El banco central de la India ha renovado su posición cautelosa sobre las criptomonedas mientras continúa apoyando la tokenización, los libros contables distribuidos y los proyectos de moneda digital del banco central.
Resumen
- El gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, dijo que la India sigue siendo cautelosa con las criptomonedas mientras apoya la tokenización y la DLT.
- Malhotra citó la soberanía monetaria, la política monetaria, los flujos de capital y la unicidad del dinero como preocupaciones clave.
- El RBI está probando bonos corporativos tokenizados, certificados de depósito y sistemas programables de liquidación de rupias digitales.
- La FIU de la India emitió avisos a 15 plataformas de criptomonedas en septiembre por violar los requisitos de cumplimiento contra el lavado de dinero.
- La India no ha promulgado una ley integral sobre criptomonedas mientras las normas fiscales y contra el lavado de dinero siguen activas.
El gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, dijo en el Kautilya Economic Conclave en Nueva Delhi el 3 de octubre que la India seguía siendo cautelosa hacia las criptomonedas debido a los riesgos que involucran la soberanía monetaria, la política monetaria y los flujos de capital.
“Entonces, nuestro enfoque ha sido promover las tecnologías subyacentes”, dijo Malhotra, refiriéndose a la tecnología de libros contables distribuidos y la tokenización. Añadió que el banco central estaba utilizando parte de la tecnología internamente y a través de asociaciones público-privadas, mientras que su enfoque hacia las criptomonedas seguía siendo “cauteloso”.
El RBI ve riesgos en el dinero cripto privado
Malhotra identificó la “unicidad del dinero” como una preocupación en torno a los activos digitales privados. El principio se refiere a que diferentes formas de dinero denominadas en la misma moneda mantengan el mismo valor y sigan siendo intercambiables.
Los activos cripto y las monedas emitidas de forma privada podrían crear problemas para ese sistema si su valor, respaldo o estructura de liquidación difiere del dinero soberano, según el gobernador. Malhotra vinculó la preocupación con la política monetaria y la gestión de flujos de capital, particularmente en economías emergentes donde las autoridades mantienen controles sobre los movimientos de capital transfronterizos.
Durante su discurso preparado, el gobernador del RBI dijo que la innovación financiera debería preservar la finalidad de la liquidación, la integridad financiera y la “unicidad del dinero”. El discurso enumeró específicamente la tokenización y la inteligencia artificial entre las tecnologías que pueden mejorar la eficiencia financiera cuando se utilizan dentro de esas salvaguardas.
Malhotra cuestionó el argumento de que se necesitan criptomonedas privadas para mejorar los pagos nacionales. La India ya tiene una infraestructura de pagos nacionales rápida y de bajo costo, dijo, dejando los pagos transfronterizos como el problema más difícil.
Las monedas digitales de bancos centrales y los vínculos entre sistemas de pago regulados podrían proporcionar otra ruta para las transferencias internacionales, según Malhotra. Sus comentarios siguen al impulso reportado del RBI para mantener a los bancos alejados de las criptomonedas privadas y las stablecoins mientras permite que los activos financieros tokenizados regulados se desarrollen por separado.
Documentos internos del gobierno reportados en julio indicaron que el banco central continuaba favoreciendo una dirección política “inclinada hacia la prohibición”. Funcionarios del RBI supuestamente habían recomendado aislar a los bancos e instituciones financieras reguladas de las tenencias, el comercio y otras exposiciones a las criptomonedas y las stablecoins emitidas de forma privada.
No se ha promulgado una prohibición integral hasta el 4 de octubre. El comercio de criptomonedas continúa en la India bajo las normas existentes de impuestos, contra el lavado de dinero y de informes, mientras que el gobierno no ha introducido una ley dedicada que cubra todo el mercado de activos digitales.
El RBI avanza con la tokenización regulada
La posición del banco central hacia la tokenización se ha movido en una dirección diferente de su tratamiento de las criptomonedas privadas.
En el Festival Global de Fintech en septiembre, Malhotra esbozó los proyectos del RBI relacionados con CBDC programables, certificados de depósito tokenizados y bonos corporativos liquidados a través de la rupia digital mayorista.
