En bref
- Circle a soumis des recommandations à la révision du MiCA de la Commission européenne, arguant que le cadre a produit de nombreux émetteurs réglementés mais a capturé peu des plus grands jetons mondiaux.
- Il a exhorté l'UE à préserver la « multi-émission » (avertissant que des restrictions pousseraient l'activité offshore) et à assouplir les règles de réserve, se rangeant du côté de la BCE contre le mandat de dépôt bancaire de 30 % à 60 %.
- Cette initiative intervient avant une refonte plus large du MiCA en 2027 et dans un contexte de concurrence plus large entre les États-Unis et l'UE pour la domination des stablecoins.
Circle pousse l'Union européenne à retravailler certaines parties de son règlement sur les cryptomonnaies, arguant que les règles actuelles régissant les stablecoins maintiennent les plus grands jetons mondiaux en dehors du périmètre réglementaire européen.
L'émetteur de stablecoins a déclaré jeudi avoir soumis une réponse à la consultation de la Commission européenne sur la révision du Règlement sur les marchés de crypto-actifs, ou MiCA, le cadre complet du bloc pour les actifs numériques.
Circle, qui émet l'USDC indexé sur le dollar et l'EURC indexé sur l'euro, a présenté ses recommandations comme des améliorations à un cadre qu'il crédite d'avoir donné à l'Europe une longueur d'avance.
L'argument central de l'entreprise est que MiCA a produit de nombreux émetteurs réglementés mais n'a pas réussi à capturer les plus grands jetons mondiaux. Parmi les 25 plus grandes stablecoins par valeur de marché, a noté Circle, seules trois sont réglementées par MiCA.
Pour combler cet écart, elle a exhorté la Commission à préserver la « multi-émission », la structure qui permet à une stablecoin en circulation mondiale d'être co-émise par une entité autorisée dans l'UE aux côtés de sa contrepartie réglementée à l'étranger, avertissant que la restreindre ne ferait que pousser l'activité offshore.
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Les demandes les plus pointues de Circle concernent les réserves. MiCA exige actuellement des émetteurs de jetons de monnaie électronique qu'ils détiennent au moins 30 % des réserves sous forme de dépôts bancaires commerciaux, ce qui passe à 60 % pour les jetons jugés « significatifs ».
Circle a fait valoir que le mandat augmente en réalité l'exposition au risque de crédit du secteur bancaire, et s'est rangé du côté de la Banque centrale européenne en appelant à le remplacer par une exigence de liquidité plus flexible. L'entreprise a également demandé aux régulateurs de supprimer un plafond de 35 % sur l'exposition à un seul souverain et une règle limitant le montant qu'elle peut détenir auprès d'une seule banque, ce qui, selon elle, forcerait les grands émetteurs à répartir leurs réserves sur des dizaines de banques.
Cette soumission intervient alors que l'UE prépare une refonte plus large de MiCA. Bruxelles devrait réviser le cadre en 2027 afin de mieux traiter les émetteurs étrangers de stablecoins, alors même que les entreprises crypto européennes naviguent dans la pression de la période de transition de MiCA et que les régulateurs font pression sur des plateformes comme Binance pour la conformité.
Cette initiative reflète également une lutte plus large pour la domination des stablecoins, alors que les émetteurs américains s'étendent à l'étranger et que Washington présente de plus en plus les jetons indexés sur le dollar comme un outil pour étendre la portée mondiale du billet vert.
