O mercado cripto enfrentou a pressão mais forte de fatores macroeconômicos desde junho, forçando o formador de mercado Wintermute a adotar uma posição de espera. "Não estamos pessimistas, mas permanecemos extremamente cautelosos antes da reunião do Fed", declarou a mesa de negociação OTC.
Na 43ª semana do ano, o Bitcoin registrou sua terceira queda semanal consecutiva (de 2,43%), perdendo o nível-chave de suporte de US$ 82.500 e caindo para US$ 80.500.
O principal gatilho da queda foi uma reversão acentuada no setor de ETFs à vista dos EUA: na quinta-feira, as saídas líquidas dos fundos totalizaram US$ 636 milhões, o que ocorreu em sincronia com a queda de 2,6% do índice Nasdaq.
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A mudança nas prioridades do mercado determinou a dinâmica dos ativos. As preocupações dos investidores com o financiamento do setor de inteligência artificial deram lugar a uma crise energética. Em meio à pressão sobre a infraestrutura petrolífera, o petróleo Brent subiu 5,66%, para US$ 116,72, tornando-se o principal risco inflacionário para Wall Street.
A Wintermute enfatiza que a ligação rígida da criptomoeda à macroeconomia destrói a ilusão de autonomia dos ciclos de quatro anos do BTC. Como o capital de varejo e os fluxos institucionais de ETFs agora seguem a dinâmica do Nasdaq, o mercado cripto tornou-se vulnerável ao desalavancamento no mercado de ações, onde a dívida de margem atingiu um recorde de US$ 1,5 trilhão.
Os resultados da semana registraram uma rotação em larga escala de capital para instrumentos defensivos e de commodities. Os preços do petróleo Brent dispararam 5,7%, para US$ 116,72, em meio a temores pró-inflacionários, enquanto o índice de small caps Russell 2000 ganhou 2,0%, indicando que o apetite geral por risco persiste.
Ao mesmo tempo, os Treasuries defensivos dos EUA se fortaleceram em 1,6%, fixando o rendimento dos títulos de 10 anos em 4,99%. Enquanto isso, o Ethereum corrigiu 3,4%, para US$ 2.330, acompanhando o setor de tecnologia dos EUA, e o ouro caiu 4,0%, demonstrando uma correção para o nível de US$ 4.008.
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O desfecho da semana atual depende inteiramente da decisão do FOMC de hoje e da retórica de Powell. Com os preços do Brent acima de US$ 100, a pressão inflacionária está aumentando. Os analistas da mesa consideram o nível de US$ 120 por barril crítico — seu rompimento tornará um aumento de juros do Fed em dezembro o cenário-base.
Nesse contexto, a Wintermute destaca dois cenários para o Bitcoin:
- Altista: Um retorno e consolidação na faixa de US$ 82.000 – US$ 82.500. Isso é possível com uma retórica neutra do Fed e sem surpresas no relatório do índice PCE de amanhã.
- Baixista: Um rompimento da marca psicológica de US$ 80,0 mil enviará o preço para a base do rompimento anterior em US$ 76.000, com risco de um movimento para a região dos US$ 70.000 baixos.
A confiança direcional entre os participantes atualmente está ausente, conclui a Wintermute. Até que os principais eventos macroeconômicos tenham passado, abrir grandes posições carrega riscos elevados.
