Este artículo ha sido compilado y organizado por BlockWeeks
Los reguladores a nivel mundial y en Estados Unidos están centrando su atención en el mercado de criptomonedas. Sin embargo, los legisladores en Washington están envueltos en batallas en múltiples frentes, lo que podría frenar el avance de la legislación principal relacionada con las criptomonedas; pero una serie de decisiones clave y plazos de propuestas de normas se acercan rápidamente. Estos hitos en las próximas semanas determinarán el tono del marco que regula las actividades del mercado y a los participantes del mercado.
La ventana regulatoria se está estrechando
Los organismos reguladores de EE. UU. han puesto su mira en los exchanges, las plataformas de préstamo y las stablecoins. El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha comentado repetidamente que ciertos productos pueden ser considerados valores. Sin embargo, para la industria de las criptomonedas, esta ola de regulación ha sido largamente anticipada y en algunos casos incluso bienvenida—se espera que un marco regulatorio más claro genere una nueva ola de innovación saludable.
Hitos clave en los próximos 30 a 90 días
Votación en la Cámara del proyecto de ley de infraestructura. El proyecto de ley de infraestructura bipartidista aprobado por el Senado contiene al menos dos disposiciones relacionadas con las empresas y los mercados de criptomonedas. Se espera la votación en la Cámara en las próximas dos semanas, después de haber sido retrasada múltiples veces debido a disputas partidistas e internas del partido.
Libro blanco sobre CBDC del Fed de Boston. Se espera que el Fed de Boston publique un libro blanco muy esperado, conjuntamente con la Iniciativa de Moneda Digital del MIT, que explora consideraciones relacionadas con las monedas digitales de bancos centrales (CBDC).
Informe del Tesoro sobre stablecoins. Después de que Janet Yellen declarara en julio que el gobierno "debe actuar rápidamente" para establecer un marco regulatorio para las stablecoins, se informa que el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros (PWG), liderado por el Tesoro de EE. UU., está preparando un informe que recomienda normas para los emisores de stablecoins.
Nuevo equipo de aplicación del DOJ. El Departamento de Justicia de EE. UU. anunció el miércoles la creación de un "Equipo Nacional de Aplicación de Criptomonedas", centrado en combatir los delitos relacionados con los exchanges de criptomonedas y los servicios de privacidad como el mezclado y el tumbado, y en ayudar a rastrear los fondos perdidos por fraude y ransomware.
La SEC y el calendario de los ETF. Gary Gensler también insinuó que la SEC examinará más de cerca los exchanges, las plataformas de préstamo y los protocolos DeFi. También se acercan fechas importantes para los ETF: las primeras respuestas sobre cinco ETF de Bitcoin basados en futuros llegarán en octubre, mientras que la decisión final de la SEC sobre el primer ETF de Bitcoin al contado vence el 14 de noviembre.
FATF y FinCEN. Se espera la guía final del FATF sobre la regla de viaje y los criptoactivos en octubre; se espera que la regla de "billeteras no alojadas" de FinCEN se finalice en noviembre.
Tres frentes en el Capitolio
La agenda legislativa del Congreso incluye tres negociaciones interrelacionadas, todas vinculadas al plan económico del Presidente: votar para elevar el techo de la deuda para evitar la amenaza de impago, luego financiar al gobierno para evitar un cierre; la Cámara planea votar sobre el proyecto de ley de infraestructura bipartidista que contiene al menos dos disposiciones sobre criptomonedas; y las negociaciones sobre el propuesto proyecto de ley de impuestos y gastos de 3,5 billones de dólares en salud, educación y clima.
Entre ellos, el proyecto de ley de financiamiento provisional es la primera y posiblemente la tarea más fácil de completar. Según el líder de la mayoría del Senado, Chuck Schumer, el jueves se alcanzó un acuerdo sobre el techo de la deuda para elevar el límite legal de la deuda en 480 mil millones de dólares y extender el financiamiento del gobierno hasta el 3 de diciembre, con una votación programada para la noche del jueves.
Dos disposiciones cripto "difíciles de aplicar" en el proyecto de ley de infraestructura
El proyecto de ley de infraestructura bipartidista aprobado por el Senado contiene al menos dos disposiciones relacionadas con las empresas y los mercados de criptomonedas, que pronto serán votadas en la Cámara. La previamente controvertida "disposición de corredores" (Sección 6045 del código fiscal) fue incluida en el texto del proyecto de ley a última hora y aprobada por el Senado. Esta disposición impone obligaciones de informes al IRS a un gran grupo de participantes del mercado, algunos de los cuales técnicamente no pueden cumplir. Dado que la Cámara pospuso la votación a finales de la semana pasada, el resultado final de esta disposición sigue siendo incierto.
Otra disposición cripto insertada silenciosamente en el proyecto de ley de infraestructura que es igualmente difícil de hacer cumplir es la §6050I: impone obligaciones de reporte sobre transacciones "comerciales" cripto que superen los $10,000. Según lo detallado por Coin Center, bajo la §6050I, el receptor de activos digitales debe verificar la información personal de la contraparte y presentar un informe dentro de los 15 días posteriores a la transacción, incluyendo nombre, número de Seguro Social y la naturaleza de la transacción. A diferencia de la disposición de corredor, que impone obligaciones a los proveedores de servicios e intermediarios, la §6050I coloca la responsabilidad de reporte directamente en las personas que usan activos cripto y sus contrapartes—incluso si la transacción no tiene ningún intermediario o tercero en absoluto. La redacción de "activos digitales" en el proyecto de ley de infraestructura también se extendería a los receptores de NFT. Coin Center cree que la disposición de reporte es inconstitucional y difícil de cumplir para las transacciones cripto.
