Ten artykuł został skompilowany i zorganizowany przez BlockWeeks
Nie minęły jeszcze dwa miesiące od zatwierdzenia spotowych ETF-ów na Bitcoina, a ich „efekty drugiego rzędu” zaczęły już rozprzestrzeniać się na szerszy zakres tradycyjnych produktów funduszowych. Jednocześnie, po tym jak Bitcoin osiągnął historyczne maksimum, wolumen obrotu monetami Meme gwałtownie wzrósł; tymczasem po stronie Ethereum koncentracja w segmencie budowania bloków szybko rośnie, wywołując poważną dyskusję na temat cenzury transakcji.
BlackRock składa wniosek o dodanie alokacji w Bitcoina do większej liczby funduszy, pojawiają się efekty drugiego rzędu ETF-ów
4 marca BlackRock złożył poprawkę do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), aby dodać do swojego Funduszu Strategicznych Możliwości Dochodowych możliwość zakupu akcji ETF-ów na Bitcoina. Poprawka stwierdza: „Fundusz może nabywać akcje produktów giełdowych (ETP) zaprojektowanych w celu szerokiego odzwierciedlenia wyników cenowych Bitcoina poprzez bezpośrednie posiadanie Bitcoina, w tym akcje ETP na Bitcoina sponsorowanych przez podmioty stowarzyszone z BlackRock.” Poprawka przyznaje również funduszowi możliwość inwestowania w kontrakty terminowe na Bitcoina.
Zgodnie z informacjami na oficjalnej stronie BlackRock, Fundusz Strategicznych Możliwości Dochodowych (ticker BSIIX) został uruchomiony w lutym 2008 roku i jest pozycjonowany jako elastyczny produkt uzupełniający obligacje rdzeniowe, dywersyfikujący portfel poprzez rynki i strategie w celu osiągnięcia całkowitego zwrotu zgodnego z zachowaniem kapitału. Na dzień 6 marca 2024 roku fundusz posiadał aktywa ogółem o wartości 36,7 mld dolarów i aktywa netto o wartości 24,1 mld dolarów.
Zaledwie około dwa miesiące po zatwierdzeniu pierwszej partii ETF-ów na Bitcoina, największy na świecie zarządzający aktywami złożył już wniosek o dodanie ekspozycji na Bitcoina do innych produktów funduszowych. Wcześniej, w badaniu „Sizing the Market for Bitcoin ETFs”, kluczowym wnioskiem było to, że większy wpływ zatwierdzenia ETF-ów na Bitcoina może pochodzić z efektów drugiego rzędu – różne instrumenty inwestycyjne (fundusze mutual, fundusze zamknięte, fundusze private equity itp.) będą włączać Bitcoina do portfeli w ramach różnych celów i strategii inwestycyjnych. Na przykład fundusze alternatywne (walutowe, towarowe i inne strategie alternatywne) oraz fundusze tematyczne (technologie przełomowe, ESG i wpływ społeczny) mogą zarówno dodać ekspozycję na Bitcoina.
Takie zgłoszenia wzmacniają argument, że „Bitcoin może służyć jako narzędzie dywersyfikacji portfela i zwiększania zwrotów”. W krótkim okresie większość zarządzanych platform majątkowych w Stanach Zjednoczonych nie otworzyła jeszcze dostępu do ETF-ów na Bitcoina, ale oczekuje się, że będą to robić stopniowo; inne rynki globalne i międzynarodowe również prawdopodobnie pójdą za Stanami Zjednoczonymi w oferowaniu podobnych produktów szerszemu gronu inwestorów. Ponieważ największy na świecie zarządzający aktywami popiera to poprzez rzeczywiste zgłoszenia, oczekuje się, że akceptacja Bitcoina jako klasy aktywów przyspieszy.
Wolumen obrotu monetami Meme gwałtownie rośnie po nowym szczycie Bitcoina
W ciągu ostatniego tygodnia wolumen obrotu monetami Meme znacznie się rozszerzył, co ściśle zbiegło się w czasie z ustanowieniem przez Bitcoina historycznego maksimum. Obecnie łącznie 7 tak zwanych „monet Meme” ma kapitalizację rynkową przekraczającą 1 miliard dolarów, z czego 6 znajduje się wśród 100 największych kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej. Monety Meme to kategoria tokenów o rozmytych granicach, skupiona na przenoszeniu rozpowszechnialnych memów kulturowych; chociaż niektóre tokeny mają inne funkcje, ich głównym punktem sprzedaży jest „posiadanie monety symbolizującej pewien mem i mogącej jednoczyć tożsamość społeczności”.
