Notas de Podcast | A entrevista mais afiada de CZ após sair da prisão: resposta às acusações sobre o crash de outubro e enfrentamento da concorrência da Hyperliquid

Compilado e traduzido por: Deep Tide TechFlow

Introdução do Deep Tide: De um adolescente imigrante em Vancouver, ao fundador da maior exchange de criptomoedas do mundo, até ser preso e depois perdoado pelo presidente quatro meses depois. Neste podcast em vídeo, CZ revisa sistematicamente pela primeira vez a ascensão da Binance, o tweet que esmagou a FTX, a verdade sobre a prisão e o perdão, e seus julgamentos reais sobre Hyperliquid, DEX e o próximo mercado em alta. Ele não tem arrependimentos, mas também traçou a "linha vermelha" que nunca cruzará.

Convidado: CZ, Fundador da Binance

Apresentador: Kevin, apresentador do When Shift Happens

Fonte do podcast: When Shift Happens

Título original: CZ Binance Founder: This Crypto Bull Run Could Make You Rich | E187

Data de exibição: 25 de setembro de 2026

Principais Conclusões

• A FTX não foi derrubada por um único tweet: Quando a Binance saiu do capital da FTX, recuperou cerca de US$ 2,1 bilhões equivalentes em dinheiro, BUSD e FTT. O que realmente destruiu a FTX foi o desvio de bilhões de dólares em fundos de clientes. A Coindesk reportou três ou quatro dias antes de CZ twittar que ela poderia estar insolvente.
• Ir para a prisão por uma única violação do Bank Secrecy Act é raro na história dos EUA: CZ foi sentenciado a quatro meses por essa única acusação. Seu maior medo na prisão era ser repetidamente atingido com acusações adicionais e mantido indefinidamente. Em 2025, ele recebeu um perdão presidencial de Trump, sem nenhum contato com o próprio Trump durante todo o processo.
• A Binance começou como uma equipe B2B de 15 a 20 pessoas: Sua antecessora, BG Tech, vendia sistemas de negociação para mercados de colecionáveis, e 80% a 90% dos clientes não eram exchanges de criptomoedas. Em maio de 2017, foi tomada a decisão em uma sala de reuniões de pivotar para uma exchange de cripto para cripto, e com uma equipe sólida, tornou-se a maior do mundo em seis meses.
• Para incidentes de segurança, aperte o "botão vermelho" primeiro: Em maio de 2019, a Binance foi hackeada em US$ 40 milhões. CZ imediatamente suspendeu todos os saques, manteve a negociação aberta, interrompeu os saques por uma semana e usou a oportunidade para migrar a arquitetura de servidores para serverless. Ele acredita que qualquer pessoa em uma exchange deveria ser capaz de apertar o botão vermelho para parar tudo.
• A penetração de cripto ainda é inferior a 1%, e agora precisamos crescer o bolo juntos: Do ponto de vista de detentores, a penetração é de cerca de 5% a 15%, mas do ponto de vista de patrimônio líquido, o investimento real é inferior a 1%. Então ele recebe de braços abertos DEXs como a Hyperliquid e se opõe a tratar os pares como inimigos.
• A narrativa de "vilão" do crash de 10/10 foi amplificada por concorrentes: A linha do tempo foi primeiro as tarifas de Trump, depois os crashes das ações e das criptomoedas. A stablecoin que teve problemas na Binance tinha um valor de mercado muito pequeno. Durante esse período, a Binance ainda teve entradas líquidas e usou voluntariamente cerca de US$ 800 milhões para compensar usuários afetados, sem obrigação de fazê-lo.
• CZ acredita que não pode mover um mercado de US$ 3 trilhões: Ele twitta de cinco a dez vezes por dia, cada uma otimista. Uma vez, pousar exatamente cinco horas antes de um discurso positivo de Trump foi pura probabilidade. Quando ele tem informações vantajosas, ele não twitta.
• Após se afastar da linha de frente, ele foca em educação e regulação: A Giggle Academy alcançou cerca de 1,3 milhão de crianças, um crescimento exponencial em comparação com 100.000 no início de 2026. Ele acredita que a educação gratuita personalizada por IA é o investimento com o maior impacto positivo de longo prazo.

