Autor: Ma He, Foresight News
El 23 de septiembre, el CEO de Polygon Foundation, Sandeep Nailwal, tuiteó que el contrato de quema de tokens POL estaba listo y solo necesitaba que cualquier persona de la comunidad lo activara; unas tres horas después, publicó un hash de transacción de Polygonscan que indicaba que 100 millones de POL (aproximadamente el 1% del suministro total) habían sido quemados permanentemente.
Al precio de aproximadamente $0.10 de ese día, estos 100 millones de POL valían alrededor de $10 millones. La fuente no fue el tesoro de la fundación, sino las tarifas acumuladas en el contrato de recolección de tarifas base de la red. Nailwal dijo anteriormente que la dirección de recolección tenía alrededor de 121 millones de POL, con la primera quema de 100 millones, aproximadamente el 83% de las tenencias, y el resto permaneciendo en el lado de la recolección, esperando ser activado por la comunidad trimestralmente a partir de entonces.
POL no experimentó la ola habitual de la narrativa de quema. Según los últimos datos de mercado, su precio sigue fluctuando alrededor de $0.1. El precio no convirtió la palabra "deflación" en presión de compra.
Cómo se quemaron estos 100 millones
Polygon PoS ha adoptado una estructura de tarifas similar a la EIP-1559 de Ethereum desde enero de 2022: las tarifas base pasan por la ruta de quema. Durante los últimos años, esta tarifa no se quemó inmediatamente a nivel de contrato con cada transacción, sino que se agregó en el contrato de acumulación de tarifas base de la red. La declaración de Nailwal es: desde enero de 2026, POL ha estado en un rango deflacionario neto; una comparación ampliamente citada a mediados de año fue que se acuñaron alrededor de 105.2 millones en 2026, mientras que se recolectaron alrededor de 107.7 millones en tarifas base durante el mismo período.
El 18 de septiembre, primero publicó un avance de "preparándose para quemar 100 millones" y escribió que el contrato todavía estaba en la testnet y necesitaba una firma final para pasar a la mainnet. Cinco días después, se completó el despliegue en la mainnet, y la quema se completó después de ser activada por una llamada comunitaria sin permisos. La declaración oficial dijo que, a partir de entonces, cada trimestre, la comunidad puede quemar otra ronda de POL recién acumulado en la dirección de recolección.
El suministro inicial de POL fue de 10 mil millones, correspondiente a una migración 1:1 desde MATIC. El suministro total en cadena antes de la quema era de alrededor de 10.7 mil millones, por lo que 100 millones es aproximadamente el 1% en relación con los 10 mil millones iniciales, y alrededor del 0.93% en relación con el suministro total actual. Según la documentación de Polygon, la emisión anual efectiva después de junio de 2025 es de aproximadamente el 2%. En otras palabras, esta quema única todavía no puede cubrir medio año de emisión bruta.
La quema es real, pero su escala está escrita como "recuperación periódica de tarifas", no como un cambio al sistema de emisión.
Para los tenedores, esto explica por qué "quemar 100 millones" es difícil de respaldar un aumento de precio por sí solo. Lo que el mercado debería preguntar no es cuántos tokens se han ido hoy, sino si el suministro volverá a subir en esta misma época el próximo año.
Ingresos de 2026: $24.5 millones
Nailwal tuiteó este mes que los ingresos de Polygon en lo que va de 2026 fueron de $24.5 millones, y en comparación con los $8.41 millones de Arbitrum y los $5.6 millones de NEAR, concluyó que "los ingresos de POL son tres veces los de ARB y cinco veces los de NEAR".
Los últimos datos de DefiLlama muestran que, aunque su TVL ha caído drásticamente en comparación con 2021, sus ingresos mensuales por comisiones de protocolo han estado creciendo desde principios de 2026.