Dogecoin to pierwsza w historii moneta Meme, uruchomiona w 2013 roku, cztery lata po bloku genezy Bitcoina. Jej społeczność znana jest z różnych „wyczynów”, takich jak sponsorowanie jamajskiej drużyny bobslejowej i stanie się „wyznaczonym tokenem” Elona Muska. Od tego czasu wyemitowano dziesiątki tysięcy (być może nawet setki tysięcy) monet Meme. Psy są najpopularniejszym źródłem inspiracji, a 6 z 7 największych monet Meme pod względem kapitalizacji rynkowej jest związanych z psami; jednak koty, postacie animowane, a nawet motywy kandydatów na prezydenta również zyskały popularność.
Chociaż monety Meme doświadczyły poważnego spadku po upadku FTX, były wśród pierwszych kategorii, które odzyskały wolumen obrotu na rynku niedźwiedzia, a wiele tokenów zyskało popularność wiosną i latem 2023 roku. Dziś zarówno nowe, jak i stare publiczne łańcuchy mają swoje własne monety Meme, które często plasują się w pierwszej dziesiątce pod względem kapitalizacji rynkowej na każdym łańcuchu.
Ożywienie na rynku monet Meme nie jest zaskakujące; to wzorzec, który pojawia się w każdym cyklu; różnica polega na tym, że tym razem pojawiły się wyjątkowo wcześnie. Za tym stoi kilka czynników napędzających:
Po pierwsze, kluczową rolę odegrało zatwierdzenie i notowanie ETF-ów Bitcoin. Te wydarzenia przyniosły Bitcoinowi nowy kapitał, popychając go do nowych szczytów. Napływy do ETF-ów nie przynoszą bezpośrednio aktywności on-chain (monety Meme są zwykle emitowane on-chain), ale znacząco wzmocniły zaufanie rynku i wywołały więcej zachowań eksperymentalnych. W połączeniu z kapitalizacją rynkową Bitcoina na historycznych szczytach i solidnym udziałem w rynku, traderzy zaczęli przenosić środki do innych projektów.
Po drugie, brakuje produktów kryptowalutowych o rzeczywistych zastosowaniach. Budowa infrastruktury nadal stanowi większość inwestycji w branży, a produkty on-chain dostępne dla użytkowników są ograniczone, co zamiast tego wzmacnia obecność monet Meme. Monety Meme są często pierwszą partią tokenów emitowanych na nowych łańcuchach, ponieważ w porównaniu z bardziej merytorycznymi aplikacjami są szybsze, tańsze i prostsze do wdrożenia — wymagają jedynie standardu tokena i podstawowych prymitywów DeFi.
Budowa bloków Ethereum wysoce skoncentrowana: udział Beaverbuild zbliża się do 40%
Na dzień 1 marca (piątek) prawie 40% wszystkich bloków w sieci Ethereum zostało wyprodukowanych przez jeden podmiot, Beaverbuild. Wśród budowniczych bloków Ethereum udział rynkowy Beaverbuild osiągnął 43%, w porównaniu z 37% na początku 2024 roku i 25% na początku 2023 roku. Beaverbuild jest jednym z trzech głównych budowniczych bloków Ethereum, odpowiedzialnym przede wszystkim za produkcję bloków zawierających maksymalną ekstrahowalną wartość (MEV) — czyli dodatkowy przychód z bloku uzyskany poza opłatami transakcyjnymi i emisją poprzez zmianę kolejności transakcji użytkowników zgodnie z dochodowymi strategiami, takimi jak front-running, back-running i ataki sandwich. Pozostali dwaj budowniczowie, Titan Builder i rsync, kontrolują odpowiednio 29% i 15% rynku. Spośród trzech głównych budowniczych tylko Titan Builder nie aktywnie cenzuruje transakcji użytkowników.
Cenzurę on-chain można zmierzyć, obliczając odsetek „bloków, które nie zawierają transakcji wchodzących w interakcje z adresami objętymi sankcjami OFAC” w danym okresie. Obecnie setki adresów kryptowalutowych znajdują się na liście sankcji Biura Kontroli Aktywów Zagranicznych (OFAC) Departamentu Skarbu USA, rozproszonych w 17 łańcuchach bloków, w tym Bitcoin, Ethereum, Arbitrum i Binance Smart Chain. W Ethereum jednym z objętych sankcjami adresów, z którymi użytkownicy nadal wchodzą w interakcje, jest inteligentny kontrakt protokołu mieszania Tornado Cash: w ciągu ostatniego miesiąca Ethereum przetworzyło od 20 do 140 transakcji wchodzących w interakcje z Tornado Cash każdego dnia.
