A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados definiu a resiliência operacional, a externalização e a manutenção de operações suficientes na UE entre as suas principais prioridades de supervisão de criptoativos para 2027, à medida que o bloco avança para a aplicação do Regulamento dos Mercados de Criptoativos.
Resumo
- A ESMA concentrará a sua supervisão do MiCA em 2027 na resiliência operacional, externalização, liquidez, solicitação inversa e empresas de criptoativos que mantenham operações suficientes na UE.
- O regulador planeia indicadores de risco comuns e normas de reporte para as autoridades nacionais que supervisionam os prestadores de serviços de criptoativos.
- A ESMA espera que a primeira fase do seu sistema de vigilância do mercado de criptoativos MIDAS se torne totalmente operacional em 2027.
- As conclusões da supervisão alimentarão a revisão do MiCA pela Comissão Europeia, esperada até junho de 2027.
A ESMA afirmou no seu programa de trabalho para 2027, publicado na segunda-feira, que o seu trabalho sobre o MiCA se concentrará na coordenação dos reguladores nacionais e no desenvolvimento de uma supervisão mais consistente dos prestadores de serviços de criptoativos em toda a União Europeia. O programa surge à medida que o regulador passa da redação e implementação das regras do MiCA para a supervisão de como as empresas licenciadas as cumprem na prática.
A presidente Verena Ross descreveu a mudança durante uma reunião da Comissão dos Assuntos Económicos e Monetários do Parlamento Europeu, afirmando que o trabalho da ESMA sobre o MiCA tinha passado "da elaboração de regras para a supervisão e a convergência".
"Queremos que a inovação floresça num quadro que proporcione clareza às empresas, salvaguardas aos investidores e confiança nos mercados", disse Ross.
A ESMA concentrará a supervisão do MiCA nos riscos operacionais
A resiliência operacional será uma das principais áreas sob escrutínio, à medida que a ESMA trabalha com as autoridades nacionais competentes responsáveis pela supervisão dos CASP.
Os riscos de externalização, a liquidez, a solicitação inversa e a classificação dos criptoativos estão entre as outras áreas identificadas para trabalho coordenado em 2027. Os supervisores prestarão atenção à questão de saber se as empresas mantêm operações suficientes na UE, em vez de dependerem fortemente de funções ou infraestruturas baseadas noutros locais.
O MiCA impõe requisitos específicos à externalização pelos CASP. As empresas continuam responsáveis pelas suas obrigações regulamentares quando as funções operacionais são entregues a terceiros, e os acordos de externalização não podem impedir os reguladores nacionais de exercerem as suas funções de supervisão.
As prioridades para 2027 baseiam-se em trabalho já em curso. Em julho, a crypto.news noticiou anteriormente que a ESMA tinha começado a rever os custodiantes do MiCA para testar como os prestadores autorizados gerem os riscos operacionais.
A Ação de Supervisão Comum abrange áreas como a gestão de chaves privadas e de armazenamento, os controlos de transações, a resposta a incidentes e a dependência de prestadores de tecnologia terceiros. O exercício levou o escrutínio para além da questão de saber se uma empresa obteve autorização e passou para os controlos utilizados após a obtenção da licença.
A resiliência cibernética e operacional continuará a ser uma prioridade de supervisão em toda a UE em 2027, a par de uma nova prioridade que abrange a inovação digital. A ESMA afirmou em 23 de setembro que o novo trabalho se concentrará inicialmente na forma como as entidades supervisionadas utilizam a inteligência artificial e a tokenização, enquanto a prioridade da resiliência existe desde 2025.
O reporte e a vigilância do MiCA são os próximos pontos na agenda da ESMA
A ESMA planeia desenvolver uma abordagem mais consistente em relação às informações que os CASP submetem periodicamente aos reguladores nacionais.
O regulador pretende promover indicadores de risco comuns e painéis de supervisão que as autoridades possam utilizar ao monitorizar as empresas licenciadas. O trabalho destina-se a apoiar a convergência entre os supervisores nacionais à medida que o MiCA continua a ser aplicado nas diferentes jurisdições da UE.
A vigilância do mercado constituirá outra parte do programa para 2027 através do MIDAS, o sistema centralizado da ESMA para monitorizar potenciais abusos de mercado nos mercados de criptoativos.