II. Destaques

• "Se um dos seus concorrentes pode derrubar sua empresa com um único tweet, então você nunca teve realmente uma empresa de verdade."
• "No meu caso, na história americana, ninguém nunca havia ido para a prisão apenas por violar o Bank Secrecy Act uma vez, e até hoje ninguém foi."
• "Trabalho duro significa coisas diferentes para pessoas diferentes. Mas eu acho que produzir resultados e ser eficiente é mais importante do que trabalhar longas horas."
• "Na cultura asiática, uma vez que as pessoas seguem um líder, elas seguem quase cegamente, então às vezes é difícil obter feedback para suas ideias."
• "Em termos de penetração, provavelmente não estamos nem em 1%. E o tamanho atual do mercado não é o tamanho futuro do mercado."
• "Vemos as exchanges como ajudando a crescer o bolo. Porque agora, o mercado está longe de estar saturado."
• "Eu realmente espero que eles se expandam e sigam o caminho que seguiram nos EUA. Isso é ótimo. Isso é realmente bom para a indústria."
• "Se você está otimista e twitta cinco vezes por dia, uma dessas vezes vai acontecer de ser cinco horas antes de uma notícia positiva."
• "Impacto positivo faz as pessoas felizes. Se você sabe que está contribuindo e ajudando os outros, isso te faz feliz por dentro."
• "Se você é bom em matemática e ruim em inglês, você vai passar menos tempo em matemática e mais tempo em inglês, te puxando para a média."

III. Texto Principal

I. De Imigrante de Segunda Geração a Fundador da Binance

Kevin: O que aconteceu na sua vida que pode explicar como você se tornou uma das 20 pessoas mais ricas do mundo antes dos 50 anos?

CZ: Primeiro, eu acho que esse ranking não é preciso. Eu posso estar no top 100 ou top 500. E meu círculo social no topo é fortemente inclinado para cripto.

Kevin: De onde vem essa motivação interior?

CZ: Não me lembro de nenhuma experiência traumática na infância, mas cresci em um ambiente bastante pobre. Minha família emigrou para o Canadá. Meus pais ganhavam perto do salário mínimo, enquanto muitos dos meus amigos eram de famílias ricas de investidores imigrantes de Taiwan e Hong Kong, o que me colocava alguma pressão.

Kevin: Você mencionou sua irmã. O que ela faz agora?

CZ: Ela também é uma pessoa de tecnologia. Ela trabalhou anteriormente em uma startup em Tóquio, e mais tarde se tornou uma das diretoras-gerentes do Morgan Stanley. Há cerca de 400 diretores-gerentes globalmente, e a empresa tem quase 100.000 funcionários. Ela se aposentou por volta dos 42 anos e agora aconselha pessoas que enfrentam depressão.

Kevin: Você disse que os imigrantes de segunda geração geralmente veem o quanto seus pais trabalham duro e querem avançar; mas a terceira e a quarta gerações "declinam". Como você evita que isso aconteça com seus filhos?

CZ: Eu ainda não sei qual solução funciona, e não tenho terceira geração nem segunda geração, então posso empurrar essa questão mais para frente. Acho que é educação, mas é muito difícil.

Kevin: Me leve de volta ao primeiro dia da Binance. Se eu estivesse na sua sala naquela época, o que eu veria ou ouviria?

CZ: O início da Binance foi um pouco diferente. Tínhamos uma equipe de 15 a 20 pessoas administrando uma empresa chamada BG Tech, vendendo sistemas de negociação para outras exchanges. Em maio de 2017, chamei todos para uma sala de reunião e disse que agora poderia ser um bom momento para construirmos uma exchange de cripto para cripto. Aquele momento foi o momento.

Kevin: O que "trabalho duro" significa para você?

