Estados Unidos se ha considerado durante mucho tiempo el centro del mundo cripto. Pero la última investigación de Grayscale sostiene que este "universo" es mucho más grande que Estados Unidos.
El 28 de octubre de 2026, Grayscale Investments publicó una nota de investigación en la que estima que Estados Unidos representa aproximadamente entre el 15% y el 20% de la actividad cripto global. Extrapolando a partir de esta proporción, aproximadamente entre el 80% y el 85% de las transacciones ocurren fuera de Estados Unidos. La nota, escrita por el jefe de investigación de Grayscale, Zach Pandl, pone cifras concretas a un hecho que a menudo pasan por alto los titulares de los medios estadounidenses: la gran mayoría de los usuarios de cripto no son estadounidenses.
Hashrate y nodos: Estados Unidos desempeña más un papel de "infraestructura"
Grayscale señala que alrededor del 36% del hashrate de Bitcoin del mundo se encuentra en Estados Unidos. El hashrate se refiere a la potencia de cálculo combinada que los mineros invierten para mantener la seguridad de la red de Bitcoin; esta métrica mide "quién está haciendo el trabajo".
En Ethereum, alrededor del 31% de los nodos completos se encuentran en Estados Unidos. Los nodos completos son computadoras que almacenan y validan una copia completa de la blockchain, verificando de forma independiente si todos los participantes siguen las reglas.
Si se juntan los dos conjuntos de cifras, el panorama queda claro: Estados Unidos construye y opera una cuota de "máquinas" cripto muy superior a su cuota, pero la mayoría de las personas que realmente usan estas máquinas viven en el extranjero. En otras palabras, en esta cadena industrial Estados Unidos se parece más a una "sala de servidores" que a un "centro neurálgico".
Por qué hablar ahora: la narrativa de la "desamericanización" antes de las elecciones de medio mandato
El momento se eligió claramente con cuidado. Esta nota se publicó poco antes de las elecciones de medio mandato de Estados Unidos de noviembre de 2026, precisamente el momento en que los inversores cripto están ansiosos por especular sobre qué partido controlará el Congreso.
El argumento de Grayscale es que esta obsesión puede estar algo fuera de lugar. Dado que los activos digitales son inherentemente globales, la firma cree que los cambios en la política interna de Estados Unidos son en gran medida irrelevantes para el crecimiento de la industria. La nota describe la economía cripto como resistente a los cambios regulatorios estadounidenses: si Estados Unidos representa solo una quinta parte o incluso menos de la actividad global, entonces incluso si la política interna estadounidense oscila bruscamente, la mayor parte del mercado seguirá operando bajo reglas completamente diferentes.
Los fundamentos internos de Estados Unidos tampoco son particularmente impresionantes. Los resultados de la investigación muestran que, a junio de 2026, la economía cripto estadounidense se contrajo alrededor del 2,2% interanual; mientras que el marco de Grayscale sostiene que la economía cripto fuera de Estados Unidos sigue prosperando.
Un área en la que Estados Unidos todavía tiene un peso desproporcionado es la de los productos cotizados en bolsa. Las entradas en los ETF al contado de Bitcoin y Ethereum de Estados Unidos siguen desempeñando un papel clave en la actividad del mercado, lo que otorga al capital estadounidense una influencia considerable, incluso si los usuarios estadounidenses son solo una minoría on-chain.
El desajuste entre infraestructura y uso
La brecha entre la cuota del 15%-20% de la actividad y la cuota del 36% del hashrate es la parte más reveladora de este informe: Estados Unidos desempeña más un papel de "anfitrión" que de "centro" en las redes cripto.
La distribución de nodos de Ethereum cuenta la misma historia. Casi un tercio de los validadores de la red se encuentran en Estados Unidos, pero esto no se traduce en un tercio de la actividad económica on-chain.
Qué significa para inversores y responsables políticos
Para los inversores, la conclusión más práctica es de dónde puede venir el crecimiento. Si entre el 80% y el 85% de la actividad ocurre en la comunidad internacional, entonces las tendencias en el extranjero pueden tener un mayor impacto en el uso de la red que cualquier decisión política individual de Estados Unidos.
Los resultados de la investigación apuntan a regiones donde la adopción de stablecoins y las aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) están creciendo más rápido. DeFi se refiere a préstamos, negociación y otros servicios financieros ejecutados por código en una blockchain en lugar de por intermediarios tradicionales.
Sin embargo, Estados Unidos no es irrelevante, y los propios datos de Grayscale lo ilustran. Albergar el 36% del hashrate de Bitcoin significa que la política energética y regulatoria de Estados Unidos puede afectar genuinamente la seguridad de la red; albergar el 31% de los nodos completos de Ethereum otorga a Estados Unidos un peso considerable en cómo se valida esa red.
También existe el canal de los ETF. Las entradas de capital en los ETF de Bitcoin y Ethereum al contado de EE. UU. siguen siendo un punto de entrada clave para nuevo capital, lo que significa que, incluso si los usuarios estadounidenses representan solo una porción modesta del trading, los inversores estadounidenses aún pueden influir en los precios.
El mensaje más amplio de Grayscale es: las criptomonedas hace tiempo que crecieron más allá de la escala que cualquier jurisdicción única puede contener. Estados Unidos sigue siendo un actor importante, con una mano desproporcionada en la operación de las redes; pero no es el único jugador en la mesa y, según estas estimaciones, ni siquiera es la mayoría en la mesa.