A primeira fase do MIDAS deverá tornar-se totalmente operacional em 2027. Uma segunda fase, divulgada pela primeira vez em fevereiro, destina-se a proporcionar mais capacidades analíticas e a adicionar novos tipos de dados ao sistema.
A ESMA agendou essa implementação para o quarto trimestre de 2027, sujeita à aprovação do seu conselho.
O regulador já produziu diretrizes para as autoridades nacionais sobre as práticas de supervisão usadas para prevenir e detectar abuso de mercado sob o MiCA, formando parte do quadro que o MIDAS apoiará.
Dados e tecnologia deverão desempenhar um papel maior em todo o trabalho de supervisão da ESMA além das criptomoedas. Seu programa para 2027 inclui o desenvolvimento da Plataforma de Dados da ESMA e a implantação de ferramentas de inteligência artificial para apoiar a supervisão, juntamente com trabalho em cibersegurança e tokenização.
A supervisão da ESMA segue o fim dos períodos de transição do MiCA
O foco na supervisão segue o término do período final de transição do MiCA em 1º de julho, que deixou as empresas que antes dependiam de registros nacionais enfrentando requisitos de autorização em toda a UE.
Apenas 281 dos 1.343 provedores de serviços de criptomoedas que operam em todo o Espaço Econômico Europeu haviam obtido autorização MiCA após o prazo, deixando 1.062 sem aprovação naquele momento.
Os dados citados naquele relatório de agosto mostraram que 12% das empresas não autorizadas tinham classificações de risco Alto ou Severo, em comparação com 2% dos provedores autorizados. As empresas não autorizadas enviaram US$ 5 bilhões diretamente a contrapartes sancionadas, enquanto as empresas autorizadas registraram aproximadamente US$ 1,7 bilhão.
O conjunto de empresas autorizadas continuou a crescer após o prazo. O registro da ESMA alcançou 300 provedores no início de julho depois que 57 empresas obtiveram autorização, incluindo Standard Chartered e FalconX. Os provedores autorizados podem usar os direitos de passaporte do MiCA para oferecer serviços cobertos em todos os estados-membros da UE.
Questões de supervisão permaneceram em torno das empresas que continuam atendendo clientes europeus sem uma licença MiCA. A Binance, por exemplo, estava atendendo alguns clientes da UE por meio de disposições incluindo solicitação reversa após perder o prazo de licenciamento de 1º de julho e retirar sua solicitação grega em junho.
A ESMA havia buscado confirmação de que a Binance estava encerrando adequadamente as operações relevantes na UE, enquanto a exchange continuava buscando autorização em outros lugares. A solicitação reversa, que abrange situações em que um cliente da UE inicia contato com uma empresa de país terceiro por sua própria iniciativa exclusiva, está entre as áreas que a ESMA identificou para atenção supervisora em 2027.
A ESMA alimentará a revisão do MiCA com as conclusões da supervisão
A experiência adquirida na supervisão dos CASPs alimentará a revisão programada do MiCA pela Comissão Europeia, que é esperada para junho de 2027.
A Comissão abriu uma consulta pública sobre o funcionamento do quadro em maio, buscando feedback de indivíduos, provedores de serviços de criptomoedas, emissores, instituições financeiras, acadêmicos, grupos do setor e autoridades públicas. A consulta durou até 31 de agosto.
A ESMA planeja contribuir com suas conclusões de supervisão para essa revisão e se preparar para qualquer proposta legislativa que se siga.
Questões sobre como a supervisão de criptomoedas deve ser organizada em toda a UE permanecem parte do debate regulatório. Um funcionário da BaFin alertou em setembro que mover as responsabilidades de autorização para um supervisor centralizado da UE poderia impor encargos extras às empresas e reduzir a flexibilidade, argumentando que as autoridades nacionais mantêm conhecimento dos mercados locais e dos modelos de negócios individuais.
Para 2027, o programa de trabalho da ESMA mantém os reguladores nacionais no centro da supervisão dos CASPs, ao mesmo tempo em que coloca maior ênfase na coordenação, ferramentas de supervisão comuns e aplicação consistente do MiCA em todo o bloco.
