Bitcoin utrzymuje się w pobliżu 84 000 USD, podczas gdy długoterminowi posiadacze realizują umiarkowane zyski, a salda na giełdach spadają, pozostawiając poprawiające się sygnały on-chain bez potwierdzonego ożywienia.
Podsumowanie
- Długoterminowi posiadacze Bitcoina realizują 72% zysków, znacznie poniżej szczytowych poziomów około 350% z grudnia 2024 r.
- Rezerwy na giełdach spadły o 1,03%, ponieważ w dniach 17–23 września z platform handlowych odpłynęło 12 153 BTC.
- Otwarte pozycje na Bitcoinie spadły o 10,4% od 21 września, podczas gdy finansowanie złagodniało do 0,00570% do czwartku.
- 22 września wygenerował sam 19 105 BTC odpływów, co oznacza, że tygodniowe wypłaty nie były ogólnie konsekwentnie dominujące.
- Spotowe ETF-y na Bitcoina przyciągnęły 191 mln USD 24 września, przedłużając serię napływów netto do sześciu.
Współpracownik CryptoQuant, Darkfost, powiedział w swojej analizie z 25 września, że długoterminowi posiadacze BTC obecnie realizują zyski na poziomie około 72%. Jego porównanie umieszcza tę wartość znacznie poniżej prawie 350% poziomu zysku odnotowanego w grudniu 2024 r., kiedy zyski długoterminowych posiadaczy były znacznie bliższe poprzednim ekstremom cyklu.
CoinGecko obecnie umieszcza BTC w pobliżu 84 403 USD, z 24-godzinnym zakresem handlu między około 82 941 USD a 84 843 USD. Tracker rynkowy pokazuje, że BTC wzrósł o około 10,3% w ciągu siedmiu dni po odbiciu od wrześniowych niższych poziomów.
Czy długoterminowi posiadacze Bitcoina zaczynają intensywnie sprzedawać?
Darkfost nie opisuje obecnej aktywności jako agresywnej dystrybucji. Analityk powiedział, że długoterminowi posiadacze mają tendencję do mniejszego reagowania na krótkoterminowe wahania cen niż posiadacze krótkoterminowi, co czyni ich zrealizowane zyski użytecznymi do śledzenia presji sprzedażowej podczas większych ruchów rynkowych.
Jego dane umieszczają obecne zrealizowane zyski na poziomie około 72%, w porównaniu z około 350% w grudniu 2024 r. Darkfost opisał obecną fazę jako umiarkowaną i powiedział, że podobne odczyty pojawiały się podczas wcześniejszych okresów bessy, kiedy długoterminowi posiadacze byli mniej zmotywowani do natychmiastowego pozbywania się dużych pozycji.
Liczba 72% nie oznacza, że długoterminowi posiadacze sprzedali 72% swoich BTC. Mierzy ona wyniki zysku związane z monetami wydawanymi przez tę grupę, którą CryptoQuant definiuje poprzez metryki wieku posiadania.
Interpretacja Darkfosta jest taka, że posiadacze mogą nadal czekać na wyższe poziomy zysku, zanim pojawi się cięższa sprzedaż. Jego pogląd pozostaje oceną analityka opartą na historycznych zachowaniach, a nie prognozą, że długoterminowi posiadacze odmówią sprzedaży, jeśli warunki rynkowe się zmienią.
Rozróżnienie to jest istotne po tym, jak BTC wzrósł z około 75 000 USD do ponad 87 000 USD w ciągu kilku dni. Jak crypto.news donosił we wcześniejszej analizie Bitcoina na poziomie 84 000 USD, BTC napotkał już dwa odrzucenia w okolicach 87 000 USD, podczas gdy popyt na ETF-y i akumulacja dużych posiadaczy trwały pod powierzchnią.
Bitcoin opuszcza giełdy, ale jeden dzień odpowiadał za większość tego
Przepływy giełdowe dają kolejny konstruktywny odczyt, choć tygodniowy wzorzec jest mniej jednolity, niż sugeruje nagłówkowa liczba odpływów netto.
Analityk CryptoQuant, CoinNiel, poinformował w najnowszej analizie przepływów giełdowych, że giełdy odnotowały 12 153 BTC odpływów netto w dniach od 17 do 23 września. Poprzedni tydzień przyniósł 6 142 BTC napływów netto, odwracając kierunek tygodniowej wartości.
CoinNiel ostrzegł, że 22 września odpowiadał za około 19 105 BTC wypłat sam w sobie. Jego dane pokazują zatem, że odpływy netto nie dominowały w każdej sesji w ciągu siedmiodniowego okresu.
Rezerwy giełdowe spadły w tym samym czasie. CoinNiel zmierzył całkowite rezerwy na poziomie około 2,726 miliona BTC 21 września, zanim spadły do tymczasowych 2,698 miliona BTC 24 września, co stanowi spadek o około 1,03%.
Jego analiza nie traktuje każdej wypłaty jako zakupu. Monety mogą opuszczać giełdy w celu prywatnego przechowywania, transferów między instytucjami, zarządzania zabezpieczeniem lub innych celów, więc same spadki rezerw nie mogą ustalić nowego popytu spot.