La narrativa de pagos sí tiene volumen real. En mayo de 2026, el volumen de transferencias de stablecoins de Polygon fue de aproximadamente 79.250 millones de dólares, con alrededor de 198 millones de transacciones de stablecoins ese mes, situándose entre las cadenas principales; el volumen acumulado de transferencias de stablecoins superó los 2,4 billones de dólares.
Actualmente, el valor de mercado de las stablecoins en Polygon se mantiene en un nivel alto de aproximadamente 3.000 millones de dólares.
Visa incluyó a Polygon en su piloto de liquidación con stablecoins. Estos datos muestran que la cadena sigue siendo utilizada, pero las personas que usan la cadena y las personas que compran POL son cada vez más grupos distintos.
Despidos en el equipo y contracción del negocio
Aunque el rendimiento de los datos es notable, la salida de ejecutivos del equipo y los despidos siguen proyectando una sombra considerable sobre Polygon.
Entre los cuatro cofundadores originales de Polygon, Jaynti Kanani y Anurag Arjun salieron de las operaciones diarias alrededor de 2023; Mihailo Bjelic renunció a la junta de la Fundación en mayo de 2025 y puso fin a su trabajo diario en Labs. Sandeep se convirtió en el único fundador que permanecía presente y, en junio del mismo año, se convirtió en CEO de la Fundación, diciendo externamente que quería recuperar la dirección y la ejecución. Polygon Labs sigue teniendo a Marc Boiron como CEO.
La plantilla de personal dentro de Labs también está cambiando. En julio de 2023, Boiron fue ascendido de director jurídico a CEO, y luego el presidente Ryan Wyatt se marchó. A mediados de 2025, el líder de investigación de conocimiento cero, Jordi Baylina, se llevó a su equipo y se escindió para construir ZisK. La línea de productos se contrajo en paralelo: en junio de 2025 anunció la deprecación de Polygon zkEVM, y el 1 de julio de 2026 (la página oficial registra el cierre como completado el 3 de julio), el secuenciador fue apagado. Esta cadena provino de Hermez, adquirida en 2021 por unos 250 millones de dólares, y fue tratada como el buque insignia de ZK cuando se lanzó.
Los despidos son otra línea paralela. En enero de 2026, la empresa recortó a unas 60 personas, con la explicación oficial de que se trataba de una superposición de roles tras adquirir Coinme y Sequence; el 16 de julio de 2026, Boiron anunció una segunda ronda de despidos en el año, sin revelar el número, con el objetivo de convertirse en una "empresa de pagos blockchain" rentable para 2027.
Las adquisiciones en sí también están cambiando la composición de la empresa. A principios de 2026, Polygon Labs anunció la adquisición de Coinme, una empresa estadounidense con licencia para convertir efectivo en criptomonedas, y de Sequence, una empresa de infraestructura de carteras, con informes externos que sitúan el precio combinado en más de 250 millones de dólares. Lo que entró fueron equipos de pagos, licencias, cumplimiento normativo y carteras, mientras que los negocios de infraestructura no rentables, como el ecosistema de la cadena pública subyacente y las pruebas de conocimiento cero (ZKP), fueron escindidos. La lógica organizativa pasó de nutrir un ecosistema a "convertirse en una empresa de transferencia de dinero que pueda ganar dinero".
Para el mercado secundario, esto es más difícil de digerir que la quema. Hay menos narradores, el producto es más limitado y la gloriosa narrativa del pasado se ha ido.
Para un proyecto que ya se ha renombrado de MATIC a POL, ha pasado de una narrativa de escalado a una narrativa de pagos, y ha pasado de cuatro fundadores a una sola persona sentada en la fundación, este desajuste no es repentino. Lo siguiente que el mercado quiere ver no es otra imagen de alguien publicando un botón de quema, sino si el 2% de emisión anual cambiará, si las quemas trimestrales podrán superar consistentemente la nueva acuñación y, una vez construida la empresa de pagos, exactamente qué parte del flujo de caja obtiene POL.
