Autor: Ma He, Foresight News
23 września CEO Polygon Foundation, Sandeep Nailwal, napisał na Twitterze, że kontrakt spalania tokenów POL jest gotowy i wystarczy, aby ktokolwiek ze społeczności go uruchomił; około trzy godziny później opublikował hash transakcji Polygonscan wskazujący, że 100 milionów POL (około 1% całkowitej podaży) zostało trwale spalone.
Przy cenie około 0,10 USD tego dnia te 100 milionów POL było warte około 10 milionów USD. Źródłem nie był skarbiec fundacji, lecz opłaty zgromadzone w kontrakcie zbierającym podstawową opłatę sieci. Nailwal wcześniej powiedział, że adres zbierający zawierał około 121 milionów POL, z pierwszym spaleniem 100 milionów, około 83% zasobów, a pozostała część pozostała po stronie zbierającej, czekając na uruchomienie przez społeczność kwartalnie od tego czasu.
POL nie doświadczył zwykłej fali narracji o spalaniu. Według najnowszych danych rynkowych, jego cena nadal waha się wokół 0,1 USD. Cena nie przełożyła słowa „deflacja” na presję zakupową.
Jak spalono te 100 milionów
Polygon PoS przyjął strukturę opłat podobną do Ethereum EIP-1559 od stycznia 2022 roku: podstawowe opłaty przechodzą przez ścieżkę spalania. W ciągu ostatnich kilku lat opłata ta nie była natychmiast spalana na poziomie kontraktu przy każdej transakcji, lecz była agregowana w kontrakcie akumulacji podstawowej opłaty sieci. Stwierdzenie Nailwala jest takie: od stycznia 2026 roku POL znajduje się w zakresie netto deflacyjnym; powszechnie cytowane porównanie w połowie roku mówiło, że około 105,2 miliona zostało wyemitowanych w 2026 roku, podczas gdy około 107,7 miliona w podstawowych opłatach zostało zebranych w tym samym okresie.
18 września po raz pierwszy opublikował zapowiedź „przygotowania do spalenia 100 milionów” i napisał, że kontrakt jest nadal w testnecie i wymaga ostatniego podpisu, aby przejść do mainnetu. Pięć dni później wdrożenie w mainnecie zostało zakończone, a spalenie zostało zakończone po uruchomieniu przez bezuprawnieniowe wezwanie społeczności. Oficjalne oświadczenie mówiło, że od tego czasu, co kwartał, społeczność może spalić kolejną rundę nowo zgromadzonych POL na adresie zbierającym.
Początkowa podaż POL wynosiła 10 miliardów, co odpowiada migracji 1:1 z MATIC. Całkowita podaż on-chain przed spaleniem wynosiła około 10,7 miliarda, więc 100 milionów to około 1% w stosunku do początkowych 10 miliardów i około 0,93% w stosunku do obecnej całkowitej podaży. Zgodnie z dokumentacją Polygon, efektywna roczna emisja po czerwcu 2025 roku wynosi około 2%. Innymi słowy, to jednorazowe spalenie nadal nie może pokryć pół roku emisji brutto.
Spalenie jest prawdziwe, ale jego skala jest zapisana jako „okresowe odzyskiwanie opłat”, a nie jako zmiana systemu emisji.
Dla posiadaczy wyjaśnia to, dlaczego „spalenie 100 milionów” trudno jest samodzielnie wesprzeć wzrost ceny. Rynek powinien zapytać nie ile tokenów zniknęło dzisiaj, ale czy podaż ponownie wzrośnie o tej porze za rok.
Przychód w 2026 roku: 24,5 miliona USD
Nailwal napisał na Twitterze w tym miesiącu, że przychód Polygon w 2026 roku do tej pory wyniósł 24,5 miliona USD, i porównał z 8,41 miliona USD Arbitrum i 5,6 miliona USD NEAR, konkludując, że „przychód POL jest trzy razy większy niż ARB i pięć razy większy niż NEAR”.
Najnowsze dane DefiLlama pokazują, że chociaż jego TVL gwałtownie spadł w porównaniu z 2021 rokiem, jego miesięczne przychody z opłat protokołu rosną od początku 2026 roku.
