A Kalshi entrou em negociações avançadas para levantar cerca de US$ 1 bilhão em capital novo, com uma avaliação próxima de US$ 40 bilhões, o que pode elevar o valor da empresa de mercado de previsões em cerca de 82% em relação a maio.
Resumo
- A Kalshi estaria buscando US$ 1 bilhão com uma avaliação de aproximadamente US$ 40 bilhões junto a investidores.
- A Sequoia Capital e a Wellington estariam discutindo liderar a rodada, que ainda não foi confirmada pela Kalshi.
- A Kalshi levantou US$ 1 bilhão em maio, com uma avaliação de US$ 22 bilhões, liderada pela Coatue anteriormente.
- A Kalshi continua sendo um mercado de contratos designado pela CFTC, enquanto disputas estaduais sobre jogos de azar continuam em várias jurisdições em todo o país.
- A Polymarket está, separadamente, buscando cerca de US$ 1 bilhão, segundo pessoas familiarizadas com suas discussões de captação de recursos.
A Reuters noticiou em 29 de setembro que a Tiger Global Management e a Dragoneer Investment Group estão entre os investidores discutindo participação, citando pessoas familiarizadas com as negociações confidenciais. A investidora existente Sequoia Capital e a Wellington Management estão em conversas para liderar a rodada.
O financiamento não foi fechado, e a Kalshi não anunciou a rodada. A Reuters disse que a transação “deve ser finalizada nas próximas semanas”, com base em comentários de suas fontes. A Kalshi e a Tiger Global recusaram os pedidos de comentário da Reuters, enquanto Sequoia, Wellington e Dragoneer não responderam.
A Kalshi pode quase dobrar seu valor novamente
Uma avaliação de US$ 40 bilhões representaria outro aumento acentuado para a empresa sediada em Nova York.
A Kalshi anunciou um financiamento Série F de US$ 1 bilhão em 7 de maio, com uma avaliação de US$ 22 bilhões. A Coatue liderou essa rodada, enquanto Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley e ARK Invest participaram.
Na época, a Kalshi disse que o volume de negociação institucional havia subido 800% em seis meses. O volume de negociação anualizado havia aumentado de US$ 52 bilhões para US$ 178 bilhões durante o mesmo período, segundo números da empresa.
Como noticiado anteriormente, o financiamento de maio da Kalshi elevou sua avaliação para US$ 22 bilhões, dobrando a avaliação de US$ 11 bilhões alcançada vários meses antes. As discussões relatadas de US$ 40 bilhões elevariam esse número em mais cerca de 82%.
Relatos de uma possível avaliação de US$ 40 bilhões surgiram pela primeira vez no início do verão. Em junho, a Kalshi já discutia novo financiamento com aproximadamente essa avaliação, embora o tamanho e o grupo de investidores ainda não estivessem definidos.
O mais recente relatório da Reuters coloca a captação proposta perto de US$ 1 bilhão e nomeia Tiger Global e Dragoneer como potenciais participantes pela primeira vez.
Por que os investidores estão colocando tanto dinheiro na Kalshi?
A atividade de negociação em mercados de previsões aumentou acentuadamente durante 2026, com a Kalshi ficando com uma grande parte desse negócio.
Os mercados de previsões permitem que os usuários negociem contratos vinculados ao resultado de eventos do mundo real, incluindo eleições, dados econômicos, eventos esportivos e mercados financeiros. Um contrato é liquidado de acordo com a ocorrência ou não do evento especificado.
A Kalshi disse em maio que seu volume de negociação anualizado havia alcançado US$ 178 bilhões. A empresa descreveu o aumento da atividade de fundos de hedge, gestores de ativos, empresas de negociação proprietária e outros investidores profissionais como uma importante fonte de expansão.
Dados de mercado mais recentes mostraram crescimento contínuo em todo o setor. Em cobertura relacionada, os mercados de previsão registraram um recorde de US$ 50,6 bilhões em volume de negociação mensal em julho. A Kalshi respondeu por US$ 37,7 bilhões desse total, em comparação com US$ 12,9 bilhões combinados entre os negócios da Polymarket nos EUA e internacionais.
