Decisão do Fed sobre juros: o que mercados e traders de Bitcoin podem esperar

O Federal Reserve anuncia sua decisão sobre a taxa de juros às 14h (horário do leste dos EUA) de hoje, e os traders estão quase certos de que nada mudará.

CME FedWatch, uma ferramenta que converte apostas em futuros de taxas de juros em probabilidades, coloca as chances de manutenção acima de 90%, enquanto os mercados de previsão as precificam alguns pontos acima.

A decisão vai muito além de Wall Street, porque a taxa dos fed funds, que é o que os bancos cobram uns dos outros por empréstimos de um dia para o outro, estabelece a base para o que os consumidores pagam em cartões de crédito e empréstimos. Essa taxa está em 3,75% a 4,00% depois que o Fed a elevou em setembro, seu primeiro aumento desde 2023, em uma votação unânime de 12 a 0.

Os preços ao consumidor subiram 3,7% nos 12 meses até setembro, informou o Departamento do Trabalho, e só a gasolina disparou 9,1% no mês. As contratações, porém, estão desacelerando: os empregadores adicionaram apenas 29.000 empregos em setembro, contra previsões de cerca de 90.000, e a taxa de desemprego ficou em 4,2%.

O petróleo é um dos principais motores dessa inflação, sendo negociado perto de US$ 100 o barril porque a guerra entre EUA e Irã comprimiu a oferta global. O petróleo bruto mais caro eleva os custos da gasolina e do transporte, que acabam aparecendo nas prateleiras dos supermercados e empurram a inflação para cima.

Uma inflação mais alta faz os investidores exigirem mais juros para emprestar ao governo, o que eleva os rendimentos dos Treasuries, a taxa de juros da dívida do governo dos EUA. O rendimento de 10 anos, a referência que as taxas de hipoteca seguem, está pairando em torno de 5% após atingir o pico de 5,31% em 5 de outubro, de modo que um retorno quase livre de risco está disponível sem possuir nada volátil.

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O Bitcoin não paga rendimento e também é muito volátil para investidores tradicionais, então, quando os Treasuries pagam mais, o dinheiro tende a sair de ativos mais arriscados, como criptomoedas e ações. O preço do Bitcoin está em torno de US$ 80.700, logo abaixo de uma zona que antes era de suporte e agora é de resistência, onde os vendedores interromperam repetidamente as altas neste ano.

A alavancagem, ou seja, o dinheiro emprestado usado para fazer apostas maiores, tende a exagerar os movimentos em torno dos eventos do Fed. Quando os preços se movem contra um trader, a exchange fecha automaticamente a posição, uma liquidação que aumenta a pressão de venda. Após o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, em agosto, cerca de US$ 481 milhões em posições de criptomoedas foram liquidados em 24 horas, mais de US$ 360 milhões deles em apostas na alta dos preços.

Os traders agora parecem estar focados em dezembro, quando os futuros e os mercados de previsão dão 75% a 80% de probabilidade de outro aumento de um quarto de ponto na reunião de 8 a 9 de dezembro. A ata da reunião de setembro mostra que a maioria dos dirigentes considerou que outro aumento provavelmente seria apropriado até o final do ano, e vários disseram que a taxa atual "não era restritiva ou era apenas levemente restritiva".

Os analistas estão chamando o provável resultado de "manutenção hawkish", o que significa que as taxas permanecem inalteradas enquanto o tom deixa mais aumentos em aberto. Questionado em setembro se mais aumentos se seguiriam, Warsh disse: "Não vou pré-julgar nenhuma decisão futura que tomarmos." Ele também disse aos repórteres: "Isto não vai te surpreender: não estou no negócio de orientação futura", o que é o jargão do Fed para se recusar a sinalizar movimentos futuros.

As dissidências, ou seja, os votos contrários à maioria, são o indício mais claro no comunicado. A votação do Fed em julho foi de 9 a 3, com três membros favorecendo um aumento, então uma dissidência a favor do aperto hoje sugeriria que dezembro está quase garantido.

O Fed não publica novas projeções econômicas nesta reunião. Essas chegarão em dezembro.