão de até sete anos para casos agravados e propõe uma data de vigência de 1º de julho de 2027, se promulgado.
