La reprise du Bitcoin après les élections et le retour des flux entrants dans les ETF suggèrent que l’intérêt institutionnel reste intact, même si les analystes avertissent qu’un Congrès contrôlé par les démocrates pourrait retarder la législation américaine sur les cryptomonnaies.
Résumé
- Les ETF Bitcoin ont attiré 74,6 millions de dollars le 4 novembre après trois séances consécutives de retraits.
- Kirkley s’attend à ce que la demande institutionnelle reste portée par la liquidité, la politique monétaire et l’allocation de portefeuille.
- Khus a averti qu’un gouvernement divisé pourrait accroître l’incertitude politique et peser sur le Bitcoin.
- Les institutions financières ont encore besoin de règles plus claires pour la garde, les paiements, le règlement et la conformité, a déclaré Kirkley.
Ryan Kirkley, cofondateur et PDG de Global Settlement Network, a déclaré à crypto.news que les résultats des élections de mi-mandat compliquaient les perspectives de législation sur les actifs numériques sans supprimer les raisons commerciales pour lesquelles les institutions investissent dans le secteur.
Son évaluation sépare le revers politique immédiat des décisions auxquelles les banques, les gestionnaires d’actifs et les entreprises font face lorsqu’elles adoptent des actifs numériques. Les négociations au Congrès pourraient prendre plus de temps, a-t-il dit, tandis que la demande de paiements moins coûteux et d’un règlement plus efficace se poursuit.
Dan Khus, analyste en chef chez LVRG Research, s’attend également à ce que les conditions économiques et l’investissement institutionnel prennent davantage de poids au fil du temps, bien qu’il ait averti que l’incertitude législative pourrait peser sur le Bitcoin à court terme.
Les flux entrants dans les ETF Bitcoin reviennent, mais la demande reste inégale
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 74,6 millions de dollars le mercredi 4 novembre, selon Farside Investors, inversant trois séances consécutives de retraits totalisant environ 1,16 milliard de dollars.
Le total positif dissimulait une différence substantielle entre les plus grands fonds. Le FBTC de Fidelity a attiré 236,7 millions de dollars, tandis que l’IBIT de BlackRock a enregistré 201,2 millions de dollars de retraits. Des flux entrants plus modestes dans d’autres produits ont contribué à pousser le solde global en territoire positif.
Kirkley a décrit le retour des capitaux comme encourageant, tout en mettant en garde contre le fait de considérer une seule séance comme la preuve que les ventes avaient cessé. Il a interprété la répartition entre Fidelity et BlackRock comme un ajustement de l’exposition par les investisseurs plutôt qu’un retour uniforme.
« Je ne pense pas que l’élection change fondamentalement les perspectives du Bitcoin. Les investisseurs institutionnels continuent de prendre des décisions en fonction de la liquidité, de la politique monétaire et de l’allocation de portefeuille », a déclaré Kirkley.
Le Bitcoin avait initialement rebondi au-dessus de 77 000 $ le 4 novembre après s’être approché de 75 700 $ pendant le décompte électoral. Kirkley a déclaré que les semaines suivantes offriraient une meilleure indication de la reprise régulière ou non de la demande d’investissement.
Un gouvernement divisé ajoute de l’incertitude à la législation sur les cryptomonnaies
Khus a averti que le contrôle démocrate du Congrès aux côtés d’une présidence républicaine pourrait compliquer les négociations sur les règles relatives aux cryptomonnaies et les priorités budgétaires.
« La vague démocrate aux élections de mi-mandat de 2026 introduit une période de gouvernement divisé qui pourrait accroître l’incertitude politique autour de la réglementation des cryptomonnaies et des priorités budgétaires, ce qui pourrait peser sur le Bitcoin à court terme alors que les marchés intègrent un plus grand blocage législatif », a déclaré Khus.
Kirkley a identifié le CLARITY Act comme une préoccupation particulière, bien qu’il ait déclaré que les désaccords avaient déjà ralenti les progrès lorsque les républicains contrôlaient le Congrès. Ces différends portaient notamment sur la compétence réglementaire, les récompenses des stablecoins et le traitement des différents actifs numériques.
L’adoption antérieure du projet de loi par la Chambre a néanmoins démontré un soutien au-delà des lignes partisanes. Le registre officiel des votes de la Chambre montre que 78 démocrates ont rejoint les républicains pour l’approuver par 294 voix contre 134 le 17 juillet 2025.
« Je préférerais que le Congrès prenne plus de temps pour s’accorder sur des règles qui restent applicables d’une administration à l’autre plutôt que de précipiter une législation qui crée davantage d’incertitude », a déclaré Kirkley.
Pour les institutions financières, a-t-il dit, les questions non résolues concernent la garde, les paiements, le règlement et la conformité. Des exigences plus claires aideraient les entreprises à décider où engager des ressources, même si le processus législatif avance plus lentement.
L'exposition politique crée des risques différents selon les cryptomonnaies
Kirkley a également souligné la divergence entre le Bitcoin et les cryptomonnaies associées au président Donald Trump. Selon son évaluation, les jetons liés politiquement sont plus sensibles aux changements dans l'influence et les perspectives d'un homme politique donné.
La base d'investisseurs plus large du Bitcoin et ses produits institutionnels établis lui confèrent un profil de demande différent, a-t-il déclaré. Sa performance est influencée par la liquidité mondiale et la politique monétaire, ainsi que par les développements à Washington.
Il s'est également demandé si l'industrie n'avait pas accordé trop d'importance à la recherche d'alliés politiques par le biais de dépenses de campagne.
« Je pense que la crypto a accordé trop d'importance à la recherche d'alliés politiques et pas assez à la construction d'un soutien pour ses applications pratiques au sein des deux partis », a déclaré Kirkley.
L'adoption institutionnelle dépend d'une infrastructure financière utilisable
En regardant vers 2027, Kirkley s'attend à ce que l'attention institutionnelle reste concentrée sur les paiements, les stablecoins et le règlement. Il a identifié les transferts internationaux coûteux, les systèmes fragmentés et le capital immobilisé dans les processus existants comme des problèmes que les entreprises doivent encore résoudre.
La sécurité est une autre exigence. Kirkley a déclaré que la garde sophistiquée peut encore exposer les institutions par le biais d'identifiants compromis, de permissions internes excessives ou d'applications connectées.
Khus s'attend de même à ce que la direction à plus long terme du Bitcoin dépende davantage des conditions macroéconomiques et des flux institutionnels que du résultat d'un seul parti. Il a déclaré que des signaux réglementaires plus clairs ou des mesures soutenant l'innovation de l'un ou l'autre parti pourraient fournir un soutien plus durable à l'adoption.
