OpenPayd vise à finaliser sa fusion avec Titan Acquisition Corp. d'ici la fin de 2026, alors que l'entreprise d'infrastructure de paiements en stablecoins se prépare à une cotation au Nasdaq et à un lancement auprès des clients américains en 2027.
Résumé
- OpenPayd s'attend à ce que sa fusion avec Titan soit finalisée d'ici la fin de l'année, suivie d'une cotation au Nasdaq sous le symbole OP.
- La transaction pourrait valoriser OpenPayd jusqu'à 1,145 milliard de dollars sur une base pro forma des capitaux propres.
- OpenPayd prévoit de lancer ses services aux États-Unis d'ici avril 2027 avec 43 licences d'émetteur de monnaie électronique d'État.
- Le chiffre d'affaires a atteint 73 millions de dollars pour l'exercice 2026, tandis que l'EBITDA s'est élevé à 13 millions de dollars, selon les documents déposés par l'entreprise.
- L'accord proposé nécessite encore l'approbation des actionnaires de Titan, l'efficacité de la SEC, l'approbation du Nasdaq et un produit minimum.
Les dernières divulgations d'OpenPayd montrent que la proposition de regroupement d'entreprises reste soumise à plusieurs conditions de clôture, notamment l'approbation des actionnaires de Titan, l'efficacité de la déclaration d'enregistrement auprès de la SEC, l'approbation de la cotation au Nasdaq et au moins 130 millions de dollars de produit total de la transaction.
La PDG Iana Dimitrova a déclaré que l'entreprise s'attend à ce que la transaction soit finalisée avant la fin de l'année, sauf perturbation externe majeure. Si elle est conclue, la société combinée devrait être cotée au Nasdaq sous le symbole OP.
OpenPayd s'attend à ce que son accord avec le Nasdaq soit finalisé cette année
OpenPayd et Titan ont signé leur accord définitif de regroupement d'entreprises le 1er juin. OpenPayd a annoncé à l'époque que la transaction donnerait à la société combinée une valeur pro forma implicite des capitaux propres pouvant atteindre 1,145 milliard de dollars.
La structure est un regroupement d'entreprises SPAC, et non une introduction en bourse traditionnelle. Titan fusionnera avec une nouvelle société mère OpenPayd créée à cet effet, tandis que cette société mère acquerra OpenPayd Holdings. OpenPayd opérerait alors en tant que filiale en propriété exclusive de la société mère cotée au Nasdaq.
Selon les termes initiaux, les actionnaires d'OpenPayd recevraient des actions sur la base d'une valeur de 800 millions de dollars. Le trust de Titan pourrait fournir jusqu'à environ 276 millions de dollars de produit brut si les actionnaires publics ne rachètent pas leurs actions avant la clôture.
Une présentation aux investisseurs d'août déposée auprès de la SEC a montré un autre scénario de financement. Elle modélisait 276 millions de dollars provenant du trust de Titan et un PIPE potentiel de 100 millions de dollars, produisant une valeur pro forma modélisée des capitaux propres de 1,245 milliard de dollars. La présentation indiquait clairement que le PIPE de 100 millions de dollars « n'a pas encore été levé et n'est pas engagé ».
Pour cette raison, le scénario de 1,245 milliard de dollars n'est pas une valorisation de transaction confirmée ni un montant de levée de fonds garanti. Les termes de l'accord précédemment annoncés décrivent une valeur des capitaux propres pouvant atteindre 1,145 milliard de dollars sans traiter le PIPE potentiel comme du capital engagé.
OpenPayd se prépare à se lancer aux États-Unis d'ici avril 2027
Dimitrova a déclaré qu'OpenPayd a l'intention de commencer à servir les clients américains d'ici avril 2027, avec des capitaux provenant de la transaction sur le marché public qui devraient soutenir l'expansion et d'éventuelles acquisitions.
L'entreprise a franchi une étape majeure en matière de licences en septembre. OpenPayd a confirmé le 2 septembre que MSB USA Inc. avait été intégrée à son groupe après les approbations réglementaires, apportant 43 licences d'émetteur de monnaie électronique d'État à OpenPayd.
Les licences fournissent un accès réglementé à la transmission de fonds dans une grande partie des États-Unis. OpenPayd a déclaré que MSB USA resterait opérationnelle pendant que l'entreprise travaille à intégrer ses services à l'infrastructure existante d'OpenPayd.
Comme crypto.news l'a rapporté, la transaction n'a pas automatiquement rendu OpenPayd opérationnelle dans tous les États américains, et l'entreprise n'avait pas annoncé de date ferme de lancement client au moment de la mise à jour des licences de septembre. Le dernier objectif fixe désormais ce lancement à avril 2027.
Dimitrova a déclaré qu'OpenPayd s'intéresse aux acquisitions susceptibles de fournir des licences ou des technologies supplémentaires. L'entreprise évalue des achats où l'acquisition d'une capacité existante pourrait accélérer l'entrée sur un marché.
