Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła podczas handlu 5,2%, co rodzi pytania, czy kryptowaluty mogą utrzymać ostatnie zyski, podczas gdy kolejna podwyżka stóp przez Rezerwę Federalną pozostaje możliwa, a kluczowa ustawa o aktywach cyfrowych w USA utknęła w martwym punkcie.
Podsumowanie
- Rentowność 10-letnich obligacji osiągnęła 5,2% podczas handlu 24 września, gdy ceny ropy wzrosły, a urzędnicy Fed utrzymali w perspektywie kolejną podwyżkę stóp.
- Bitcoin był notowany blisko 84 000 dolarów po wycofaniu się z 87 000 dolarów, podczas gdy ostatnie napływy do ETF-ów pokazały, że popyt utrzymał się mimo wyższych rentowności.
- Senat nie posunął naprzód ustawy CLARITY Act, pozostawiając firmy kryptowalutowe w oczekiwaniu na legislację, podczas gdy SEC i CFTC prowadzą odrębne regulacje.
Departament Skarbu USA odnotował 24 września rentowność 10-letnich obligacji na poziomie 5,18%, w porównaniu z 5,11% dzień wcześniej. Rentowność 30-letnich obligacji zamknęła się na poziomie 5,47%, najwyższym od 2004 roku. Rentowność 10-letnich obligacji osiągnęła podczas sesji 5,20%, po czym zakończyła poniżej tego poziomu.
Bitcoin był notowany w okolicach 84 000 dolarów po wycofaniu się z obszaru 87 000 dolarów wcześniej w tym tygodniu. Wycofanie było jak dotąd ograniczone, ale wyższe rentowności obligacji pojawiły się w momencie, gdy inwestorzy obserwują, czy ostatnie zakupy przez amerykańskie spotowe fundusze Bitcoin będą kontynuowane.
Dlaczego rentowności obligacji rosną?
Ceny ropy wzrosły 24 września po ataku rakietowym Huti na Arabię Saudyjską, który odnowił obawy o dostawy. Kontrakty terminowe na ropę Brent zamknęły się na poziomie 106,60 dolarów za baryłkę, wzrastając o 3,52 dolara, podczas gdy West Texas Intermediate zakończył na poziomie 94,61 dolarów, wzrastając o 2,45 dolara. Ceny spadły z dziennych maksimów po doniesieniach o rozmowach USA-Iran dotyczących ponownego otwarcia Cieśniny Hormuz.
Wyższe koszty energii utrzymały inflację w centrum uwagi Rezerwy Federalnej. Prezes Fed z Filadelfii Anna Paulson powiedziała 24 września, że inflacja bazowa kształtuje się wokół 2,5% do 3%, powyżej celu banku centralnego wynoszącego 2%. Paulson poparła zeszłotygodniową podwyżkę stóp o ćwierć punktu i stwierdziła, że umiarkowane dalsze zacieśnienie może być uzasadnione, jeśli warunki gospodarcze rozwiną się zgodnie z jej oczekiwaniami.
Prezes Fed z Nowego Jorku John Williams określił kolejną podwyżkę przed końcem roku jako rozsądne oczekiwanie, choć powiedział, że decyzja będzie zależeć od napływających danych. Fed podniósł swoją stopę referencyjną do przedziału 3,75% do 4,00% 16 września, a jego najnowsze prognozy wskazywały, że w tym roku może nastąpić kolejna podwyżka.
Ostatnie dane gospodarcze niewiele zrobiły, aby rozstrzygnąć tę kwestię. Według Departamentu Pracy, wstępne wnioski o zasiłek dla bezrobotnych spadły do 197 000 w tygodniu zakończonym 19 września. Wstępny wskaźnik menedżerów zakupów dla USA S&P Global wzrósł z 56,0 w sierpniu do 58,4 we wrześniu, wskazując na najszybszy wzrost aktywności biznesowej od ponad pięciu lat.
Biuro Spisu Ludności oszacowało, że sprzedaż nowych domów w sierpniu wzrosła o 6,4% w porównaniu z lipcem. Podany margines błędu był szerszy niż raportowana miesięczna zmiana, więc sam ten szacunek nie ustala trwałego wzrostu popytu na mieszkania.
