Le Bitcoin s'est maintenu près de 84 000 $ tandis que les détenteurs de long terme prennent des profits modérés et que les soldes des plateformes d'échange diminuent, laissant des signaux on-chain en amélioration sans reprise confirmée.
Résumé
- Les détenteurs de Bitcoin à long terme réalisent 72 % de profits, bien en dessous des niveaux records d'environ 350 % de décembre 2024.
- Les réserves des plateformes d'échange ont chuté de 1,03 %, avec 12 153 BTC quittant les plateformes de trading entre le 17 et le 23 septembre.
- L'intérêt ouvert du Bitcoin a baissé de 10,4 % depuis le 21 septembre, tandis que le financement s'est détendu à 0,00570 % d'ici jeudi.
- Le 22 septembre a produit à lui seul 19 105 BTC de sorties, ce qui signifie que les retraits hebdomadaires n'étaient pas systématiquement dominants dans l'ensemble.
- Les ETF Bitcoin au comptant ont attiré 191 millions de dollars le 24 septembre, prolongeant leur série d'afflux nets à six.
Le contributeur de CryptoQuant Darkfost a déclaré dans son analyse du 25 septembre que les détenteurs de BTC à long terme réalisent actuellement des profits d'environ 72 %. Sa comparaison situe ce chiffre bien en dessous du niveau de profit de près de 350 % enregistré en décembre 2024, lorsque les gains des détenteurs à long terme étaient bien plus proches des extrêmes des cycles précédents.
CoinGecko situe actuellement le BTC près de 84 403 $, avec une fourchette de trading sur 24 heures entre environ 82 941 $ et 84 843 $. Le tracker de marché montre que le BTC a progressé d'environ 10,3 % sur sept jours après le rebond depuis les niveaux inférieurs de septembre.
Les détenteurs de Bitcoin à long terme commencent-ils à vendre massivement ?
Darkfost ne décrit pas l'activité actuelle comme une distribution agressive. L'analyste a déclaré que les détenteurs à long terme ont tendance à réagir moins aux fluctuations de prix à court terme que les détenteurs à court terme, ce qui rend leurs profits réalisés utiles pour suivre la pression vendeuse lors de mouvements de marché plus importants.
Ses données situent les profits réalisés actuels près de 72 %, contre environ 350 % en décembre 2024. Darkfost a décrit la phase actuelle comme modérée et a indiqué que des lectures similaires sont apparues lors de périodes de marché baissier antérieures, lorsque les détenteurs à long terme étaient moins motivés à liquider immédiatement de grandes positions.
Le chiffre de 72 % ne signifie pas que les détenteurs à long terme ont vendu 72 % de leurs BTC. Il mesure la performance de profit associée aux pièces dépensées par cette cohorte, que CryptoQuant définit via des métriques d'âge de détention.
L'interprétation de Darkfost est que les détenteurs pourraient continuer à attendre des niveaux de profit plus élevés avant qu'une vente plus importante n'émerge. Son point de vue reste une évaluation d'analyste basée sur le comportement historique, et non une prévision selon laquelle les détenteurs à long terme refuseront de vendre si les conditions de marché changent.
La distinction est pertinente après que le BTC a grimpé d'environ 75 000 $ à plus de 87 000 $ en quelques jours. Comme crypto.news l'a rapporté dans l'analyse antérieure du Bitcoin à 84 000 $, le BTC a déjà essuyé deux rejets autour de la zone des 87 000 $ tandis que la demande des ETF et l'accumulation des grands détenteurs se poursuivaient en arrière-plan.
Le Bitcoin quitte les plateformes d'échange, mais une seule journée en a représenté une grande partie
Les flux des plateformes d'échange donnent une autre lecture constructive, bien que le schéma hebdomadaire soit moins uniforme qu'un chiffre de sortie nette globale ne le suggère.
L'analyste de CryptoQuant CoinNiel a rapporté dans la dernière analyse des flux des plateformes d'échange que celles-ci ont enregistré 12 153 BTC de sorties nettes entre le 17 et le 23 septembre. La semaine précédente avait produit 6 142 BTC d'entrées nettes, inversant la direction du chiffre hebdomadaire.
CoinNiel a averti que le 22 septembre représentait à lui seul environ 19 105 BTC de retraits. Ses données montrent donc que les sorties nettes n'ont pas dominé chaque session durant la période de sept jours.
Les réserves des exchanges ont diminué en même temps. CoinNiel a mesuré les réserves totales à environ 2,726 million de BTC le 21 septembre avant qu'elles ne chutent à un niveau provisoire de 2,698 million de BTC le 24 septembre, soit une baisse d'environ 1,03 %.
Son analyse ne traite pas chaque retrait comme un achat. Les pièces peuvent quitter les exchanges pour une garde privée, des transferts entre institutions, la gestion de garanties ou d'autres raisons, de sorte que la seule baisse des réserves ne peut pas établir une nouvelle demande au comptant.
