Le Bitcoin pourrait bénéficier de plus de marge de manœuvre pour se redresser après que les emplois non agricoles aux États-Unis n'ont augmenté que de 29 000 en septembre, bien en dessous des prévisions, ce qui renforce les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait maintenir ses taux d'intérêt stables lors de sa réunion d'octobre.
Résumé
- Les emplois non agricoles aux États-Unis n'ont augmenté que de 29 000 en septembre, bien en dessous des prévisions, tandis que le taux de chômage a légèrement augmenté pour atteindre 4,2 %.
- Le faible rapport sur l'emploi a renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait suspendre les hausses de taux en octobre, les rendements du Trésor restant un facteur clé pour le Bitcoin.
- Le Bitcoin s'échangeait près de 86 000 $ autour de la publication des chiffres de l'emploi après s'être redressé depuis environ 83 000 $, remettant la zone de résistance de 87 000 $ à 87 500 $ au centre de l'attention.
- La demande d'ETF Bitcoin au comptant pourrait aider à soutenir la reprise, bien que les données on-chain récentes aient montré que la nouvelle demande au comptant s'était affaiblie malgré de fortes lectures de tendance.
- Une cassure au-dessus de 87 500 $ pourrait remettre en lumière des objectifs plus élevés, tandis que 82 000 $ reste une zone de support importante si la reprise post-emploi s'estompe.
Selon Reuters, les emplois ont augmenté de 29 000 le mois dernier après que le gain d'août a été révisé à la baisse à 133 000 contre 162 000 initialement rapportés. Les économistes interrogés par l'agence de presse s'attendaient à 90 000 nouveaux emplois. Le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,2 % contre 4,1 %.
Le chiffre principal faible est arrivé à un moment sensible pour le Bitcoin. Le BTC avait déjà dépassé les 85 000 $ avant la publication, les traders réduisant leurs attentes d'une nouvelle hausse immédiate des taux de la Fed, tandis que les vendeurs à découvert clôturaient leurs positions pendant le mouvement.
Le Bitcoin s'échangeait vers 86 000 $ dans les heures précédant le rapport sur l'emploi, laissant le marché à portée de la zone de 87 000 $ à 87 500 $ qui a limité à plusieurs reprises les gains au cours des deux dernières semaines.
Un marché du travail plus faible pourrait donner à la Fed une raison supplémentaire d'attendre après avoir relevé son taux directeur de 25 points de base en septembre. Pour le Bitcoin, la question immédiate est de savoir si des attentes de taux plus faibles peuvent faire baisser suffisamment les rendements du Trésor pour atténuer une partie de la pression macroéconomique qui a interrompu à plusieurs reprises ses récentes hausses.
La faiblesse de l'emploi renforce l'argument en faveur d'une pause de la Fed en octobre
Les attentes d'une pause en octobre se renforçaient déjà avant la publication des chiffres de l'emploi.
Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a déclaré le 1er octobre que les futurs changements de politique devraient dépendre des données économiques à venir, des perspectives et de l'équilibre des risques après la hausse des taux de septembre.
Comme crypto.news l'a rapporté précédemment, les marchés avaient réduit la probabilité d'une nouvelle hausse en octobre à environ 25 % avant les derniers chiffres de l'emploi, l'attention se tournant de plus en plus vers décembre.
La déception des chiffres de l'emploi de septembre donne aux traders un élément de données supplémentaire à prendre en compte avant la réunion de la Fed du 27 au 28 octobre.
Le Bitcoin a été sensible aux changements de ces attentes parce que les rendements du Trésor sont restés élevés. Le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé au-dessus de 5,34 % le 1er octobre avant de se détendre vers 5,25 % alors que les investisseurs réévaluaient la probabilité d'une nouvelle hausse immédiate des taux.
Les rendements élevés ont été l'un des principaux obstacles pour le BTC lors de sa récente reprise. Le Bitcoin a dépassé les 87 000 $ en septembre mais est ensuite tombé vers 83 000 $ alors que les rendements obligataires augmentaient et que le dollar se renforçait.