Czy kryptowaluty utrzymają się, gdy rentowności obligacji rosną?
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych na poziomie blisko 5,2% daje inwestorom wyższy zwrot z długu rządowego USA w tym samym czasie, gdy dalsze zacieśnienie Fed pozostaje przedmiotem dyskusji. Reakcja Bitcoina była mieszana. Wzrósł po podwyżce stóp 16 września i w tym tygodniu przekroczył 82 000 dolarów, ale później spadł z obszaru 87 000 dolarów.
Jak wcześniej informował crypto.news, portfele posiadające od 100 do 1000 BTC zgromadziły 113 950 BTC między 15 lipca a 24 września. Amerykańskie spotowe fundusze ETF na Bitcoina odnotowały piątą z rzędu sesję napływów netto 23 września. Obie liczby wskazują na zakupy podczas wzrostu, choć żadna nie ustala, jak inwestorzy zareagują, jeśli rentowności będą nadal rosnąć.
Popyt przez fundusze był w tym miesiącu bardzo zróżnicowany. ETF-y na Bitcoina zakończyły tydzień od 14 do 18 września z około 6,1 miliona dolarów napływów netto, mimo że w ostatnim dniu handlu przyjęły 433 miliony dolarów. Kolejna seria pozytywnych sesji towarzyszyła wzrostowi Bitcoina. Starszy badacz HashKey Group Tim Sun powiedział, że krótkoterminowe przepływy ETF często podążają za ceną Bitcoina, zamiast wiarygodnie przewidywać jego następny ruch.
Zakupy po decyzji Fed pochodziły z kilku części rynku, w tym od inwestorów spotowych, nabywców ETF i traderów zamykających krótkie pozycje. Wzrost pokazał, że zeszłotygodniowa podwyżka stóp nie przeszkodziła Bitcoinowi w zyskaniu. Jego wycofanie się z 87 000 dolarów pozostawia trwałość tego popytu otwartą na kolejny test, gdy rentowności obligacji rosną.
Akcje amerykańskie nie wskazywały na szeroką wyprzedaż 24 września. S&P 500 spadł o 0,02%, Nasdaq Composite wzrósł o 0,01%, a Dow Jones Industrial Average spadł o 0,31%, mimo wzrostu kosztów pożyczek.
Niepewność regulacyjna pozostaje kolejnym punktem nacisku
Wyższe rentowności obligacji skarbowych testują popyt na kryptowaluty, właśnie gdy branża czeka dłużej na przepisy rynku amerykańskiego. Senat nie zdołał przeforsować Digital Asset Market Clarity Act 15 września, przy 49 senatorach głosujących za wnioskiem proceduralnym i 50 przeciw. Do przejścia potrzebne było 60 głosów. Ustawa określiłaby, w jaki sposób Securities and Exchange Commission i Commodity Futures Trading Commission nadzorują rynki aktywów cyfrowych.
Głosowanie nie powstrzymało późniejszego wzrostu Bitcoina, ale pozostawiło firmy i inwestorów bez ustawodawstwa, którego oczekiwali od Kongresu. Siedmiu senatorów Demokratów wznowiło negocjacje po głosowaniu, choć nie zapewniono nowego głosowania. Dyrektor ds. polityki w Fireblocks, Jessica Martinez, powiedziała, że firmy będą kontynuować rozwój produktów bez ustawy, podczas gdy ustawodawstwo dałoby im przepisy o większej trwałości niż decyzje agencji.
Regulatorzy kontynuowali prace, gdy rynek waży perspektywę kolejnej podwyżki stóp przez Fed. CFTC przedstawiła proponowane przepisy rynku kryptowalut do przeglądu przez Biały Dom 18 września, krok poprzedzający jakiekolwiek głosowanie komisji lub okres publicznych konsultacji. SEC wydała wyłączenie dla niektórych działań związanych z tokenizowanymi papierami wartościowymi. Żadne z tych działań nie rozwiązuje ustawy Senatu, pozostawiając czas federalnej ustawy o strukturze rynku niepewnym, podczas gdy inwestorzy kryptowalutowi oceniają wyższe rentowności.
