La banque centrale indienne a renouvelé sa position prudente sur les cryptomonnaies tout en continuant de soutenir la tokenisation, les registres distribués et les projets de monnaie numérique de banque centrale.
Résumé
- Le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, a déclaré que l'Inde reste prudente vis-à-vis des cryptomonnaies tout en soutenant la tokenisation et la DLT.
- Malhotra a cité la souveraineté monétaire, la politique monétaire, les flux de capitaux et l'unicité de la monnaie comme préoccupations clés.
- La RBI teste des obligations d'entreprise tokenisées, des certificats de dépôt et des systèmes de règlement programmables en roupie numérique.
- L'UIF indienne a émis des avis à 15 plateformes de cryptomonnaies en septembre pour violation des exigences de conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent.
- L'Inde n'a pas promulgué de loi globale sur les cryptomonnaies, tandis que les règles fiscales et anti-blanchiment restent en vigueur.
Le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, a déclaré lors du Kautilya Economic Conclave à New Delhi le 3 octobre que l'Inde restait prudente à l'égard des cryptomonnaies en raison des risques liés à la souveraineté monétaire, à la politique monétaire et aux flux de capitaux.
« Donc, notre approche a été de promouvoir les technologies sous-jacentes », a déclaré Malhotra, faisant référence à la technologie des registres distribués et à la tokenisation. Il a ajouté que la banque centrale utilisait certaines de ces technologies en interne et par le biais de partenariats public-privé, tout en maintenant une approche « prudente » vis-à-vis des cryptomonnaies.
La RBI voit des risques dans la monnaie cryptographique privée
Malhotra a identifié l'« unicité de la monnaie » comme une préoccupation entourant les actifs numériques privés. Ce principe fait référence au fait que différentes formes de monnaie libellées dans la même devise conservent la même valeur et restent interchangeables.
Les crypto-actifs et les monnaies émises par des entités privées pourraient créer des problèmes pour ce système si leur valeur, leur garantie ou leur structure de règlement diffèrent de la monnaie souveraine, selon le gouverneur. Malhotra a lié cette préoccupation à la politique monétaire et à la gestion des flux de capitaux, en particulier dans les économies émergentes où les autorités maintiennent des contrôles sur les mouvements de capitaux transfrontaliers.
Lors de son discours préparé, le gouverneur de la RBI a déclaré que l'innovation financière devrait préserver la finalité du règlement, l'intégrité financière et l'« unicité de la monnaie ». Le discours a spécifiquement cité la tokenisation et l'intelligence artificielle parmi les technologies susceptibles d'améliorer l'efficacité financière lorsqu'elles sont utilisées dans le cadre de ces garanties.
Malhotra a remis en question l'argument selon lequel les cryptomonnaies privées sont nécessaires pour améliorer les paiements domestiques. L'Inde dispose déjà d'une infrastructure de paiement domestique rapide et à faible coût, a-t-il déclaré, laissant les paiements transfrontaliers comme le problème le plus difficile.
Les monnaies numériques de banque centrale et les liens entre systèmes de paiement réglementés pourraient offrir une autre voie pour les transferts internationaux, selon Malhotra. Ses commentaires font suite à la pression rapportée de la RBI pour tenir les banques à l'écart des cryptomonnaies privées et des stablecoins tout en permettant le développement séparé d'actifs financiers tokenisés réglementés.
Des documents gouvernementaux internes rapportés en juillet indiquaient que la banque centrale continuait de favoriser une orientation politique « tendant vers l'interdiction ». Des responsables de la RBI auraient recommandé d'isoler les banques et institutions financières réglementées des détentions, transactions et autres expositions aux cryptomonnaies et aux stablecoins émis par des entités privées.
Aucune interdiction globale n'a été promulguée en date du 4 octobre. Le trading de cryptomonnaies se poursuit en Inde sous les règles fiscales, anti-blanchiment et de déclaration existantes, tandis que le gouvernement n'a pas introduit de loi dédiée couvrant l'ensemble du marché des actifs numériques.
La RBI avance avec une tokenisation réglementée
La position de la banque centrale à l'égard de la tokenisation a évolué dans une direction différente de son traitement des cryptomonnaies privées.
Lors du Global Fintech Festival en septembre, Malhotra a présenté les projets de la RBI impliquant des CBDC programmables, des certificats de dépôt tokenisés et des obligations d'entreprise réglés via la roupie numérique de gros.
