Escrito por: Oluwapelumi Adejumo
Compilado por: Chopper, Foresight News
A medida que el repunte del precio de Bitcoin impulsó la recuperación contable de las empresas, las tesorerías corporativas de Bitcoin Strategy y Strive compraron conjuntamente alrededor de 183 millones de dólares en Bitcoin la semana pasada.
Según los documentos regulatorios divulgados el lunes, Strategy, el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo, adquirió 950 bitcoins entre el 14 y el 20 de septiembre a un precio promedio de 79.670 dólares, por un monto de transacción de 75,7 millones de dólares. Esta compra elevó las tenencias de Bitcoin de Strategy a 846.000 monedas, con un precio total de compra de 63.800 millones de dólares y un costo promedio de 75.416 dólares por moneda.
Otra empresa, Strive, compró 1.355 bitcoins entre el 14 y el 18 de septiembre a un precio promedio de 79.475 dólares, gastando 107,7 millones de dólares, elevando el tamaño de su tesorería de Bitcoin a 26.355 monedas. En el mismo período, el efectivo y equivalentes de la compañía aumentaron a 229,6 millones de dólares.
Los precios de transacción de ambas instituciones estuvieron por debajo del precio de mercado más reciente de Bitcoin. Este lunes, Bitcoin subió hasta los 86.000 dólares, alcanzando su nivel más alto desde enero de este año, un rebote del 30% desde el mínimo de agosto.
Esta compra resulta especialmente notable porque el auge general de compras de Bitcoin por parte de las tesorerías corporativas ya se ha enfriado considerablemente. Un informe de la firma de análisis blockchain Glassnode de la semana pasada mostró que en los últimos tres meses las empresas que cotizan en bolsa solo aumentaron sus tenencias en aproximadamente 5.900 bitcoins; en comparación, solo en el mes de julio de 2025, las empresas absorbieron acumulativamente alrededor de 89.000 bitcoins.
Glassnode calculó que el costo promedio de acumulación de Bitcoin del grupo de tesorerías corporativas de Bitcoin es de aproximadamente 80.500 dólares. Cuando la institución publicó el informe, el precio de Bitcoin aún estaba por debajo de esa línea de costo, lo que significa que la gran mayoría de las empresas tenedoras de monedas se encontraban en conjunto en una posición de pérdida no realizada. Sin embargo, el lunes Bitcoin superó los 86.000 dólares, revirtiendo la situación y devolviendo a todo el sector de tesorerías corporativas por encima de la línea de costo, logrando una ganancia no realizada en conjunto.
Las tenencias de Bitcoin de Strategy se recuperan, la estrategia de gestión de capital cambia de dirección
Este rebote de precios tuvo un impacto enorme en los resultados contables de Strategy. Al final del segundo trimestre, el precio de Bitcoin era de 58.714 dólares, y en ese momento las tenencias de Bitcoin de Strategy también eran de 846.000 monedas. La caída del precio de la moneda provocó que la compañía registrara una pérdida de 8.320 millones de dólares en activos digitales durante los tres meses que terminaron en junio, de los cuales la pérdida no realizada ascendió a 8.310 millones de dólares. Ahora, estas 846.000 monedas de Bitcoin tienen un valor de mercado superior a 72.000 millones de dólares, más de 8.000 millones por encima del costo total de adquisición.
Al mismo tiempo, parte de los fondos de Strategy se destinaron a valores de financiamiento complementario para la gestión de la tesorería. La semana pasada, la compañía gastó 174 millones de dólares en recomprar sus propias acciones preferentes STRC; además, tomó 57,4 millones de dólares de la reserva en dólares para pagar dividendos de acciones preferentes e intereses de deuda. Al 20 de septiembre, su reserva especial en dólares restante era de 5.040 millones de dólares, con otros 1.050 millones de dólares en efectivo flexible asignados por separado.
Durante los últimos meses, Strategy ha mantenido continuamente las acciones preferentes STRC y ajustado su marco de capital mediante operaciones de recompra. El CEO de la compañía, Phong Le, declaró en julio que recomprar este valor por debajo de su valor nominal puede reducir la presión futura de pago de dividendos y también mantener una liquidez de mercado razonable para las acciones preferentes.
Hasta la fecha, Strategy ha invertido acumulativamente alrededor de 1.100 millones de dólares en el programa de recompra de STRC. Por lo tanto, esta nueva compra de Bitcoin representa un equilibrio de capital por parte de la compañía: por un lado, gestiona los instrumentos de financiamiento del balance; por otro, reinicia el aumento de sus tenencias de Bitcoin. En los informes semanales divulgados en las dos semanas anteriores, Strategy no registró ninguna compra de monedas, y al 13 de septiembre sus tenencias aún eran de 845.050 bitcoins.
Strive continúa aumentando sus tenencias de Bitcoin mediante acciones preferentes
Por otro lado, Strive continúa adquiriendo Bitcoin con la ayuda de instrumentos de acciones preferentes. Tras comprar 469 bitcoins la semana pasada y 1.375 bitcoins a principios de septiembre, la compañía realizó otra adquisición más reciente, consolidando aún más su estrategia de dependencia creciente de las acciones preferentes SATA para recaudar fondos.
Strive declaró que el ejercicio de warrants también aportó nuevos fondos la semana pasada, con ingresos brutos de aproximadamente 21,2 millones de dólares. Sumando estos fondos, las acciones preferentes SATA ya representan el 57,7% del financiamiento total de la compañía. Los documentos de declaración más recientes muestran que durante esa semana las acciones en circulación de SATA aumentaron en 786.194 acciones, y las acciones ordinarias de clase A aumentaron en aproximadamente 2,07 millones de acciones.
La sostenibilidad de este modelo de financiamiento depende de si la apreciación de Bitcoin puede superar el costo de capital correspondiente a los valores emitidos. Estas nuevas compras de Bitcoin de Strive se realizaron a un precio casi 6.500 dólares por debajo del precio de mercado de aproximadamente 86.000 dólares del lunes; sin embargo, las tenencias totales de la tesorería no han generado un gran margen de ganancia no realizada respecto al costo promedio histórico de acumulación.
Ahora que Bitcoin ha superado la línea de costo promedio de 80.500 dólares del grupo empresarial, surge una pregunta clave: si los demás compradores de tesorerías corporativas que se mantienen al margen volverán a entrar al mercado para comprar monedas siguiendo a Strategy y Strive.
Los datos de Glassnode muestran que el sector de tesorerías corporativas, que alguna vez absorbió decenas de miles de bitcoins al mes, ahora tiene sus fondos altamente concentrados en manos de unos pocos compradores agresivos. Aunque Strategy y Strive han reanudado sus compras tras la recuperación de los precios, replicar la demanda de compra de bitcoins a nivel corporativo de 2025 requerirá que más empresas que se mantienen al margen se unan.