Une baisse soutenue des rendements après le rapport sur l'emploi pourrait éliminer une partie de cette pression. L'effet serait moins clair si les rendements obligataires rebondissaient alors que les traders tournent à nouveau leur attention vers l'inflation et la possibilité d'un nouveau mouvement de la Fed plus tard cette année.
Le prix du Bitcoin doit encore franchir les 87 500 $
La déception des chiffres de l'emploi survient alors que le Bitcoin approche d'une zone de prix que les analystes surveillaient déjà avant le rapport.
Les perspectives de prix d'octobre du Bitcoin ont identifié 87 500 $ comme le principal niveau à la hausse que le BTC devrait reconquérir pour que la reprise actuelle gagne davantage de terrain.
Lacie Zhang, responsable de la recherche chez Bitget Wallet, a déclaré à crypto.news qu'une cassure au-dessus de 87 500 $ pourrait augmenter la probabilité d'un short squeeze et ouvrir la voie vers 95 000 $. Sa fourchette d'octobre plaçait le Bitcoin entre 78 000 $ et 95 000 $, en fonction de la demande institutionnelle, de l'inflation et des conditions de taux d'intérêt.
Les niveaux de baisse restent pertinents si la réaction initiale aux chiffres de l'emploi s'estompe.
Zhang a identifié 82 000 $ comme un niveau de support important, avec une zone de liquidation entre environ 82 000 $ et 82 500 $. Une baisse soutenue sous 80 000 $ invaliderait sa configuration haussière saisonnière.
La progression du Bitcoin avant le rapport sur l'emploi a déjà impliqué des rachats de positions courtes. Le BTC a reconquis 85 000 $ avant la publication des chiffres de l'emploi, ce qui signifie qu'une partie de la hausse provenait de traders clôturant des positions baissières.
Les vendeurs à découvert doivent racheter leur exposition lorsqu'ils clôturent leurs positions, créant une pression d'achat qui peut faire monter le prix sans nécessairement attirer des investisseurs prêts à détenir du Bitcoin sur une plus longue période.
Le prochain test consiste à savoir si la demande au comptant persiste après la disparition de ces achats forcés.
La demande des ETF Bitcoin pourrait soutenir la hausse
Les ETF Bitcoin au comptant américains constituent une autre source de demande alors que le BTC tente de franchir ses récents sommets.
Les fonds ont enregistré environ 2,39 milliards de dollars d'entrées nettes au cours de la semaine terminée le 25 septembre, les cinq séances de négociation se terminant en territoire positif. Les entrées quotidiennes ont atteint 999 millions de dollars le 21 septembre avant de ralentir plus tard dans la semaine.
La demande institutionnelle est restée présente alors que le Bitcoin peinait à maintenir sa progression de septembre au-dessus de 87 000 $.
La relation entre la demande des ETF et le prix n'est pas automatique. De fortes souscriptions de fonds peuvent être absorbées par les vendeurs, tandis qu'une hausse principalement due aux rachats de positions courtes peut perdre de son élan une fois les positions baissières clôturées.
Les récentes données on-chain indiquent une divergence similaire.
Le Bitcoin Bull Score de CryptoQuant a atteint 90 sur 100 après la percée de septembre, tandis que sa mesure de la demande apparente s'est contractée d'environ 170 000 BTC au cours des 30 jours précédents.
Le Bitcoin s'échangeait près de 83 300 $ le 30 septembre après avoir atteint environ 87 400 $ lors de la hausse précédente.
La différence entre des lectures de tendance fortes et une demande au comptant nouvelle plus faible rend les flux des ETF particulièrement pertinents après le rapport sur l'emploi. Des entrées continues dans les fonds alors que le Bitcoin se maintient au-dessus de 85 000 $ fourniraient une source d'achat différente des rachats de positions courtes qui ont contribué à alimenter la dernière hausse.