Narracja płatności ma rzeczywiście realny wolumen. W maju 2026 roku wolumen transferów stablecoinów na Polygon wyniósł około 79,25 miliarda dolarów, z około 198 milionami transakcji stablecoinami w tym miesiącu, plasując się wśród wiodących łańcuchów; skumulowany wolumen transferów stablecoinów przekroczył 2,4 biliona dolarów.
Obecnie wartość rynkowa stablecoinów na Polygon pozostaje na wysokim poziomie około 3 miliardów dolarów.
Visa uwzględniła Polygon w swoim pilotażowym programie rozliczeń stablecoinami. Te dane pokazują, że łańcuch jest nadal używany, ale osoby korzystające z łańcucha i osoby kupujące POL w coraz większym stopniu nie są tą samą grupą.
Zwolnienia w zespole i kurczenie się działalności
Chociaż wyniki danych są godne uwagi, odejście kadry kierowniczej zespołu i zwolnienia nadal rzucają znaczny cień na Polygon.
Spośród pierwotnych czterech współzałożycieli Polygon, Jaynti Kanani i Anurag Arjun odeszli od codziennych operacji około 2023 roku; Mihailo Bjelic zrezygnował z zarządu Fundacji w maju 2025 roku i zakończył codzienną pracę w Labs. Sandeep stał się jedynym założycielem, który pozostał, a w czerwcu tego samego roku został CEO Fundacji, mówiąc na zewnątrz, że chce odzyskać kierunek i zdolność wykonawczą. Polygon Labs nadal ma Marca Boirona jako CEO.
Skład osobowy wewnątrz Labs również się zmienia. W lipcu 2023 roku Boiron został awansowany z dyrektora prawnego na CEO, a ówczesny prezes Ryan Wyatt odszedł. W połowie 2025 roku lider ds. badań nad wiedzą zerową Jordi Baylina zabrał swój zespół i wydzielił się, aby zbudować ZisK. Linia produktów skurczyła się równolegle: w czerwcu 2025 roku ogłoszono wycofanie Polygon zkEVM, a 1 lipca 2026 roku (oficjalna strona odnotowuje zakończenie sunsetu na 3 lipca) sekwencer został wyłączony. Ten łańcuch pochodzi z Hermez, przejętego w 2021 roku za około 250 milionów dolarów, i był traktowany jako flagowy produkt ZK w momencie uruchomienia.
Zwolnienia to kolejna równoległa linia. W styczniu 2026 roku firma zwolniła około 60 osób, a oficjalnym wyjaśnieniem było nakładanie się ról po przejęciu Coinme i Sequence; 16 lipca 2026 roku Boiron ogłosił drugą rundę zwolnień w ciągu roku, nie ujawniając liczby, z celem stania się rentowną "firmą płatności blockchain" do 2027 roku.
Same przejęcia również zmieniają skład firmy. Na początku 2026 roku Polygon Labs ogłosił przejęcie Coinme, amerykańskiej firmy zajmującej się wymianą gotówki na kryptowaluty z licencją, oraz Sequence, firmy zajmującej się infrastrukturą portfeli, a zewnętrzne raporty szacują łączną cenę na ponad 250 milionów dolarów. Weszły płatności, licencje, zgodność i zespoły portfeli, podczas gdy nierentowne biznesy infrastrukturalne, takie jak ekosystem bazowego łańcucha publicznego i dowody wiedzy zerowej (ZKP), zostały wydzielone. Logika organizacyjna przesunęła się od pielęgnowania ekosystemu do "stania się firmą przekazującą pieniądze, która może zarabiać".
Dla rynku wtórnego jest to trudniejsze do przetrawienia niż spalanie. Jest mniej gawędziarzy, produkt jest węższy, a dawna wspaniała narracja zniknęła.
Dla projektu, który już zmienił nazwę z MATIC na POL, przeszedł od narracji skalowania do narracji płatności i przeszedł od czterech założycieli do jednej osoby siedzącej w fundacji, ta niezgodność nie jest nagła. Następną rzeczą, którą rynek chce zobaczyć, nie jest kolejny obrazek kogoś publikującego przycisk spalania, ale czy roczna emisja 2% się zmieni, czy kwartalne spalanie może konsekwentnie przewyższać nowe mintowanie i, gdy firma płatności zostanie zbudowana, dokładnie którą część przepływów pieniężnych otrzyma POL.