CZ: Produzir resultados e ser eficiente é mais importante do que trabalhar longas horas. Muitas pessoas trabalham longas horas, mas não produzem nada. Pessoas apaixonadas medem não as horas, mas o quão comprometidas são e quão alta é a qualidade dos resultados que podem produzir em pouco tempo.

Kevin: Qual é o maior mal-entendido que as pessoas têm sobre a Binance?

CZ: Algumas pessoas pensam que é uma empresa chinesa. Não é; nós apenas temos um grande número de funcionários chineses. Outras pensam que exchanges centralizadas são ruins e malignas no setor, mas na verdade investimos pesadamente em descentralização. A maioria das pessoas hoje prefere exchanges centralizadas, mas acho que o futuro é descentralizado.

II. O colapso da FTX e aquele tweet

Kevin: O cofundador da FTX, Sam Bankman-Fried, disse que foi o seu tweet que derrubou a FTX. Você tem nem um fio de sentimento de que ele está certo?

CZ: Não, absolutamente não. Se um dos seus concorrentes pode derrubar sua empresa com um único tweet, então você nunca teve realmente uma empresa de verdade. Se ele estava administrando uma empresa que eu poderia matar com um tweet, então ele não poderia ter sido dono dessa empresa.

Kevin: Então você não esperava isso de jeito nenhum, ou subestimou o impacto que seu tweet poderia ter?

CZ: Não acho que meu tweet teve um impacto tão grande. Foi mais como um tweet de divulgação pública. Como parte da saída da Binance de sua participação na FTX, recuperamos cerca de US$ 2,1 bilhões equivalentes em dinheiro, BUSD e FTT. Eu disse que liquidaríamos todo o FTT restante em nossos livros. Na época, na verdade eu não sabia que eles teriam problemas, e não esperava que tivesse qualquer impacto.

Kevin: O que aconteceu antes de você twittar?

CZ: A Coindesk publicou um artigo dizendo que eles poderiam estar insolventes, cerca de três ou quatro dias antes do meu tweet. O fato é que eles mentiram para os clientes e se apropriaram indevidamente dos fundos dos clientes. A CEO da Alameda twittou 20 minutos depois do meu tweet, e muitas pessoas disseram que o tweet dela pode ter revelado mais informações do que o meu.

Kevin: Qual é uma verdade sobre a semana do colapso da FTX que ninguém mais sabe?

CZ: Eles se apropriaram indevidamente de bilhões de dólares dos fundos dos clientes, usaram para comprar outras coisas, e então quando o mercado teve uma queda, os clientes não conseguiram sacar seu dinheiro. É simples assim.

III. Prisão e o perdão de Trump

Kevin: Você cumpriu alguns meses de prisão. Com qual crença você entrou que saiu sem?

CZ: Não era realmente uma crença. Eu estava muito preocupado que me mantivessem lá indefinidamente, que encontrassem outra acusação, que houvesse acusações infinitas. No meu caso, ninguém na história americana jamais foi para a prisão por apenas uma violação do Bank Secrecy Act, e até hoje ninguém foi. A maioria das pessoas nem sequer é processada.

Kevin: Houve alguém que desapareceu quando as coisas ficaram difíceis que te surpreendeu?

CZ: Ninguém na Binance jamais desapareceu. Todos os cofundadores de 2017 ainda estão aqui, nenhum saiu. Essa foi uma equipe muito coesa. No setor, muitas pessoas prometem o mundo inteiro e depois desaparecem alguns meses depois.

Kevin: O presidente dos EUA assina cerca de 10 a 40 perdões presidenciais por ano. Você recebeu um deles no ano passado. Me explique o processo de perdão, desde o primeiro telefonema até a assinatura final.

CZ: Discuti com advogados como seria o processo. Trump disse durante a campanha que perdoaria Ross Ulbricht, e depois Arthur Hayes também recebeu um perdão, e o caso dele era mais semelhante ao meu. Por meio de amigos, entrei em contato com o mesmo advogado que cuidou dos perdões deles e apresentei uma petição em abril de 2025, depois que Arthur Hayes foi perdoado em março.

