Two Prime ha lanzado una bóveda institucional de préstamos de Bitcoin en Pareto con el objetivo de obtener rendimientos anuales del 1,5% al 2%, con aproximadamente 10 millones de dólares del capital propio de la firma comprometidos para absorber las pérdidas crediticias iniciales.
Resumen
- Two Prime lanzó una bóveda Pareto WBTC con el objetivo de obtener rendimientos institucionales de préstamos anuales del 1,5% al 2%.
- Two Prime comprometió aproximadamente 10 millones de dólares en capital de primera pérdida para absorber las pérdidas crediticias iniciales de los prestatarios.
- La bóveda Axiom requiere al menos cinco WBTC, lo que sitúa la entrada cerca de 380.000 dólares a los precios actuales.
- ICE Digital Trust y Copper Technologies proporcionarán custodia para los activos que respaldan la estrategia de préstamos.
- Pareto actualmente rastrea aproximadamente 227 millones de dólares en préstamos de crédito privado activos a través de su infraestructura de crédito en cadena.
CoinDesk informó el 16 de septiembre que el Axiom WBTC Yield Vault acepta Wrapped Bitcoin y requiere una inversión mínima de 5 WBTC, lo que sitúa el nivel de entrada cerca de 380.000 dólares con Bitcoin cotizando alrededor de 76.000 dólares en el momento de la publicación. El rendimiento cotizado es un objetivo vinculado a las condiciones de préstamo y no está garantizado.
El producto lleva el negocio de crédito institucional existente de Two Prime a una infraestructura basada en blockchain, con Pareto gestionando los rieles de crédito privado y ICE Digital Trust y Copper Technologies proporcionando custodia. Two Prime planea prestar los activos depositados a contrapartes institucionales que pueden incluir empresas públicas, prestatarios con calificación crediticia y firmas financieras diversificadas.
Two Prime respalda la bóveda WBTC con 10 millones de dólares
El compromiso de capital de Two Prime otorga a la bóveda Axiom una capa de primera pérdida antes de que los inversores participantes asuman ciertas pérdidas crediticias. CoinDesk situó el compromiso en aproximadamente 10 millones de dólares, aunque el informe no reveló el tamaño preciso de la bóveda, su capacidad máxima ni cuánto de ese capital ya se había desplegado cuando se anunció el producto.
La estructura no hace que el rendimiento objetivo esté libre de riesgo. Su rendimiento anual del 1,5% al 2% depende de los términos de préstamo, el desempeño de los prestatarios y las condiciones del mercado. Los inversores mantienen exposición al riesgo crediticio, al riesgo operativo y a los riesgos vinculados al wrapped Bitcoin utilizado como activo de depósito de la bóveda.
Cinco WBTC es la contribución mínima. A un precio de Bitcoin cercano a 76.000 dólares, eso representa aproximadamente 380.000 dólares, aunque el monto en dólares cambia con Bitcoin porque WBTC está diseñado para rastrear el activo subyacente.
Wrapped Bitcoin permite que el valor de BTC se mueva a través de contratos inteligentes en redes como Ethereum. El token está respaldado por Bitcoin mantenido en custodia, creando una capa adicional de custodia y tokenización que no existe cuando un inversor mantiene BTC nativo directamente.
Como crypto.news explicó en su reciente guía sobre WBTC, WBTC aporta liquidez de Bitcoin a préstamos y otras aplicaciones de finanzas descentralizadas a través de un token destinado a mantener una relación uno a uno con BTC. La estructura conlleva consideraciones de custodia y contratos inteligentes que difieren de la propiedad de Bitcoin nativo.
Pareto proporciona la infraestructura de crédito privado en cadena
Pareto proporciona la infraestructura blockchain a través de la cual la nueva bóveda conecta los depósitos de los inversores con los prestatarios de crédito privado.
Los datos actuales de DefiLlama para Pareto Credit muestran aproximadamente 227 millones de dólares en préstamos activos. El rastreador clasifica a Pareto Credit como un mercado de préstamos sin garantía que sirve a prestamistas y prestatarios institucionales. El capital ya desplegado a los prestatarios se informa por separado de la cantidad menor de activos inactivos dentro de sus contratos de bóveda.
Esa distinción contable explica por qué la cifra de TVL convencional de Pareto puede parecer mucho menor que su cartera de crédito pendiente. La metodología de DefiLlama excluye los préstamos desplegados de su lectura de TVL predeterminada y registra esos saldos bajo préstamos activos en su lugar.
La infraestructura de Pareto ya estaba respaldando grandes productos de crédito institucional antes del lanzamiento de Two Prime. A principios de septiembre, RedStone introdujo fuentes de precios para una bóveda de crédito Pareto FalconX que conlleva más de 170 millones de dólares en exposición a través de varias redes.
Como crypto.news informó en su cobertura de la bóveda de FalconX, los productos de crédito privado con permiso de Pareto están diseñados para inversores profesionales, gestores de activos, fondos de activos digitales y empresas fintech. Las restricciones de transferencia pueden exigir participantes aprobados para reembolsos o liquidaciones.
La bóveda de Axiom extiende ese modelo al préstamo de WBTC. Two Prime aporta la experiencia en préstamos y selección de prestatarios, mientras que Pareto proporciona la infraestructura tokenizada utilizada para administrar el producto en cadena.
ICE Digital Trust y Copper se encargan de la custodia
La capa de custodia utiliza dos proveedores institucionales establecidos. ICE Digital Trust se describe a sí misma como una compañía fiduciaria con licencia estatal de Nueva York y custodio cualificado. Su infraestructura admite la custodia de Bitcoin y otros activos digitales mediante almacenamiento de claves fuera de línea, revisiones de transacciones y controles de autorización de varios pasos.