Osobny odczyt Binance dodaje więcej szczegółów. Jak crypto.news informowało wcześniej 25 września, Darkfost śledził ponad 13 800 BTC opuszczających Binance w największym dziennym odczycie odpływu netto od 2023 roku. Rezerwy Binance spadły z około 705 000 BTC do 685 000 BTC w ciągu czterech dni.
Darkfost powiązał wypłaty z Binance z akumulacją, podczas gdy crypto.news zauważyło, że dane o przepływach netto nie mogą zidentyfikować powodu, dla którego każdy posiadacz przeniósł monety. Liczba Binance i zestaw danych CoinNiel obejmujący wszystkie giełdy mierzą różne zakresy, więc oba odczyty nie powinny być łączone jako jedna suma.
Spadająca dźwignia usuwa część presji z Bitcoina
Dane dotyczące instrumentów pochodnych pokazują ochłodzenie dźwigni po tym, jak BTC wzrósł powyżej 87 000 dolarów.
CoinNiel poinformował, że otwarte pozycje Bitcoina spadły z około 29,34 miliarda dolarów 21 września do tymczasowych 26,29 miliarda dolarów 24 września. Spadek o 10,4% nastąpił, gdy BTC wycofał się ze swojego ostatniego szczytu.
Analityk ostrzegł, że otwarte pozycje są mierzone w dolarach, co oznacza, że część spadku może wynikać ze zmian ceny BTC. CoinNiel powiedział więc, że pełnego spadku nie można przypisać wyłącznie traderom zamykającym lewarowane pozycje.
Stopy finansowania również się ochłodziły. CoinNiel zmierzył średnie finansowanie na poziomie około 0,00662% w poprzednim tygodniu, zanim wzrosło do 0,00777% między 17 a 23 września. Tymczasowy odczyt z 24 września spadł następnie do 0,00570%.
Niższe finansowanie zmniejsza koszt utrzymania lewarowanych pozycji długich w porównaniu z poprzednimi odczytami. CoinNiel opisał połączenie łagodniejszego finansowania, niższych otwartych pozycji i wypłat z giełd jako „zachęcające”, ale nie uznał tego za dowód odnowionego trendu wzrostowego.
Zmiana następuje po okresie, w którym dźwignia szybko rosła podczas odbicia BTC. Crypto.news wcześniej informowało, że dźwignia rosła, gdy Bitcoin przekraczał 85 000 dolarów, a traderzy kontraktów terminowych dodali ponad 2 miliardy dolarów w pozycjach po tym, jak popyt na spot ETF pomógł rozpocząć rajd.
Dlaczego w ożywieniu Bitcoina wciąż brakuje jednego potwierdzenia
Popyt spot pozostaje nierozwiązaną częścią oceny CoinNiela. Analityk CryptoQuant powiedział, że spadające rezerwy i niższa dźwignia tworzą lepsze warunki, ale przed opisaniem ożywienia BTC jako potwierdzonego potrzebne byłyby silniejsze dowody trwałego kupowania na rynku spot.
Aktywność ETF zapewnia jedno źródło mierzonego popytu spot. Amerykańskie spot ETF na Bitcoina otrzymały kolejne 191 milionów dolarów 24 września, przedłużając swoją serię napływów netto do sześciu kolejnych sesji. Jak wcześniej informowało crypto.news w raporcie cenowym Bitcoina z 25 września, IBIT BlackRock otrzymał około 163 milionów dolarów podczas sesji, podczas gdy FBTC Fidelity pozyskał około 12,86 miliona dolarów.
Sześciodniowa sekwencja nastąpiła po znacznie większych napływach wcześniej w tygodniu. Crypto.news poinformowało o około 999 milionach dolarów 21 września, 714,7 miliona dolarów 22 września i 346,98 miliona dolarów 23 września, zanim dzienne napływy zmniejszyły się do 191 milionów dolarów.
Subskrypcje ETF pozostały więc dodatnie, nawet gdy BTC nie utrzymał się powyżej 87 000 dolarów. Analiza giełdowa CoinNiela wciąż nazywa ożywienie niepotwierdzonym, ponieważ przepływy ETF stanowią tylko część całkowitej aktywności na rynku spot.
Jego test negatywnego scenariusza jest bardziej bezpośredni. CoinNiel powiedział, że odnowione napływy na giełdy w połączeniu z szybko rosnącym finansowaniem i otwartym zainteresowaniem osłabiłyby obecny ostrożnie konstruktywny odczyt. Analityk planuje obserwować, czy wypłaty z giełd utrzymają się, gdy dane z 24 września zostaną sfinalizowane, oraz czy zakupy na rynku spot staną się wyraźniejsze.
Rynek instrumentów pochodnych Bitcoina stoi w obliczu kolejnego dużego resetu 25 września. Dane Coinbase Markets cytowane przez crypto.news pokazują około 18,1 miliarda dolarów łącznej wartości opcji BTC i ETH zaplanowanych na wygaśnięcie kwartalne, z otwartym zainteresowaniem opcji kupna Bitcoina skoncentrowanym wokół cen wykonania 90 000 i 100 000 dolarów.