ETF de Bitcoin: 14 de noviembre y plazos posteriores
Los exchanges correspondientes a los solicitantes de ETF presentan el Formulario 19b-4 ante la SEC en su nombre. Desde la fecha de presentación, la SEC normalmente toma una decisión dentro de los 180 días, pero también puede optar por retrasar la decisión final hasta un máximo de 240 días. Después de retrasar las resoluciones sobre la mayoría de los ETF de Bitcoin al contado, la SEC ahora debe tomar una decisión final sobre el primer ETF de Bitcoin al contado del país antes del 14 de noviembre; los plazos para los otros cinco ETF de Bitcoin al contado están distribuidos entre el 5 de diciembre y el 20 de enero del año siguiente.
Gary Gensler reiteró la semana pasada su apoyo a los ETF de Bitcoin basados en futuros (que siguen los futuros del CME), razonando que invertir en contratos de futuros proporciona protección al inversor en comparación con una tenencia más directa de activos digitales (respaldados físicamente y negociados en CBOE o la NYSE). El miércoles, la base anualizada de BTC (el diferencial entre los futuros de Bitcoin del CME y los precios al contado) subió a su nivel más alto en meses, lo que sugiere que el sentimiento de los inversores ha vuelto a ser alcista sobre Bitcoin, mientras que la escala del CME está superando a Deribit, lo que nuevamente indica que el interés institucional onshore está superando al interés cripto-nativo offshore.
Informe sobre stablecoins: el primer paso del marco regulatorio
El Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros (PWG), liderado por el Tesoro y responsable de explorar los riesgos relacionados con las stablecoins y proponer recomendaciones de mitigación, se reunió con la OCC y la FDIC en su reunión de julio y discutió la regulación de las stablecoins con ejecutivos de la industria el mes pasado. Miembros clave del PWG incluyen a la Secretaria del Tesoro Janet L. Yellen y al Presidente Interino de la CFTC Rostin Behnam, entre otros.
El "Informe de Riesgos de Stablecoins", que se espera sea publicado antes de finales de octubre, es visto como el primer paso en la construcción de un marco regulatorio para la industria cripto. Según un alto funcionario, se espera que el informe recomiende crear una nueva carta de propósito limitado que permita a los bancos cripto gestionar stablecoins como depósitos.
El giro hacia el "cumplimiento" de DeFi
Bajo presión regulatoria, los proyectos DeFi han comenzado a trazar límites de manera proactiva. Temiendo que pudiera constituir un valor o ciertos derivados, dYdX restringió su airdrop de token de gobernanza a residentes no estadounidenses; el agregador DEX 1inch ha comenzado a implementar geofencing para direcciones IP de EE. UU.
La plataforma de préstamos Aave planea lanzar una plataforma permissioned, Aave Arc, y una propuesta reciente tiene como objetivo introducir Fireblocks para acceder a grupos de liquidez permissioned de DeFi en lista blanca para instituciones. Otras plataformas de préstamos DeFi como Maple Finance fueron diseñadas desde el principio para clientes empresariales e institucionales.
En agosto, el CEO de Twitter y Square, Jack Dorsey, presentó el plan Project TBD, centrado en desarrollar una plataforma abierta totalmente permissionless para construir un exchange descentralizado para Bitcoin. El jefe anónimo de SushiSwap, Maki, renunció el mes pasado, con sus intenciones no del todo claras.
La claridad regulatoria es en realidad algo positivo
El cuarto trimestre de Washington está destinado a estar ocupado: propuestas de gasto a gran escala en la agenda de Biden, nuevas acusaciones de denunciantes contra Facebook, llamados a investigar el comercio con información privilegiada de la Fed y preocupaciones fiscales inminentes por la deuda—mientras los miembros del Congreso luchan por alcanzar consenso incluso dentro de su propio partido. Mientras tanto, los reguladores estadounidenses tienen múltiples plazos de entrega relacionados con cripto acercándose, incluyendo varias conclusiones de investigación sobre CBDC y stablecoins, así como decisiones sobre ETF de Bitcoin. Estos son vistos como el primer paso en la construcción de un marco regulatorio y la división de responsabilidades más claras entre los diversos reguladores.
Aunque la nube regulatoria aún no se ha disipado, una mayor orientación y claridad por parte de los reguladores debería generar una nueva ola de innovación más saludable y sostenible. Algunas instituciones como Citadel han evitado las inversiones cripto debido a la incertidumbre regulatoria, mientras que otras tienen restricciones para poseer directamente activos cripto y están esperando que se apruebe el primer ETF de Bitcoin de EE. UU. Una mayor claridad regulatoria traerá una competencia más plena entre los proveedores de servicios y proporcionará el "sello de aprobación" que necesitan las personas e instituciones indecisas.
La clave para establecer un marco regulatorio adecuado radica en que los reguladores entablen más diálogo con los miembros de la comunidad y las partes interesadas. Estos hitos importantes en las próximas semanas marcarán la dirección del tono del mercado de criptomonedas.