Les rendements des bons du Trésor pourraient décider si le Bitcoin conserve l'élan du rapport sur l'emploi
La réaction du Bitcoin au rapport sur l'emploi dépendra en partie de ce qui se passe sur le marché des bons du Trésor.
Le rendement à 10 ans était déjà devenu un point de pression récurrent avant les chiffres de l'emploi de vendredi. Il a atteint environ 5,2 % le 24 septembre alors que le Bitcoin reculait de plus de 87 000 $ vers 84 000 $, puis est passé au-dessus de 5,3 % alors que le BTC peinait à retrouver ses sommets.
Des rendements plus faibles après le rapport décevant sur l'emploi cadreraient avec des traders s'attendant à ce que la Fed attende plus longtemps avant de relever à nouveau les taux.
Le Bitcoin ne monte pas nécessairement chaque fois que les données sur l'emploi s'affaiblissent, cependant. Une détérioration substantielle du marché du travail peut nuire à la demande d'actifs risqués même lorsque les rendements obligataires baissent, tandis que de nouvelles inquiétudes inflationnistes pourraient maintenir les coûts d'emprunt à long terme élevés malgré un emploi plus faible.
Le chiffre de l'emploi de septembre pourrait faire face à une autre complication. Reuters a rapporté que les économistes considéraient les effets d'ajustement saisonnier, y compris le moment de la fête du Travail, comme une raison possible d'une partie de la faiblesse. Les demandes initiales d'allocations chômage sont restées faibles, fournissant jusqu'à présent peu de preuves de licenciements généralisés.
Pour le BTC, la réponse du marché obligataire constitue donc un autre test de la façon dont les investisseurs interprètent le rapport.
Un recul continu du rendement à 10 ans parallèlement au maintien du Bitcoin au-dessus de 85 000 $ maintiendrait l'attention sur la zone de résistance de 87 000 $ à 87 500 $. Un retour vers les récents sommets de rendement pourrait à nouveau faire pression sur la cryptomonnaie même si les attentes d'une hausse de la Fed en octobre restent faibles.
Ce qu'il faut surveiller pour le Bitcoin ensuite
Le premier test du Bitcoin est la zone de 87 000 $ à 87 500 $, où la hausse de septembre s'était précédemment arrêtée. Une progression soutenue au-dessus de 87 500 $ remettrait au premier plan le scénario de 95 000 $ identifié par Zhang.
À la baisse, 82 000 $ reste le principal niveau mis en évidence par les analystes à l'entrée du mois d'octobre, avec 80 000 $ en dessous comme autre seuil si le mouvement post-emploi s'inverse.
Les rendements du Trésor restent un autre élément clé de la configuration. Le Bitcoin a régulièrement peiné lorsque le rendement à 10 ans dépassait 5 %, ce qui rend la direction des marchés obligataires après le rapport sur l'emploi pertinente pour déterminer si la dernière reprise peut se maintenir.
Les flux des ETF fourniront une lecture distincte de la demande. Des flux positifs continus montreraient que les achats institutionnels restent actifs après la publication des chiffres de l'emploi, tandis que des flux en affaiblissement combinés à une baisse de l'intérêt ouvert pourraient indiquer qu'une grande partie du dernier mouvement de prix provenait de traders clôturant des positions courtes.
Le prochain grand test macroéconomique américain aura lieu avec l'IPC de septembre le 14 octobre. L'inflation reste au-dessus de l'objectif de la Fed, laissant aux décideurs politiques une autre publication majeure de données avant de décider si la hausse des taux de septembre doit être suivie d'un autre mouvement.
La fourchette immédiate du Bitcoin reste définie par 82 000 $ à la baisse et 87 500 $ à la hausse, alors que les traders évaluent si la déception sur l'emploi peut transformer les attentes plus faibles d'une hausse des taux en octobre en une demande soutenue de BTC.
