Curve Finance ha registrado un aumento del 68% en préstamos activos hasta los 70,9 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, superando su saldo de cierre de 2025, mientras que el total de préstamos DeFi se ha mantenido por debajo de ese referente, según las cifras citadas por el protocolo.
Resumen
- Los préstamos activos aumentaron de 42,18 millones de dólares el 30 de junio a 70,9 millones de dólares el 30 de septiembre.
- LlamaLend v2 representó aproximadamente el 84% del aumento neto de la deuda de préstamos de Curve durante el trimestre.
- Los préstamos activos de todo el sector terminaron septiembre en 32.800 millones de dólares, aproximadamente un 13% por debajo del total de cierre de 2025.
- Un mercado propuesto de tokens de pool de liquidez reUSD/sfrxUSD espera una votación del Curve DAO.
Los datos de DefiLlama citados en la actualización trimestral de Curve Finance situaron los préstamos pendientes del protocolo por encima de los 69 millones de dólares registrados a finales de 2025. En todo el sector de préstamos DeFi, la misma comparación mostró 32.800 millones de dólares en préstamos activos al cierre de septiembre frente a 37.500 millones de dólares a finales del año pasado.
Dentro del negocio de préstamos de Curve, el equipo atribuyó la mayor parte del aumento trimestral a LlamaLend v2, que llegó a Optimism en junio y a la red principal de Ethereum en julio. Según su actualización, agosto registró el crecimiento más fuerte, liderado por mercados que involucran stablecoins generadoras de rendimiento como sreUSD, sfrxUSD y syrupUSDC.
El crecimiento de préstamos de Curve Finance se centra en garantías generadoras de rendimiento
Al explicar las cifras trimestrales, el equipo de Curve señaló a los prestatarios que buscan acceso a crédito mientras conservan los ingresos generados por su garantía.
"Los préstamos DeFi se están recuperando de manera desigual. El capital se está moviendo hacia lugares donde los activos pueden seguir generando rendimiento mientras se utilizan como garantía", dijo el equipo de Curve Finance.
El equipo dijo que LlamaLend v2 brinda a los emisores de tokens más opciones para crear mercados de préstamos en torno a sus activos, mientras que los prestatarios pueden usar sus tenencias como garantía sin renunciar a su rendimiento subyacente.
Bajo el diseño actualizado, Curve dijo que un par de préstamos ya no necesita incluir crvUSD como garantía o como activo prestado. Según el protocolo, los emisores pueden en su lugar construir mercados en torno a otros activos compatibles y participar en las comisiones generadas por esos mercados.
Como informó crypto.news el 10 de junio, el lanzamiento inicial en Optimism introdujo tres mercados aislados: ETH contra wstETH, wstETH contra USDC y WBTC contra USDC.
En el lanzamiento, Curve dijo que los límites de préstamo para esos mercados se fijaron en cero, lo que permitió depósitos antes de que el préstamo recibiera aprobación de gobernanza. Su anuncio de lanzamiento describió activos de garantía separados, fuentes de precios, límites de deuda y configuraciones de riesgo para cada mercado de préstamos.
Para los proveedores de liquidez, los materiales de lanzamiento de Curve también describieron la capacidad de pignorar tokens de pool mientras se continúan ganando comisiones de trading. El protocolo dijo que el marco podría acomodar otros activos que generan ingresos, incluidos tokens de bóveda y tokens principales utilizados en estrategias de rendimiento fijo.
El mercado propuesto de tokens LP permitiría a los tenedores mantener posiciones en el pool
De cara al cuarto trimestre, Curve dijo que la demanda de los emisores de activos respalda más lanzamientos de mercados de LlamaLend v2. Entre las propuestas identificadas por el equipo se encuentra un mercado que acepta un token de proveedor de liquidez reUSD/sfrxUSD como garantía.
Según la propuesta descrita en la actualización, los tenedores podrían pedir prestado contra sus tokens LP sin retirar primero sus activos del pool subyacente. Según el equipo, el mercado propuesto extendería el acceso a préstamos a los tenedores de esa posición específica en el pool.
La propuesta sigue sujeta a una votación del DAO, dijo Curve.
Junto con los ingresos existentes de la garantía, el equipo dijo que los prestatarios pueden recibir incentivos pagados en CRV. Curve también describió un papel para los emisores de activos en dirigir recompensas hacia mercados seleccionados para hacer que los préstamos sean más atractivos.
Para los participantes estadounidenses que reciben recompensas en activos digitales, el Servicio de Impuestos Internos dice que los ingresos por activos digitales son gravables y requieren que los contribuyentes mantengan registros de los recibos y sus valores en dólares. La agencia también instruye a los contribuyentes a responder "sí" a la pregunta sobre activos digitales de la declaración federal cuando reciben tokens como recompensas o premios.
En su guía de informes, el IRS distingue entre simplemente mantener activos digitales y recibir recompensas o disponer de tokens. Según la agencia, los contribuyentes deben reportar las transacciones aplicables de activos digitales, independientemente de si producen una ganancia o pérdida imponible.
Las liquidaciones graduales dependen de la configuración del mercado y la ejecución
Para los prestatarios que gestionan la caída de los precios de las garantías, Curve dijo que LlamaLend utiliza un rango de liquidación en lugar de depender únicamente de un único precio al que se cierra una posición.
Según el equipo, los prestatarios seleccionan su apalancamiento y la amplitud del rango en el que la garantía se convierte gradualmente en el activo prestado. Curve dijo que, por lo tanto, una caída repentina del precio no requiere necesariamente que todo el préstamo se cierre de inmediato.
En comentarios separados publicados el 8 de octubre, Curve vinculó el rendimiento de su mecanismo de liquidación LLAMMA con la ejecución de transacciones en Ethereum. Su evaluación de la actualización Glamsterdam de Ethereum dijo que el arbitraje más barato y rápido podría ayudar al mecanismo a seguir los precios del mercado a medida que la garantía se mueve a través de su rango de liquidación.
Según las comprobaciones de Curve en la red principal, una transacción de préstamo apalancado consumió alrededor de 1,84 millones de gas, en comparación con 125.000 para un intercambio directo de stablecoins. El equipo dijo que los prestatarios, los liquidadores y las actualizaciones de oráculos compiten por el espacio de bloques durante movimientos bruscos del mercado.
Según esa evaluación, la capacidad adicional podría ayudar a que las transacciones entren en los bloques durante una demanda intensa, aunque Curve advirtió que las tarifas revisadas para las operaciones de estado podrían aumentar los requisitos de gas para algunas actividades.
Curve DAO ha asignado la supervisión de préstamos a yRisk
Durante el trimestre, Curve DAO también aprobó un nuevo proveedor de gestión de riesgos para crvUSD y LlamaLend, según el informe del 4 de septiembre sobre su decisión de gobernanza.
La votación del 2 de septiembre asignó a yRisk un mandato de doce meses que abarca revisiones de garantías, liquidez, diseño de oráculos, concentración y riesgos de gobernanza. Según el acuerdo aprobado, el proveedor puede recomendar límites de deuda, configuraciones de mercado y otros controles, mientras que la gobernanza de Curve y su DAO de emergencia conservan la autoridad final de decisión.
Según los términos de financiación aprobados, yRisk recibirá 125.000 frxUSD y 568.181 CRV a través de flujos de vesting separados y revocables que duran un año.