Une cotation en bourse pourrait donner à OpenPayd à la fois des capitaux frais et des actions cotées pouvant être utilisées dans des acquisitions. Dimitrova a déclaré que l'entreprise envisage un placement privé avant la clôture de la transaction Titan, bien qu'aucun financement finalisé n'ait été annoncé.
Les services de stablecoins occupent une part croissante chez OpenPayd
OpenPayd fournit des comptes, des services de change, des paiements nationaux et internationaux, ainsi qu'une infrastructure reliant les monnaies traditionnelles aux stablecoins. Ses clients incluent Kraken, B2C2 et OKX.
Les services de stablecoins se sont développés au sein de l'activité. La présentation aux investisseurs d'août déposée auprès de la SEC indiquait que les revenus trimestriels d'orchestration de stablecoins sont passés de 80 000 $ à 1,99 million de dollars sur 12 mois et représentaient environ un tiers de la croissance d'OpenPayd au premier trimestre de l'exercice 2027.
L'entreprise s'était précédemment associée à Circle pour connecter l'infrastructure de paiement fiduciaire avec l'USDC. Comme crypto.news l'a rapporté, cet arrangement permet aux clients d'OpenPayd de passer entre les monnaies conventionnelles et l'USDC via une couche d'infrastructure unique.
OpenPayd a depuis rejoint le Fireblocks Network for Payments. Le réseau de paiement de Circle et l'infrastructure de Fireblocks sont utilisés par des entreprises financières pour le règlement en stablecoins et les paiements en monnaie locale sur de multiples marchés.
Son empreinte réglementaire en Europe s'est élargie en juin lorsque OpenPayd a reçu une autorisation dans le cadre du règlement de l'Union européenne sur les marchés de crypto-actifs. Dans une couverture connexe, l'autorisation couvre des services incluant la conversion de stablecoins, les transferts et l'infrastructure crypto associée dans l'ensemble de l'Espace économique européen.
OpenPayd a ensuite fourni une infrastructure de règlement en USDC à la société de paiement Decta pour les transferts de trésorerie internes. Crypto.news a rapporté que cet arrangement utilise OpenPayd pour convertir les fonds de l'entreprise en USDC pour le règlement international sans ajouter de stablecoins aux produits destinés aux clients de Decta.
Le chiffre d'affaires d'OpenPayd a atteint 73 millions de dollars avant la cotation
OpenPayd a déclaré un chiffre d'affaires de 72,7 millions de dollars pour l'exercice 2026, arrondi à 73 millions de dollars, pour l'année close le 30 avril. Le chiffre d'affaires était de 56,6 millions de dollars pour l'exercice 2025, selon la présentation aux investisseurs déposée auprès de la SEC par l'entreprise.
Le bénéfice brut a atteint 54,9 millions de dollars, tandis que l'EBITDA s'est élevé à 12,5 millions de dollars, communément arrondi à 13 millions de dollars. OpenPayd a déclaré une perte nette de 2,8 millions de dollars pour l'année après avoir enregistré 5,8 millions de dollars de coûts de transaction liés au projet de regroupement d'entreprises.
La présentation indiquait que le revenu récurrent annuel avait dépassé 96 millions de dollars au 31 juillet, tandis que le volume de transactions annualisé avait dépassé 300 milliards de dollars. OpenPayd a déclaré qu'elle servait plus de 1 200 clients à cette date.
Pour l'exercice 2027, la direction prévoit 93 millions de dollars de chiffre d'affaires et 16 millions de dollars d'EBITDA. Les documents déposés auprès de la SEC par OpenPayd avertissent que les prévisions sont prospectives, n'ont pas été auditées aux fins des projections et peuvent différer sensiblement des résultats réels.
Les actionnaires de Titan doivent encore approuver l'accord avec OpenPayd
OpenPayd a déposé son formulaire d'enregistrement initial F-4 auprès de la SEC en juin, puis a déposé une version modifiée. Les documents d'enregistrement contiennent la déclaration de procuration préliminaire et le prospectus relatifs à la transaction.
Titan ne peut pas finaliser la fusion tant que la déclaration d'enregistrement n'est pas devenue effective et que les actionnaires n'ont pas approuvé la transaction. Nasdaq doit approuver l'admission à la cote des nouveaux titres, tandis que l'opération nécessite au moins 130 millions de dollars de produits de transaction agrégés.
Les actionnaires de Titan peuvent racheter leurs actions avant la fusion au lieu de rester investisseurs dans la société combinée. Les rachats peuvent réduire les liquidités disponibles du trust de Titan, ce qui signifie que les produits maximaux du trust ne sont pas garantis.
Les parties n'ont pas annoncé de date de première cotation confirmée pour les actions OP. Le rapport trimestriel de Titan déposé auprès de la SEC indique que l'accord de regroupement d'entreprises peut être résilié dans certaines circonstances si la transaction n'a pas été clôturée avant le 31 décembre 2026.
