Ações da Intel sofrem maior queda em 50 anos com previsão fraca ofuscando demanda por chips de IA

As ações da Intel despencaram quase 30%, para US$ 65,76, na sexta-feira, depois que a fabricante de chips divulgou uma previsão para o quarto trimestre que ficou bem abaixo das expectativas do mercado, ofuscando um relatório de resultados que, de outra forma, seria forte.

A liquidação apagou mais de US$ 146 bilhões em valor de mercado e se traduziu na pior queda em um único dia em mais de 50 anos.

O problema é que a Intel se encontra em uma posição incomum: a demanda por seus processadores está em alta por causa da expansão da infraestrutura de IA, mas a empresa não consegue fabricar chips suficientes para capitalizar sobre isso. Ao mesmo tempo, seu negócio tradicional de PCs está enfrentando dificuldades, e as fábricas necessárias para sustentar sua recuperação de longo prazo estão consumindo quantias enormes de dinheiro.

Os números do terceiro trimestre da Intel foram, na verdade, bastante bons. A receita cresceu 21% ano a ano, para US$ 16,5 bilhões, enquanto o lucro ajustado por ação alcançou US$ 0,52, superando a orientação da empresa de US$ 0,38 e a estimativa de Wall Street de US$ 0,40. Foi o oitavo trimestre consecutivo da empresa superando suas expectativas financeiras, de acordo com o CFO Dave Zinsner.

O destaque de melhor desempenho foi a divisão de Data Center e IA da Intel, que gerou US$ 7,3 bilhões em receita, um aumento de 78% ano a ano e de quase 80% em comparação com o mesmo período do ano passado. O lucro operacional da divisão alcançou US$ 3 bilhões, representando 42% de sua receita.

Mas os investidores estavam olhando para o que vem a seguir. A Intel espera receita no quarto trimestre entre US$ 15 bilhões e US$ 16 bilhões, o que significa que sua orientação de ponto médio de US$ 15,5 bilhões está cerca de US$ 1,6 bilhão abaixo dos US$ 17,07 bilhões que os analistas haviam antecipado. Espera-se que o lucro ajustado por ação caia para US$ 0,25, em comparação com a estimativa de Wall Street de US$ 0,43.

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As margens brutas, que medem quanto da receita permanece após contabilizar os custos diretos de fabricação dos produtos, também devem se deteriorar. A Intel previu uma margem bruta não-GAAP de 38% para o quarto trimestre, abaixo dos 44,1% do terceiro trimestre.

Três problemas explicam grande parte dessa deterioração: a demanda mais fraca por PCs, as restrições de fabricação que afetam os processadores para servidores e um acidente em uma das fábricas da Intel em Israel.

O CFO da Intel, Dave Zinsner, descreveu 2027 como um ano de investimento e alertou os investidores para não esperarem fluxo de caixa livre positivo. O fluxo de caixa livre é o dinheiro que uma empresa tem sobrando após pagar despesas operacionais e investimentos em equipamentos e infraestrutura. A Intel espera sacrificar a geração de caixa no curto prazo para financiar sua expansão de fabricação.

"Provavelmente não é uma dinâmica em que teremos fluxo de caixa livre positivo no próximo ano", disse Zinsner durante a teleconferência de resultados. Ele acrescentou que a Intel espera um retorno sobre o capital investido de pelo menos 20% em seus investimentos em nós de fabricação, mas reconheceu que vários grandes projetos exigirão gastos substanciais ao mesmo tempo.

Esse gasto faz parte da tentativa mais ampla da Intel de reconstruir seu negócio de fabricação e competir com a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, ou TSMC, a principal fabricante de chips por contrato do mundo. A Intel quer fabricar chips não apenas para seus próprios produtos, mas também para clientes externos, um modelo de negócios conhecido como fundição.

A recuperação atraiu grandes parceiros. Em setembro de 2025, a Nvidia investiu US$ 5 bilhões na Intel e concordou em colaborar em processadores personalizados para PCs e data centers. A parceria deu à Intel um impulso financeiro enquanto conectava seus processadores ao ecossistema de IA da Nvidia.

O processo de próxima geração 18A da Intel, a tecnologia de fabricação por trás de chips como o Panther Lake, é central para a tentativa da empresa de recuperar sua vantagem tecnológica.

Mais recentemente, um acordo preliminar com a Apple para fabricar alguns de seus chips ajudou a levar as ações da Intel acima de US$ 130 em maio. O potencial acordo poderia dar à Intel um novo cliente significativo enquanto a Apple busca diversificar sua cadeia de suprimentos de fabricação.

Esses desenvolvimentos ajudaram a alimentar o otimismo em torno da recuperação da Intel, mas a liquidação de sexta-feira mostra o quanto ainda precisa dar certo. A empresa tem forte demanda em seu negócio de data centers, mas precisa aumentar a produção de fabricação, navegar por um mercado de PCs em retração e financiar uma expansão dispendiosa antes que os investidores possam esperar geração de caixa consistente.