El RBI dijo que los certificados de depósito tokenizados emitidos a través de su Interfaz de Mercados Unificados se estaban utilizando para estudiar cómo podrían operar los mercados financieros con infraestructura de liquidación digital. El banco central y la Junta de Bolsa y Valores de la India luego avanzaron hacia los bonos corporativos, conectando valores tokenizados con la liquidación de CBDC mayorista.
SEBI anunció el lanzamiento exitoso de su piloto Demat 2.0 para bonos corporativos tokenizados el 10 de septiembre. El piloto utiliza infraestructura de registro distribuido para los registros de valores mientras liquida el lado del efectivo de las transacciones a través del dinero del banco central.
En cobertura relacionada, las primeras transacciones de bonos tokenizados liquidadas en rupia digital de la India involucraron ₹1,025 crore en tres emisiones. REC recaudó ₹500 crore, Larsen & Toubro emitió otros ₹500 crore, y IIFL completó una transacción de ₹25 crore.
Los bonos siguen siendo valores regulados convencionales con derechos contractuales normales, términos de interés y obligaciones de reembolso. La tokenización cambia cómo se registran la propiedad y la liquidación; no convierte los instrumentos en criptomonedas.
El uso de la rupia digital se está expandiendo más allá de la liquidación de bonos
El RBI ha continuado construyendo su programa de rupia digital mientras plantea preocupaciones sobre las monedas emitidas de forma privada.
En agosto, el gobierno indio anunció un programa de transferencia directa de beneficios basado en CBDC para Chandigarh y Dadra y Nagar Haveli bajo el Pradhan Mantri Garib Kalyan Anna Yojana. El programa estaba programado para comenzar el 14 de agosto utilizando la rupia digital para beneficios gubernamentales.
Malhotra dijo en septiembre que los pilotos de CBDC programables estaban explorando transferencias gubernamentales dirigidas y otros casos de uso. La rupia digital minorista del RBI conserva el estatus legal de moneda soberana y puede convertirse en depósitos bancarios, según material del banco central.
La liquidación transfronteriza ha surgido como otra área bajo examen. En septiembre, India y Rusia comenzaron a discutir infraestructura de liquidación comercial basada en CBDC mientras sus bancos centrales exploraban vínculos entre monedas digitales soberanas.
La infraestructura de pagos existente de la India también se ha expandido en el extranjero. Datos gubernamentales publicados en julio mostraron que UPI opera en múltiples mercados extranjeros, incluidos Singapur, Francia, los EAU, Nepal y Mauricio, con nuevos enlaces de pago añadidos en 2026.
India sigue endureciendo el cumplimiento de cripto
La política cautelosa de la India no ha impedido que las autoridades regulen los negocios de cripto mediante la ley contra el lavado de dinero.
Los proveedores de servicios de activos digitales virtuales han estado cubiertos por la Ley de Prevención del Lavado de Dinero desde marzo de 2023. Las plataformas que atienden a clientes indios deben registrarse ante la Unidad de Inteligencia Financiera-India como entidades reportantes, incluso cuando la empresa no tiene oficina física en el país.
El marco requiere reportes, mantenimiento de registros y otras obligaciones AML. Los avisos gubernamentales continúan advirtiendo que los activos cripto y los NFT siguen sin regularse como productos de inversión y pueden no ofrecer ningún recurso regulatorio por pérdidas.
La ley tributaria continúa reconociendo los activos digitales virtuales. La Ley del Impuesto sobre la Renta de la India de 2025, que entró en vigor el 1 de abril de 2026, define explícitamente los VDA, incluidas las criptomonedas y los activos tokenizados.
La aplicación del cumplimiento se intensificó nuevamente en septiembre. FIU-IND emitió avisos a 15 proveedores de activos virtuales, incluidos Weex, Blofin, DigiFinex, WOO X, WhiteBIT y ChangeNow, por operar sin cumplir los requisitos de registro.
La última acción de cumplimiento contra 15 plataformas de criptomonedas extraterritoriales incluyó solicitudes para eliminar aplicaciones y URL accesibles a los usuarios indios. La FIU-IND dijo que sus obligaciones se aplican según los servicios ofrecidos en la India y no dependen de si un proveedor mantiene una presencia física local.
