Metaplanet plant, ihre neu erworbene japanische Maklerfirma zu nutzen, um Bitcoin-gestützte Anleihen mit Renditen von etwa 4 % bis 6 % zu entwickeln, so Benchmark.
Zusammenfassung
- Metaplanet erwägt die Ausgabe von Bitcoin-gestützten Anleihen mit Renditen zwischen 4 % und 6 %.
- Die Übernahme von Siiibo Securities im Wert von 2,1 Milliarden JPY verschaffte eine regulierte japanische Wertpapierplattform.
- Zukünftige Bitbonds könnten onchain mit Stablecoin-Abwicklung gehen und auf einem Sekundärmarkt gehandelt werden.
- Benchmark behielt sein Kaufrating und das Kursziel von 405 JPY für die Metaplanet-Aktie bei.
Metaplanet Securities könnte zu einer Bitbond-Plattform werden
Benchmark-Analyst Mark Palmer argumentierte, dass Anleger die Bedeutung der Übernahme von Siiibo Securities durch Metaplanet unterschätzt haben, die für 2,1 Milliarden JPY, also etwa 13 Millionen US-Dollar, abgeschlossen wurde.
„Als Metaplanet die Übernahme von Siiibo Securities im Wert von 2,1 Milliarden Yen (~13 Millionen US-Dollar) abschloss … las der Markt das Geschäft weitgehend als bescheidene Ergänzung“, schrieb Palmer. „Unser Gespräch letzte Woche mit Dylan LeClair … machte deutlich, dass diese Lesart die Pläne des Unternehmens für die erworbene Firma stark untertreibt.“
Metaplanet nutzte die erworbene Maklerfirma, um Anfang Juli Metaplanet Securities zu starten. Die Tochtergesellschaft fungiert als Digital-Asset-Investmentbanking-Geschäft, das sich auf Bitcoin-bezogene Finanzprodukte konzentriert.
Die Transaktion verschaffte Metaplanet auch die Kontrolle über eine Lizenz als Betreiber von Finanzinstrumenten des Typs I, die von der japanischen Finanzaufsichtsbehörde reguliert wird. Die Lizenz erlaubt es der Tochtergesellschaft, Wertpapiere in Japan zu strukturieren und zu vertreiben.
Laut LeClair, dem Direktor für Bitcoin-Strategie bei Metaplanet, würde die Beschaffung einer ähnlichen Lizenz von Grund auf normalerweise mehrere Quartale oder länger dauern. Die Übernahme von Siiibo gab dem Unternehmen daher eine bestehende regulatorische Basis für sein geplantes Fixed-Income-Geschäft.
Wie die vorgeschlagenen Bitcoin-gestützten Anleihen funktionieren würden
Metaplanet beabsichtigt Berichten zufolge, seine Wertpapiertochter in eine Plattform zu verwandeln, auf der Unternehmen, die Bitcoin-Treasury-Strategien übernehmen, Schuldtitel zur Finanzierung von BTC-Käufen ausgeben können.
Die vorgeschlagenen Instrumente, sogenannte „Bitbonds“, könnten zunächst jährliche Renditen von etwa 4 % bis 6 % bieten. Metaplanet plant dann, die Anleihen onchain zu bringen, Stablecoins für die Abwicklung zu verwenden und in den nächsten Jahren einen Sekundärmarkt zu etablieren, so die Einschätzung von Benchmark, die von The Block berichtet wurde.
Dieses Modell würde Metaplanet über die Kapitalbeschaffung für eigene Bitcoin-Käufe hinaus erweitern. Seine Maklerfirma könnte stattdessen Schuldtitel für andere Unternehmen strukturieren und vertreiben, die BTC in ihre Bilanzen aufnehmen möchten.
Metaplanet hat keine endgültigen Emissionsbedingungen, berechtigte Anleger, Besicherungsquoten oder ein Startdatum bekannt gegeben. Die prognostizierte Rendite bleibt daher Teil des langfristigen Plans des Unternehmens und nicht ein aktives Anleiheangebot.
Project Nova geht über eine passive Bitcoin-Treasury hinaus
Der Bitbond-Vorschlag ist Teil von Project Nova, Metaplanets Plan, seine Bitcoin-Bilanz zu nutzen, um Finanzdienstleistungen zu entwickeln und cash-generierende Unternehmen zu erwerben.
Tage bevor Benchmark weitere Details bekannt gab, begann Metaplanet eine gemeinsame Studie mit dem Yen-Stablecoin-Emittenten JPYC, der Tokenisierungsplattform Progmat und Metaplanet Securities. Die Gruppe untersucht, ob Bitcoin als Sicherheit oder Kreditverbesserungsvermögen für digitale Unternehmensanleihen und andere Kreditprodukte dienen könnte.
Die Studie umfasst Produktdesign, Regulierung, Anlegerschutz, Vertrieb und Stablecoin-Abwicklung. Sie wird auch Sicherheitstoken, rund um die Uhr Handel und tägliche Zinsberechnungen bewerten.
Die Teilnehmer haben jedoch kein Produkt, kein Ausgabedatum, keine Rendite oder Vertriebsstruktur genehmigt. Metaplanet erklärte zuvor, dass „nichts festgelegt wurde“, und hält die Studie getrennt von einem bestätigten kommerziellen Start, wie crypto.news am 10. Juli berichtete.
Benchmark behält Kaufempfehlung für Metaplanet-Aktie bei
Palmer sagte, der Markt bewerte Metaplanet weiterhin hauptsächlich als börsennotierten Stellvertreter für Bitcoin, obwohl das Unternehmen die Infrastruktur für ein breiteres Kapitalmarktgeschäft vorbereite.
„Unser Fazit ist, dass der Markt Metaplanet immer noch als passiven Bitcoin-Stellvertreter bewertet, während das Unternehmen sich darauf vorbereitet, einen Plan zur Schaffung eines gesamten Kapitalmarktes umzusetzen.“
Benchmark behielt seine Kaufempfehlung und das Kursziel von 405 JPY für die Metaplanet-Aktie bei. Das Unternehmen hält 43.000 BTC im Wert von fast 2,8 Milliarden US-Dollar und ist damit laut Bericht der drittgrößte börsennotierte Unternehmens-Bitcoin-Inhaber.
Für US-Investoren bietet der Vorschlag einen weiteren Vergleich mit Bitcoin-Treasury-Unternehmen wie Strategy, das Schulden, Eigenkapital und Vorzugsaktien zur Finanzierung von BTC-Käufen eingesetzt hat. Die japanische Lizenz von Metaplanet berechtigt jedoch nicht automatisch zum Verkauf von Bitbond in den Vereinigten Staaten. Jedes US-Angebot würde eine SEC-Registrierung oder eine entsprechende Ausnahme unter den bundesstaatlichen Wertpapiergesetzen erfordern, so die SEC-Leitlinien.
Die nächsten Schritte von Metaplanet hängen von Produktgenehmigungen, Gesprächen mit japanischen Regulierungsbehörden und der Frage ab, ob Emittenten Nachfrage nach Bitcoin-besicherten Unternehmensanleihen zeigen.
