Decisión de tipos de la Fed: qué pueden esperar los mercados y los traders de Bitcoin

La Reserva Federal anuncia su decisión sobre los tipos de interés a las 2 p.m. ET de hoy, y los operadores están casi seguros de que no cambiará nada.

CME FedWatch, una herramienta que convierte las apuestas sobre futuros de tipos de interés en probabilidades, sitúa las probabilidades de una pausa por encima del 90%, mientras que los mercados de predicción las valoran unos puntos por encima.

La decisión va mucho más allá de Wall Street, porque la tasa de fondos federales, que es lo que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día, establece la base para lo que los consumidores pagan en tarjetas de crédito y préstamos. Esa tasa se sitúa en el 3,75% al 4,00% después de que la Fed la subiera en septiembre, su primera subida desde 2023, en una votación unánime de 12-0.

Los precios al consumidor subieron un 3,7% en los 12 meses hasta septiembre, informó el Departamento de Trabajo, y solo la gasolina se disparó un 9,1% en el mes. La contratación se está desacelerando, sin embargo: los empleadores añadieron solo 29.000 puestos de trabajo en septiembre frente a las previsiones de unos 90.000, y la tasa de desempleo se situó en el 4,2%.

El petróleo es un motor importante de esa inflación, cotizando cerca de los 100 dólares el barril porque la guerra entre Estados Unidos e Irán ha reducido la oferta global. El crudo más caro eleva los costos de la gasolina y el transporte, que finalmente aparecen en los estantes de los supermercados e impulsan la inflación al alza.

Una inflación más alta hace que los inversores exijan más intereses por prestar al gobierno, lo que eleva los rendimientos de los bonos del Tesoro, la tasa de interés de la deuda del gobierno de Estados Unidos. El rendimiento a 10 años, la referencia que siguen las tasas hipotecarias, ronda el 5% después de alcanzar un máximo del 5,31% el 5 de octubre, por lo que hay disponible un rendimiento casi libre de riesgo sin poseer nada volátil.

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Bitcoin no paga rendimiento y además es muy volátil para los inversores tradicionales, por lo que cuando los bonos del Tesoro pagan más, el dinero tiende a salir de activos más riesgosos como las criptomonedas y las acciones. El precio de Bitcoin se sitúa alrededor de $80,700, justo por debajo de una zona que ahora actúa como resistencia y antes como soporte, donde los vendedores han detenido repetidamente los repuntes este año.

El apalancamiento, es decir, el dinero prestado utilizado para hacer apuestas más grandes, tiende a exagerar los movimientos en torno a los eventos de la Fed. Cuando los precios se mueven en contra de un operador, el exchange cierra automáticamente la posición, una liquidación que se suma a la presión vendedora. Después del discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole en agosto, alrededor de $481 millones en posiciones de criptomonedas fueron liquidadas en 24 horas, más de $360 millones de ellas eran apuestas a precios más altos.

Los operadores ahora parecen centrarse en diciembre, donde los futuros y los mercados de predicción otorgan entre un 75% y un 80% de probabilidades a otra subida de un cuarto de punto en la reunión del 8 al 9 de diciembre. Las actas de la reunión de septiembre muestran que la mayoría de los funcionarios consideró que probablemente sería apropiado otro aumento antes de fin de año, y varios dijeron que la tasa actual "no era restrictiva o solo era ligeramente restrictiva".

Los analistas califican el resultado probable como una "pausa hawkish", lo que significa que las tasas se mantienen sin cambios mientras el tono deja más subidas sobre la mesa. Preguntado en septiembre si seguirían más subidas, Warsh dijo: "No voy a prejuzgar ninguna decisión futura que tomemos". También dijo a los periodistas: "Esto no les sorprenderá: no me dedico a la orientación futura", que es la forma en que la Fed dice que se niega a señalar movimientos futuros.

Las disidencias, es decir, los votos en contra de la mayoría, son la señal más clara en el comunicado. La votación de la Fed en julio fue de 9-3, con tres miembros a favor de una subida, por lo que una disidencia a favor del endurecimiento hoy sugeriría que diciembre está cerca de estar asegurado.

La Fed no publica nuevas proyecciones económicas en esta reunión. Esas llegarán en diciembre.