El Salvador hat eine sofortige IWF-Auszahlung von rund 138 Millionen US-Dollar erhalten, nachdem der Kreditgeber zwei Überprüfungen seines 1,4-Milliarden-Dollar-Programms abgeschlossen und Ausnahmen für verpasste Bedingungen gewährt hatte, darunter eine im Zusammenhang mit der Bitcoin-Akkumulation.
Zusammenfassung
- Der IWF genehmigte am Donnerstag etwa 138 Millionen US-Dollar, nachdem er El Salvadors Verstoß gegen die Bitcoin-Akkumulationsgrenzen verziehen hatte.
- El Salvador dokumentierte jüngste Bitcoin-Zugänge als private Spenden, wobei keine öffentlichen Mittel direkt verwendet wurden.
- Der IWF erwartet keine weitere Bitcoin-Akkumulation über dokumentierte Spenden hinaus im Rahmen der aktuellen Kreditprogrammverpflichtungen.
- Die Mehrheitsbeteiligung und operative Kontrolle von Chivo ging laut dem IWF an einen privaten Betreiber über.
- Der IWF prognostiziert, dass die Wirtschaft von El Salvador 2026 um 4,5 % und 2027 um 4 % wachsen wird.
Der IWF erklärte, dass sein Exekutivrat am 1. Oktober die zweite und dritte Überprüfung im Rahmen der 40-monatigen Erweiterten Fondsfazilität von El Salvador abgeschlossen und SZR 101,96 Millionen freigegeben habe, was nach der vom Fonds angegebenen Umrechnung etwa 138 Millionen US-Dollar entspricht. Bloomberg berichtete den Betrag als 139 Millionen US-Dollar.
Der Rat stellte fest, dass mehrere Leistungskriterien nicht erfüllt worden waren, darunter die Bedingung zur Bitcoin-Akkumulation. Ausnahmen wurden nach dem, was der IWF als Korrekturmaßnahmen und erneute Verpflichtungen der salvadorianischen Behörden bezeichnete, gewährt.
Warum hat der IWF El Salvadors Bitcoin-Verstoß verziehen?
Das ursprüngliche IWF-Programm für El Salvador sah eine fortlaufende Beschränkung der freiwilligen Bitcoin-Akkumulation durch den öffentlichen Sektor vor. Frühere Programmdokumente definierten freiwillige Akkumulation als Käufe oder Mining, während Bitcoin, das durch Beschlagnahmungen, Einziehungen und ähnliche Strafverfolgungsmaßnahmen erworben wurde, ausgeschlossen war.
Bis September hatten der IWF und die salvadorianischen Behörden jedoch eine Einigung über Bitcoin erzielt, die seit der ersten Überprüfung in staatlich kontrollierten Wallets aufgetaucht war. Der Fonds erklärte, dass von El Salvador bereitgestellte Dokumentation zeigte, dass die Akkumulation aus privaten Spenden stammte und keine öffentlichen Mittel verwendet wurden.
Die Feststellung klärte frühere Fragen zu Wallet-Bewegungen, die zu zeigen schienen, dass El Salvador weiterhin Bitcoin hinzufügte, nachdem es zugestimmt hatte, die staatliche Akkumulation zu begrenzen. El Salvadors privat gespendete Bitcoin stellte fest, dass der IWF eine Dokumentation akzeptierte, die diese Zugänge auf Spenden zurückführte, obwohl die Identität der Spender und die einzelnen Spendenbeträge nicht veröffentlicht wurden.
Die Vorstandsentscheidung vom 1. Oktober genehmigt keine Rückkehr zu staatlich finanzierten Bitcoin-Käufen. Der IWF erklärte, dass „keine weitere Bitcoin-Akkumulation über dokumentierte Spenden hinaus erwartet wird“, was die Aussage zu einer zukunftsgerichteten Programmerwartung im Zusammenhang mit der aktuellen Vereinbarung macht.