Une lecture distincte de Binance ajoute plus de détails. Comme crypto.news l'a rapporté plus tôt le 25 septembre, Darkfost a suivi plus de 13 800 BTC quittant Binance lors de sa plus importante lecture de sortie nette quotidienne depuis 2023. Les réserves de Binance sont passées d'environ 705 000 BTC à 685 000 BTC en quatre jours.
Darkfost a associé les retraits de Binance à une accumulation, tandis que crypto.news a noté que les données de flux nets ne peuvent pas identifier la raison pour laquelle chaque détenteur a déplacé des pièces. Le chiffre de Binance et l'ensemble de données de CoinNiel sur tous les exchanges mesurent des périmètres différents, de sorte que les deux lectures ne doivent pas être combinées en un seul total.
La baisse de l'effet de levier retire une partie de la pression sur le Bitcoin
Les données sur les produits dérivés montrent un refroidissement de l'effet de levier après le passage du BTC au-dessus de 87 000 $.
CoinNiel a rapporté que l'intérêt ouvert du Bitcoin est passé d'environ 29,34 milliards de dollars le 21 septembre à un niveau provisoire de 26,29 milliards de dollars le 24 septembre. La baisse de 10,4 % s'est produite alors que le BTC reculait depuis son récent sommet.
L'analyste a averti que l'intérêt ouvert est mesuré en dollars, ce qui signifie qu'une partie de la baisse peut provenir des variations du prix du BTC. CoinNiel a donc déclaré que la baisse totale ne peut pas être attribuée uniquement à la fermeture de positions à effet de levier par les traders.
Les taux de financement se sont également refroidis. CoinNiel a mesuré un financement moyen proche de 0,00662 % au cours de la semaine précédente avant qu'il n'augmente à 0,00777 % entre le 17 et le 23 septembre. La lecture provisoire du 24 septembre est ensuite tombée à 0,00570 %.
Un financement plus faible réduit le coût du maintien de positions longues à effet de levier par rapport aux lectures précédentes. CoinNiel a décrit la combinaison d'un financement en baisse, d'un intérêt ouvert plus faible et de retraits des exchanges comme « encourageante », mais s'est abstenu de la considérer comme la preuve d'une reprise de la tendance haussière.
Ce changement fait suite à une période où l'effet de levier s'est rapidement développé pendant le rebond du BTC. Crypto.news a précédemment rapporté que l'effet de levier augmentait alors que le Bitcoin franchissait les 85 000 $, les traders de futures ajoutant plus de 2 milliards de dollars de positions après que la demande des ETF au comptant a contribué à lancer le rallye.
Pourquoi la reprise du Bitcoin manque encore d'une confirmation
La demande au comptant reste la partie non résolue de l'évaluation de CoinNiel. L'analyste de CryptoQuant a déclaré que la baisse des réserves et un effet de levier plus faible créent une meilleure configuration, mais que des preuves plus solides d'achats persistants au comptant seraient nécessaires avant de décrire la reprise du BTC comme confirmée.
L'activité des ETF fournit une source mesurable de demande au comptant. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont reçu 191 millions de dollars supplémentaires le 24 septembre, prolongeant leur série d'entrées nettes à six séances consécutives. Comme crypto.news l'a rapporté précédemment dans le rapport sur le prix du Bitcoin du 25 septembre, l'IBIT de BlackRock a reçu environ 163 millions de dollars au cours de la séance, tandis que le FBTC de Fidelity a encaissé environ 12,86 millions de dollars.
La séquence de six jours a suivi des entrées beaucoup plus importantes plus tôt dans la semaine. Crypto.news a rapporté environ 999 millions de dollars le 21 septembre, 714,7 millions de dollars le 22 septembre et 346,98 millions de dollars le 23 septembre avant que les entrées quotidiennes ne se modèrent à 191 millions de dollars.
Les souscriptions d'ETF sont donc restées positives même si le BTC n'a pas réussi à se maintenir au-dessus de 87 000 $. L'analyse des exchanges de CoinNiel qualifie toujours la reprise de non confirmée, car les flux d'ETF ne représentent qu'une partie de l'activité totale du marché au comptant.
Son test de baisse est plus direct. CoinNiel a déclaré que des entrées renouvelées sur les exchanges, combinées à une augmentation rapide du financement et de l'intérêt ouvert, affaibliraient la lecture actuelle prudemment constructive. L'analyste prévoit de surveiller si les retraits des exchanges persistent une fois les chiffres du 24 septembre finalisés et si les achats au comptant deviennent plus clairs.
Le marché des produits dérivés du Bitcoin fait face à une autre grande réinitialisation le 25 septembre. Les données de Coinbase Markets citées par crypto.news montrent environ 18,1 milliards de dollars d'options combinées BTC et ETH prévues pour l'expiration trimestrielle, avec l'intérêt ouvert des options d'achat de Bitcoin concentré autour des strikes de 90 000 $ et 100 000 $.