Według censorship.pics, strony internetowej śledzącej zachowania cenzorskie walidatorów, budowniczych i przekaźników Ethereum, w ciągu ostatniego miesiąca zdecydowana większość budowniczych produkowała bloki bez treści związanych z sankcjami OFAC; dla kontrastu, około 2% bloków zbudowanych przez Titan Builder w ciągu ostatnich 30 dni zawierało treści objęte sankcjami.
Obawy dotyczące rosnącej cenzury budowniczych wywołały dyskusję na temat modyfikacji kodu na poziomie protokołu w celu wzmocnienia odporności sieci na cenzurę. Ale źródło problemu jest następujące: dopóki budowniczowie, walidatorzy i pule stakingowe mogą ponosić odpowiedzialność wobec Departamentu Skarbu USA za transakcje, które uwzględniają, większość podmiotów w łańcuchu produkcji bloków Ethereum wybierze „ostrożne działanie” i będzie cenzurować bloki.
Właściwą odpowiedzią deweloperów protokołu Ethereum na ten strach i zachowanie budowniczych lub walidatorów nie powinno być nakładanie odpowiedzialności na jedną stronę za zachowanie, które może być postrzegane jako przestępcze przez rząd USA, poprzez propozycje takie jak „listy włączeń”; właściwym kierunkiem powinno być promowanie decentralizacji produkcji bloków — zachęcanie do dywersyfikacji typów podmiotów uczestniczących w produkcji bloków, a także dywersyfikacji rozmieszczenia geograficznego. Ta druga ścieżka jest wyraźnie trudniejsza i bardziej czasochłonna i nie można jej ukończyć poprzez pojedynczą aktualizację całej sieci. Ale skala samego problemu określa skalę rozwiązania: MEV i jego efekty centralizujące można naprawdę osłabić tylko poprzez długoterminowe, stopniowe podejścia, czyniąc Ethereum bardziej odpornym na te siły.
Obserwacja on-chain: zrealizowana cena Bitcoina osiąga historyczny szczyt
Zrealizowana cena Bitcoina — średnia cena, po której każda moneta ostatnio poruszyła się on-chain, czyli cena w momencie utworzenia każdego UTXO — osiągnęła historyczny szczyt 25 255 dolarów 6 marca 2024 roku. Rosnąca zrealizowana cena oznacza, że stare monety, które ostatnio poruszyły się po niższych cenach wcześniej, „wracają do życia”, podnosząc średnią cenę. To zachowanie zwykle pojawia się w synchronizacji z początkiem nowego cyklu byczego, ponieważ rosnące ceny skłaniają posiadaczy do sprzedaży. W poprzednim cyklu szczytowa zrealizowana cena wyniosła 24 623 dolarów w kwietniu 2022 roku. Warto zauważyć, że stosunek wartości rynkowej do wartości zrealizowanej Bitcoina (MVRV) rośnie, ale jeszcze nie osiągnął poziomów, które historycznie oznaczały szczyty rynku.
Inne wiadomości z tego tygodnia
- Airdrop Wormhole na Ethereum i Solanie może być wart prawie 3 miliardy dolarów
- Arkham twierdzi, że zidentyfikował adresy Bitcoin Tesli i SpaceX, które łącznie posiadają prawie 20 000 BTC
- Warstwa 2 inEVM od Injective uruchamia się w mainnecie
- Propozycja nagród tokenowych Fundacji Uniswap przechodzi głosowanie kontrolne
- Polygon wita Astar Network jako pierwszego użytkownika swojego nowego „AggLayer”
- Drugi najdroższy CryptoPunk w historii sprzedany za 4 500 ETH, o wartości ponad 16 milionów dolarów
- Komisarze SEC Peirce i Uyeda krytykują „niejasność” agencji po ugodzie z ShapeShift
- Spotowy ETF Bitcoin IBIT firmy BlackRock ustanawia jednodniowy rekord napływu w wysokości 788 milionów dolarów
- Łączna wartość zablokowana w DeFi przekracza 100 miliardów dolarów po raz pierwszy od maja 2022 roku