La presentación anual de 2025 de Intercontinental Exchange confirma que ICE Digital Trust opera bajo la supervisión del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York. La presentación indica que el negocio proporciona custodia para activos que incluyen Bitcoin, Ether y USDC y está sujeto a las normas de Nueva York sobre moneda virtual, ciberseguridad y prevención de blanqueo de capitales.
Copper proporciona otra capa institucional de custodia y financiación. Su plataforma combina custodia basada en MPC con herramientas de préstamo, liquidación y gestión de garantías. Copper afirma que sus controles impiden que se cree una clave privada completa en una sola ubicación y exigen aprobaciones de transacciones gobernadas.
Los dos proveedores se encargan de la salvaguarda de activos, mientras que el reembolso del prestatario sigue siendo una fuente de riesgo separada. Los controles de custodia no garantizan el rendimiento de los préstamos realizados a través de la bóveda.
El lanzamiento amplía el negocio de préstamos institucionales de Two Prime
Two Prime entra en el mercado de bóvedas en cadena con una operación de crédito institucional de Bitcoin ya existente.
Su registro como asesor de la SEC enumera a Two Prime Inc. como asesor de inversiones registrado en la SEC con registro efectivo desde febrero de 2022. La firma amplió su perfil regulatorio en febrero de 2026 cuando se registró ante la CFTC como asesor de comercio de materias primas y se convirtió en miembro de la NFA. El registro de Two Prime ante la SEC se puede consultar a través de IAPD.
La filial de préstamos de la firma había emitido más de 2.550 millones de dólares en préstamos respaldados por Bitcoin y líneas de crédito para finales del tercer trimestre de 2025. Ese total incluía 827 millones de dólares solo durante el trimestre, según el anuncio de Two Prime en ese momento.
Como crypto.news informó anteriormente, los prestatarios han incluido mineros de Bitcoin, firmas de trading, gestores de activos, family offices y tesorerías corporativas. El negocio de préstamos se ha centrado históricamente en crédito bilateral institucional respaldado por garantías de Bitcoin.
Una transacción más reciente involucró a MARA Holdings. Two Prime proporcionó un préstamo a plazo de dos años por 300 millones de dólares con una tasa fija del 7,65% como parte de 600 millones de dólares en nuevos préstamos garantizados por el Bitcoin de MARA.
MARA inicialmente comprometió 18.750 BTC en facilidades proporcionadas por Two Prime y Coinbase. El préstamo de Two Prime vence en agosto de 2028.
Por lo tanto, el producto en cadena cambia la forma en que el capital del prestamista llega a la operación de crédito de Two Prime sin reemplazar su modelo de suscripción institucional.
La estrategia en cadena de Two Prime se ha desarrollado durante 2026
El lanzamiento sigue a varios meses de discusión pública dentro de Two Prime sobre cómo las finanzas institucionales podrían utilizar la infraestructura de bóvedas blockchain.
En Consensus Miami en mayo, el fundador y CEO Alexander Blume argumentó que los prestatarios institucionales tienden a exigir acuerdos legales convencionales, custodia transparente y contrapartes identificables. Blume dijo que las instituciones a menudo rechazan estructuras que consideran operativamente difíciles de explicar a los consejos y comités de riesgo.
Para julio, Blume discutía públicamente las bóvedas como una forma de colocar estrategias financieras en envoltorios basados en blockchain. La propia lista de publicaciones de Two Prime describía las bóvedas en cadena como infraestructura financiera emergente, mientras continuaba enfatizando la custodia regulada y las contrapartes identificables para los usuarios institucionales.
Axiom combina esos elementos. El producto utiliza una bóveda onchain, pero coloca la estrategia de crédito con un gestor institucional conocido y los activos con custodios designados.
El enfoque se asemeja a otras estructuras recientes de rendimiento de Bitcoin que conectan BTC tokenizado con demanda institucional de préstamos. En agosto, crypto.news informó que Flow Traders estaba probando una stablecoin respaldada por Bitcoin estrategia de crédito a través de la bóveda Bitcoin Earn de Lombard. Ese producto acepta varias formas de Bitcoin tokenizado y asigna capital a través de estrategias de crédito gestionadas profesionalmente.
El rendimiento realizado dependerá del desempeño del prestatario
Los próximos datos medibles para la Bóveda de Rendimiento WBTC de Axiom provendrán de los depósitos, el despliegue de crédito, el reembolso de los prestatarios y el rendimiento realmente entregado a los inversores.
Two Prime ha fijado un objetivo anual del 1,5% al 2%, pero CoinDesk señaló explícitamente que los rendimientos están sujetos a las condiciones del mercado y no están garantizados. La compañía no ha publicado un calendario de vencimiento fijo, la capacidad final de la bóveda ni una tasa garantizada para los depositantes en los materiales revisados.
La plataforma de crédito existente de Pareto proporciona un punto de referencia para la actividad de préstamos onchain, no una previsión para Axiom. DefiLlama registra actualmente cerca de $227 millones en préstamos activos de Pareto Credit y un APY de suministro promedio de aproximadamente 6,4% en los grupos que rastrea. Los productos individuales de Pareto conllevan diferentes exposiciones de prestatarios, estructuras y rendimientos, por lo que esa tasa agregada no debe tratarse como el rendimiento esperado para la bóveda de Two Prime.
La posición de reserva subyacente de WBTC proporciona otro punto de datos observable de forma independiente. El panel de transparencia de WBTC mostró 116.499,1917 WBTC en circulación frente a 116.511,9929 BTC mantenidos en reservas en su actualización del 11 de septiembre. La mayor parte del suministro de tokens en circulación, aproximadamente 116.132 WBTC, se emitió en Ethereum.