Kevin: Você precisou se encontrar pessoalmente com Trump?

CZ: Nunca encontrei Trump pessoalmente, nunca falei com ele por telefone, nunca enviei e-mail para ele, não tenho o número dele. O mais perto que cheguei de vê-lo pessoalmente foi em Davos, ele estava no palco e eu na plateia. Nunca apertamos as mãos, e ele não fazia ideia de que eu estava na plateia.

Kevin: Algumas pessoas veem o perdão como prova de que a influência política importa mais do que qualquer outra coisa. Onde elas estão erradas?

CZ: No meu caso, minha visão é obviamente tendenciosa, então deixarei que outros julguem. Muitas pessoas disseram que fui tratado injustamente e que isso deveria ter sido corrigido. Fui acusado porque o programa de KYC da Binance não era forte o suficiente, mas eu pessoalmente nunca lidei com nenhuma transação. No momento, este governo está discutindo que a Polymarket não tem KYC, eles apenas fazem geobloqueio de mercados internacionais, e fariam o mesmo para perp DEXs. Se eu fosse julgado pelos padrões de hoje, então não haveria problema.

IV. O "Botão Vermelho" para Incidentes de Segurança

Kevin: Tivemos Ben Zhu da Bybit no ano passado, apenas dois dias depois de sofrerem um hack de US$ 1,5 bilhão. Você aconselhou publicamente pausar os saques, enquanto Ben escolheu não fazer isso. Em retrospecto, Ben estava certo e você errado?

CZ: Não acho que haja certo ou errado nessa situação, é apenas uma questão de julgamento. Ben obviamente tinha mais informações sobre o incidente do que eu. Meu estilo é adotar uma abordagem muito mais conservadora, e eu pausaria os saques primeiro.

Kevin: O que você fez quando a Binance foi hackeada em US$ 40 milhões em 2019?

CZ: Em maio de 2019, a Binance foi hackeada em US$ 40 milhões de uma só vez. A primeira coisa que fiz foi pausar todos os saques, na verdade pausar todos os sistemas. Tenho um grande botão vermelho virtual na minha cabeça. Quando um incidente de segurança acontece, você o pressiona primeiro, depois vai descobrir o que aconteceu e qual é o impacto.

Kevin: Como esse botão vermelho funciona especificamente?

CZ: Qualquer pessoa, qualquer pessoa na plataforma de exchange deveria ser capaz de pressionar esse botão vermelho e dizer pare tudo. Somente depois de analisar as coisas com mais clareza e ter muita certeza é que você lentamente reativa as coisas. Em 2019, pausamos os saques por uma semana, mas mantivemos as negociações funcionando, porque não queríamos que os preços divergissem de outras exchanges. Durante essa semana, também migramos o sistema de uma arquitetura de servidor para uma arquitetura sem servidor.

Kevin: Se a Bybit tivesse seguido seu conselho, o resultado teria sido muito diferente?

CZ: Não, não muita diferença. O hack já aconteceu uma vez. Quer você pause os saques ou não, apenas um segundo hack teria feito uma diferença enorme, e felizmente não houve. Foi uma escolha difícil, e as opiniões variam.

V. Visões sobre a Concorrência com Hyperliquid e DEXs

Kevin: Muitas pessoas em Cripto sentem que a Binance vê a Hyperliquid como sua primeira concorrente real, e que alguns dos seus comentários públicos são tentativas de desacelerar o momentum deles. O que você diria a essas pessoas?

CZ: Não, elas estão erradas. Eu incentivo mais exchanges de Cripto a inovar. Vemos as exchanges como ajudando a aumentar o bolo. Em termos de penetração, talvez apenas 5% a 15% das pessoas possuam algum tipo de Cripto, mas em termos de patrimônio líquido, a proporção que investem em Cripto é muito pequena. Em termos de fundos e valor, nem sequer estamos em 1% de penetração.