A Kalshi vem se expandindo para além das categorias de eventos que inicialmente impulsionaram sua popularidade. A empresa avançou para mais produtos financeiros, incluindo derivativos de criptomoedas, enquanto busca maior participação institucional.
Seu status regulatório lhe confere uma estrutura diferente de muitas plataformas de apostas online. A Commodity Futures Trading Commission dos EUA lista a Kalshi como um mercado de contratos designado, status concedido pela primeira vez em novembro de 2020. Em janeiro de 2025, a CFTC modificou a designação para permitir negociação intermediada de futuros.
A Kalshi já está falando sobre um IPO
Além das últimas discussões de financiamento privado, a Kalshi começou a considerar se poderia eventualmente se tornar uma empresa de capital aberto.
A Reuters informou que a empresa realizou discussões iniciais sobre uma oferta pública inicial nos próximos anos. O CEO Tarek Mansour discutiu separadamente a perspectiva de uma eventual listagem, embora nenhum registro, cronograma ou tamanho da oferta tenha sido anunciado.
No início deste ano, a Kalshi teria iniciado discussões informais sobre IPO após seu volume de negociação mensal ultrapassar US$ 16 bilhões. As conversas foram descritas como discussões em estágio inicial, não como preparativos para uma listagem imediata.
Uma oferta pública exigiria etapas mais formais, incluindo registros regulatórios que divulguem as finanças da empresa e os riscos associados ao seu negócio. A Kalshi não apresentou um prospecto público de IPO.
Um registro Form D de 25 de agosto junto à Securities and Exchange Commission mostra que a Kalshi apresentou aviso de uma oferta de valores mobiliários isenta. O registro, por si só, não confirma a transação de US$ 1 bilhão recém-noticiada pela Reuters nem a avaliação proposta de US$ 40 bilhões.
A rápida captação de recursos da Kalshi ocorreu enquanto ela enfrenta questões legais contínuas sobre se alguns contratos de eventos podem ser tratados como jogos de azar sob as leis estaduais.
Em cobertura recente, tribunais federais de apelação emitiram decisões conflitantes sobre a autoridade dos estados para restringir os contratos esportivos da Kalshi. Uma decisão do Sexto Circuito em 25 de setembro envolveu disputas em Ohio e Tennessee, enquanto casos anteriores produziram resultados diferentes em outras jurisdições.
A Reuters informou separadamente que legisladores e especialistas jurídicos levantaram questões sobre a expansão dos mercados de previsão para contratos relacionados a ações, incluindo possíveis questões de proteção ao investidor e supervisão de mercado. A SEC e a CFTC estão examinando como as regras existentes de valores mobiliários e derivativos se aplicam a alguns produtos.
A Polymarket também está em busca de outro US$ 1 bilhão
O rival mais próximo da Kalshi no mercado de previsões está buscando novo financiamento próprio.
A Reuters informou que a Polymarket está discutindo separadamente uma captação de capital de aproximadamente US$ 1 bilhão, citando pessoas familiarizadas com essas conversas. As negociações permanecem privadas e não resultaram em uma rodada concluída anunciada publicamente.
Como o crypto.news relatou anteriormente, a Polymarket estava buscando cerca de US$ 1 bilhão em financiamento com uma possível avaliação de US$ 20 bilhões. A plataforma não havia confirmado o financiamento na época, e os termos relatados permaneciam preliminares.
A Polymarket opera tanto negócios internacionais quanto nos EUA. A CFTC atualmente lista a QCX LLC, operando como Polymarket U.S., como um mercado de contratos designado após sua designação em julho de 2025.
A competição entre as duas plataformas se intensificou à medida que os volumes de negociação aumentaram. Dados de julho citados pelo crypto.news mostraram a Kalshi movimentando US$ 37,7 bilhões, a plataforma internacional da Polymarket registrando US$ 7,9 bilhões e a Polymarket U.S. alcançando US$ 5 bilhões.
As últimas discussões de financiamento da Kalshi podem ser concluídas nas próximas semanas se as negociações prosseguirem conforme as fontes da Reuters esperam. Até que uma transação seja assinada e anunciada, a proposta de captação de US$ 1 bilhão, a avaliação de US$ 40 bilhões e a composição final dos investidores permanecem sujeitas a alterações.
