Auge o crisis: Bitcoin gana en la era de la IA, según el CIO de Bitwise

Sin importar cómo termine la historia de la IA, argumenta el director de inversiones de Bitwise, la operación lleva al mismo lugar: Bitcoin más alto.

En una nota a los inversores publicada el miércoles, Matt Hougan expuso su caso usando los libros de “Elige tu propia aventura” de su infancia, donde elecciones radicalmente distintas a menudo conducían a los lectores al mismo final.

Dijo que la gama de resultados macroeconómicos que enfrentan los inversores hoy es la más amplia que ha visto en su carrera, con expertos divididos entre que la IA duplique el PIB y que la IA cause la extinción humana. Su respuesta fue recorrer cada camino y ver a dónde lleva.

Si la IA entrega una "superabundancia", escribió Hougan, la productividad se dispara y el trabajo basado en la inteligencia se vuelve barato, pero esa abundancia se convierte en un viento a favor para los activos genuinamente escasos, ya que el valor migra hacia cosas que no pueden reproducirse, como el terreno frente al mar, el oro y Bitcoin.

Si, en cambio, la burbuja de la IA estalla, desencadenando una recesión al estilo de 2008, Bitcoin inicialmente se vende junto con otros activos de riesgo, pero Hougan argumentó que seguiría un rescate gubernamental, y dado que la construcción de la IA es "la mayor inversión en infraestructura en la historia de Estados Unidos", la impresión de dinero resultante sería enorme.

"Este es exactamente el entorno para el que se creó bitcoin", escribió, situando las probabilidades de un rescate en "casi el 100%."

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La tercera vía, un avance a duras penas con un crecimiento de aproximadamente el 3% y tasas del 4%, simplemente deja que Bitcoin siga haciendo lo que ha estado haciendo: atrayendo flujos de ETF, adopción por parte de asesores y asignaciones en balances corporativos y soberanos a medida que aumenta la deuda gubernamental. “Bitcoin gana por presentarse”, escribió.

El memorando llega en medio exactamente del tipo de ansiedad macroeconómica que Hougan está abordando. El CEO de BlackRock, Larry Fink, advirtió esta semana que una paralización de la construcción de centros de datos podría hacer que Estados Unidos entre en recesión, lo que subraya cuán estrechamente entrelazadas se han vuelto la infraestructura de IA y la economía en general.

Hougan fue cuidadoso al matizar. Enfatizó que Bitcoin no subirá en línea recta, señalando que cayó un 50% en días durante el pánico del COVID de 2020 antes de recuperarse aproximadamente 20 veces, y reconoció que la tesis podría romperse por razones no macroeconómicas. Entre ellas: una represión gubernamental global o la amenaza de la computación cuántica para las carteras más antiguas, un riesgo creciente incluso mientras los investigadores debaten si la IA podría romper el cifrado de las criptomonedas antes de que lleguen los computadores cuánticos.

Aun así, su conclusión fue inequívoca: para los inversores a largo plazo, las grandes preguntas macroeconómicas "importan menos de lo que la mayoría de la gente piensa", porque casi todos los caminos siguen terminando en Bitcoin.