Guilhem Chaumont, CEO da formadora de mercado de criptomoedas Flowdesk, afirmou que, à medida que as instituições financeiras levam ações e ETFs para a blockchain, espera-se que as ações tokenizadas repliquem a trajetória de crescimento das stablecoins nos próximos quatro a cinco anos.
Chaumont destacou que o foco da indústria cripto está mudando da moeda fiduciária tokenizada para a incorporação de ativos financeiros de alta liquidez às redes blockchain, e que a aprovação regulatória e a gestão de riscos institucional determinarão a velocidade com que essa mudança se desenrolará.
De acordo com dados da Token Terminal, a capitalização de mercado das ações tokenizadas atingiu aproximadamente US$ 4,63 bilhões, comparável ao tamanho do mercado de stablecoins em março de 2020. Desde então, as stablecoins se expandiram quase 64 vezes, para cerca de US$ 297 bilhões — um número considerado um ponto de referência para o espaço potencial de crescimento das ações tokenizadas.
O mercado atual é altamente concentrado, com Binance bStocks, Ondo Finance e xStocks respondendo juntos por mais de 80% da capitalização de mercado de ações tokenizadas.
Chaumont descreveu os últimos quatro a cinco anos como um "período de experimentação com stablecoins" e acredita que a próxima fase se concentrará em ativos com liquidez madura, incluindo ações e ETFs. Espera-se, em última análise, que tais ativos possibilitem negociação 24 horas por dia na blockchain, libertando o acesso ao investimento dos horários de negociação das bolsas tradicionais.
Apesar do aumento contínuo do entusiasmo pela tokenização, as grandes instituições financeiras permanecem cautelosas quanto a mover grandes somas de capital para a blockchain. Chaumont observou que, há três anos, apenas um número muito pequeno de instituições acreditava que a tokenização representava o futuro, enquanto hoje a tecnologia conquistou amplo reconhecimento nas finanças tradicionais.
Mas os investidores institucionais ainda precisam responder a uma série de questões operacionais: se os ativos podem ser tokenizados em escala, como esses ativos serão custodiados e se os riscos associados atendem aos requisitos de conformidade internos. Chaumont destacou especificamente que, no contexto em que as plataformas cripto ainda sofrem frequentemente grandes incidentes de segurança, tokenizar ativos na escala de bilhões de dólares mantendo padrões de segurança de nível institucional é particularmente difícil.
Tais preocupações foram ainda mais intensificadas após o incidente de segurança da Binance — que resultou em aproximadamente US$ 6,3 bilhões em saídas não autorizadas das carteiras quentes da exchange. A Binance comprometeu-se a cobrir as perdas dos usuários e declarou que cerca de US$ 3 bilhões dos ativos afetados foram congelados. Chaumont acredita que incidentes dessa magnitude são precisamente a razão pela qual as equipes de risco institucionais relutam em mover grandes saldos para a blockchain, mesmo quando os reguladores já aprovaram produtos tokenizados.
Ele espera que, à medida que os arranjos de custódia, a infraestrutura de liquidação e os padrões regulatórios amadureçam gradualmente, a adoção institucional se acelere, permitindo que os títulos tokenizados operem dentro das estruturas de risco financeiro existentes.
A pesquisa de mercado da Token Terminal mostra que cerca de 86% das ações tokenizadas são respaldadas por estruturas de garantia — ou seja, um emissor terceirizado detém os títulos subjacentes e emite tokens na blockchain que representam exposição a esse ativo. A tokenização liderada pelo emissor e os produtos sintéticos respondem por uma parcela menor, refletindo diferentes orientações de mercado quanto à propriedade, custódia e vias de liquidação.
O mercado expandiu-se rapidamente em 2026, subindo de menos de US$ 1 bilhão no início do ano para mais de US$ 4,6 bilhões no final de outubro. No entanto, as ações tokenizadas atualmente ainda representam apenas uma parcela muito pequena do mercado tradicional de ações, e seu crescimento não necessariamente replicará a curva das stablecoins.
A Flowdesk fornece serviços de formadora de mercado e negociação institucional em mais de 150 locais de negociação, posicionando-se em um segmento de infraestrutura que pode se beneficiar da expansão do mercado de ativos tokenizados. Chaumont acredita que, nos próximos anos, o que determinará o ritmo de adoção será o ambiente regulatório e a confiança institucional, e não a mera disponibilidade tecnológica.