Kevin: Então você dá boas-vindas a exchanges descentralizadas como a Hyperliquid?

CZ: Damos boas-vindas a mais exchanges descentralizadas. Um pioneiro em um campo não é necessariamente o maior vencedor no longo prazo. Veja o Google, longe de ser o primeiro mecanismo de busca, e a Binance está longe de ser a primeira exchange centralizada. Mesmo com uma vantagem de pioneirismo, isso não significa que eles sempre vencem. Tornar a indústria maior é muito melhor do que tornar uma única plataforma maior.

Kevin: Onde a Hyperliquid é mais forte que a Binance hoje?

CZ: Bem, eles não têm KYC, mas isso é um ponto muito pequeno.

Kevin: Por que $HYPE não pode ser comprado na Binance spot até agora, quando é um dos ativos com melhor desempenho dos últimos dois anos, com alta de cerca de 25x e no top 10?

(Nota do Deep Tide: Este podcast foi gravado alguns dias antes do HYPE ser listado na Binance spot)

CZ: Quando o Hype decolou, eu já tinha me afastado da Binance e não estava mais gerenciando a Binance. Meu entendimento é que por um longo tempo o token Hype não estava em circulação, e a Binance tem uma política de ter que manter esses tokens para se proteger contra risco de contraparte. Hoje isso pode não ser mais um problema, mas não sei qual é a situação agora.

VI. O Crash de 10/10 e a Narrativa do "Vilão"

Kevin: Outra coisa aconteceu no ano passado, 10/10, ou seja, 10 de outubro de 2025, que levou a maioria das altcoins a zero ou quase zero em minutos, criando o maior evento de liquidação da história do Crypto. Toda crise financeira tem seu próprio vilão. Por que você acha que o mercado quer um vilão, e por que escolheu você?

CZ: Obviamente, um de nossos concorrentes promoveu fortemente essa narrativa, dizendo que o problema foi causado pela Binance. Na verdade, o movimento de preço aconteceu primeiro naquela exchange específica. A sequência de eventos foi Trump anunciando tarifas, o mercado de ações caiu, o Crypto caiu, e então houve um problema técnico na Binance relacionado a uma pequena stablecoin, que nem era USDT ou USDC, era o USD da Athena, com capitalização de mercado na casa dos bilhões, não sendo de forma alguma a causa do crash de 10/10.

Kevin: Mas muitos veículos de mídia atribuíram a culpa à Binance.

CZ: A mídia chinesa pegou isso, e um concorrente chinês operando uma exchange centralizada tentou muito amplificar isso. Hasib da Dragonfly postou um gráfico de linha do tempo mostrando que os preços começaram a cair assim que Trump anunciou as tarifas, enquanto os problemas da Binance vieram muito depois. Cathie Wood mais tarde disse francamente que não achava que a Binance causou todo o crash, e apenas mencionou que a Binance teve um problema técnico que foi parte do crash.

Kevin: O que a Binance fez na época?

CZ: A Binance disponibilizou cerca de US$ 800 milhões para compensar usuários que sofreram perdas em sua plataforma, mesmo sem ter obrigação de fazê-lo. Mas durante todo o período em que as pessoas estavam falando mal da Binance, a Binance teve entradas líquidas, e sua participação de mercado não caiu nada. Se você olhar o dinheiro, os usuários da Binance sabiam que a Binance não causou aquele problema.

Kevin: Você postou "4"?

CZ: Não. Eu geralmente só posto "4" quando um veículo de mídia tradicional publica um artigo negativo. Quando é algum pequeno veículo de mídia na comunidade ou alguns KOLs que podem ter sido pagos para postar tweets, isso não é suficiente para me fazer postar "4".

Nota do editor: O "4" de CZ origina-se de sua resolução de Ano Novo de 2023 de ignorar FUD (notícias falsas e narrativas negativas), e desde então a comunidade tem respondido a relatórios negativos com "4".