La RBI a déclaré que les certificats de dépôt tokenisés émis via son Unified Markets Interface étaient utilisés pour étudier comment les marchés financiers pourraient fonctionner avec une infrastructure de règlement numérique. La banque centrale et le Securities and Exchange Board of India se sont ensuite tournés vers les obligations d'entreprise, en connectant les titres tokenisés au règlement en CBDC de gros.
Le SEBI a annoncé le lancement réussi de son pilote Demat 2.0 pour les obligations d'entreprise tokenisées le 10 septembre. Le pilote utilise une infrastructure de registre distribué pour les enregistrements de titres tout en réglant le volet espèces des transactions via la monnaie de banque centrale.
Dans une couverture connexe, les premières transactions obligataires tokenisées réglées en roupie numérique en Inde ont porté sur 1 025 crore ₹ répartis sur trois émissions. REC a levé 500 crore ₹, Larsen & Toubro a émis 500 crore ₹ supplémentaires, et IIFL a réalisé une transaction de 25 crore ₹.
Les obligations restent des titres réglementés conventionnels avec des droits contractuels normaux, des conditions d'intérêt et des obligations de remboursement. La tokenisation modifie la manière dont la propriété et le règlement sont enregistrés ; elle ne transforme pas les instruments en cryptomonnaies.
L'utilisation de la roupie numérique s'étend au-delà du règlement obligataire
La RBI a continué à développer son programme de roupie numérique tout en exprimant des préoccupations concernant les monnaies émises par des entités privées.
En août, le gouvernement indien a annoncé un programme de transfert direct de prestations basé sur la CBDC pour Chandigarh et Dadra et Nagar Haveli dans le cadre du Pradhan Mantri Garib Kalyan Anna Yojana. Le programme devait débuter le 14 août en utilisant la roupie numérique pour les prestations gouvernementales.
Malhotra a déclaré en septembre que les pilotes de CBDC programmable exploraient des transferts gouvernementaux ciblés et d'autres cas d'usage. La roupie numérique de détail de la RBI conserve le statut juridique de monnaie souveraine et peut être convertie en dépôts bancaires, selon les documents de la banque centrale.
Le règlement transfrontalier est apparu comme un autre domaine à l'étude. En septembre, l'Inde et la Russie ont commencé à discuter d'une infrastructure de règlement commercial basée sur les CBDC alors que leurs banques centrales exploraient des liens entre monnaies numériques souveraines.
L'infrastructure de paiement existante de l'Inde s'est également étendue à l'étranger. Des données gouvernementales publiées en juillet ont montré qu'UPI opérait sur plusieurs marchés étrangers, notamment Singapour, la France, les Émirats arabes unis, le Népal et Maurice, avec de nouveaux liens de paiement ajoutés en 2026.
L'Inde continue de resserrer la conformité crypto
La politique prudente de l'Inde n'a pas empêché les autorités de réglementer les entreprises crypto via la loi anti-blanchiment.
Les prestataires de services d'actifs numériques virtuels sont couverts par la Prevention of Money Laundering Act depuis mars 2023. Les plateformes servant des clients indiens doivent s'enregistrer auprès de la Financial Intelligence Unit-India en tant qu'entités déclarantes, même lorsque l'entreprise n'a pas de bureau physique dans le pays.
Le cadre exige des déclarations, la tenue de registres et d'autres obligations AML. Les avis gouvernementaux continuent d'avertir que les crypto-actifs et les NFT restent non réglementés en tant que produits d'investissement et peuvent n'offrir aucun recours réglementaire en cas de pertes.
La loi fiscale continue de reconnaître les actifs numériques virtuels. L'Income Tax Act, 2025 de l'Inde, entré en vigueur le 1er avril 2026, définit explicitement les VDA, y compris les cryptomonnaies et les actifs tokenisés.
L'application de la conformité s'est encore intensifiée en septembre. La FIU-IND a émis des avis à 15 fournisseurs d'actifs virtuels, dont Weex, Blofin, DigiFinex, WOO X, WhiteBIT et ChangeNow, pour avoir opéré sans satisfaire aux exigences d'enregistrement.
La dernière action coercitive contre 15 plateformes crypto offshore comprenait des demandes de retrait des applications et des URL accessibles aux utilisateurs indiens. La FIU-IND a déclaré que ses obligations s'appliquent en fonction des services offerts en Inde et ne dépendent pas du fait qu'un fournisseur maintienne ou non une présence physique locale.