Sete, Postura de Alta de Longo Prazo

Kevin: Você é conhecido por estar sempre otimista. Em 19 de agosto, quando o Bitcoin estava em torno de 60k ou 64k, você tuitou que se você quisesse que seu eu futuro daqui a dois anos agradecesse pelo que você fez hoje, isso era uma dica clara para comprar Bitcoin, e então o mercado subiu cerca de 20% em poucos dias. O CZ tem a capacidade de mover esse mercado de Crypto de aproximadamente US$ 3 trilhões?

CZ: Não. A resposta curta é não, eu não tenho essa capacidade. Eu postei tantos tweets otimistas, cada um dos meus tweets é otimista, eu twitto cerca de cinco vezes por dia. Acontece que aquele tweet saiu cerca de cinco horas antes do Presidente Trump falar na cúpula de Crypto, e eu absolutamente não sabia que isso ia acontecer.

Kevin: Então você tuitou porque sabia das notícias positivas com antecedência?

CZ: Sempre que sinto que tenho informações que me dão uma vantagem, eu não twitto sobre essas informações. Aquele tweet foi postado na estrada, quando eu estava lendo um livro e alguém nele disse uma citação, e eu pensei que poderia adaptá-la em uma citação positiva sobre Crypto. Deus sabe, cinco horas depois Trump disse que iriam trazer a Hyperliquid para os Estados Unidos, e todo o discurso foi muito positivo, mas eu não sabia nada desse conteúdo.

Kevin: Se você está otimista e twitta cinco vezes por dia, uma dessas vezes vai acontecer de ocorrer cinco horas antes de notícias positivas, e isso explica por que o mercado se moveu?

CZ: Certo, mas hoje ninguém está reclamando, todos estão ganhando dinheiro. Crypto segue um ciclo de quatro anos, eu só não esperei até outubro para postar aquele tweet.

Oito, Filantropia Educacional Giggle Academy

Kevin: Se a Binance desaparecesse amanhã, qual você gostaria que fosse sua contribuição para o Crypto?

CZ: Não sei, eu apenas faço o que posso. Mesmo que a Binance ainda esteja aqui hoje, na verdade eu não passo nenhum tempo nessa exchange centralizada, passo todo o meu tempo conversando com outros países sobre estruturas regulatórias de Cripto. 70% a 80% dos nossos investimentos ainda estão no espaço Web3, e também passo tempo na Giggle Academy.

Kevin: O que você mais está otimizando na sua vida agora?

CZ: Impacto positivo. Se você sabe que está contribuindo e ajudando os outros, isso te faz feliz por dentro. No curto prazo, é ajudar diferentes países a formular estruturas regulatórias de Cripto; no longo prazo, acho que a Giggle Academy provavelmente tem o maior impacto positivo. É educação gratuita para todos no mundo, crescendo muito rápido, alcançando apenas 100.000 crianças no início do ano, e agora já são 1,3 milhão, em menos de sete meses, e o crescimento é exponencial.

Kevin: Em relação à educação, que ideias diferentes você tem?

CZ: Acho que o sistema educacional de hoje quer produzir pessoas médias e previsíveis. Se você é bom em matemática e ruim em inglês, você passará menos tempo em matemática e mais tempo em inglês, te puxando para a média. Mas no mundo extremamente competitivo de amanhã, você precisa estar no top 1%, esperançosamente no top 0,1%; ser 0,1% melhor provavelmente te permite ganhar 10 vezes mais dinheiro, então você precisa se especializar nas poucas coisas em que é bom.

Kevin: E os professores?

CZ: O sistema de professores é extremamente caro e não muito bom. Professores americanos ganham um salário anual médio de US$ 30.000, o mais alto do mundo, então a qualidade média é muito baixa. Acredito que um currículo individualmente personalizado, impulsionado por IA e por aplicativos, seria muito mais eficaz. Hoje os robôs ainda são um pouco desajeitados, mas a entrega por aplicativo é gratuita, e uma vez que é bem feito, quer 100.000 ou 1,3 milhão de pessoas usem, o custo marginal é basicamente zero.