Frühere IWF-Dokumente hatten kleinere technische Verstöße gegen die Bitcoin-Bedingung verzeichnet, weil die für Chivo-Kunden gehaltenen Guthaben schwanken konnten, selbst während die Bestände des öffentlichen Sektors unverändert blieben. Die neueste Veröffentlichung besagt nicht, dass diese früheren technischen Probleme allein die neue Ausnahme erklären.
El Salvador muss die Krypto-Rolle des Staates weiter reduzieren
Bitcoin ist nur ein Teil der IWF-Bedingungen. Das Programm hat von El Salvador verlangt, die direkte Beteiligung der Regierung an der Chivo-Wallet zu reduzieren, die als Teil der Bitcoin-Einführung des Landes eingeführt wurde.
Im September bestätigte der Fonds, dass die Mehrheitsbeteiligung und die operative Kontrolle von Chivo an einen privaten Betreiber übergegangen waren. Die Regierung behielt zu diesem Zeitpunkt eine Minderheitsbeteiligung und Verwahrungspflichten für Kundenvermögen.
Der Exekutivrat möchte nun, dass die verbleibende staatliche Exposition entfernt wird. Dan Katz, der Erste Stellvertretende Geschäftsführende Direktor des IWF und Vorsitzende der Ratssitzung, sagte, die verbleibende Beteiligung des öffentlichen Sektors „sollte vollständig abgebaut werden“.
El Salvador hatte sein Bitcoin-Gesetz bereits 2025 geändert, wodurch die verpflichtende Bitcoin-Akzeptanz für Privatunternehmen beendet und die Zahlung von Steuern in US-Dollar vorgeschrieben wurde. Die Änderungen waren Teil der Maßnahmen, die das IWF-Programm untermauerten. FrühereBerichterstattung über El Salvadors Ende der verpflichtenden Bitcoin-Akzeptanz beschrieb die rechtlichen Änderungen und die geplante Reduzierung der staatlichen Beteiligung an Chivo.
Die Verhandlungen über Chivo dauerten bis 2026 an. Bis September war die Übertragung der Mehrheitseigentümerschaft und der operativen Kontrolle abgeschlossen, obwohl die jüngste Erklärung des IWF zeigt, dass die Regierung ihre verbleibende Exposition nicht vollständig beseitigt hatte.
IWF hebt Wachstumsprognose für El Salvador auf 4,5 % an
Die Auszahlung wurde genehmigt, als der IWF eine stärkere Wirtschaftstätigkeit meldete als erwartet. Der Fonds prognostiziert, dass das reale BIP El Salvadors 2026 um 4,5 % wachsen wird, nach einem geschätzten Wachstum von 3,9 % im Jahr 2025. Für 2027 wird ein Wachstum von 4 % prognostiziert.
Die IWF-Mitarbeiter führten die stärkere Aktivität auf Investitionen und privaten Konsum zurück, neben Rücküberweisungen, Tourismus und Kapitalzuflüssen. Sie nannten verbesserte Sicherheit und Investorenvertrauen als Faktoren, die die Aktivität stützen.
Die Reserven- und Liquiditätsziele wurden laut der Überprüfung des Rates komfortabel erreicht. Die Bruttointernationalreserven werden für 2026 auf 5,35 Milliarden Dollar und für 2027 auf 6,17 Milliarden Dollar prognostiziert. Der primäre Finanzsaldo wird in diesem Jahr auf einen Überschuss von 2,9 % des BIP und im nächsten Jahr auf 3,7 % prognostiziert.
Der Fonds möchte weiterhin, dass El Salvador seine Finanzreformen fortsetzt. Renten- und Beamtenmaßnahmen waren verzögert worden, während der IWF strengere Ausgabenkontrollen, eine verbesserte Einnahmenverwaltung und ein stärkeres öffentliches Finanzmanagement forderte.
Was passiert als Nächstes mit El Salvadors Bitcoin-Politik?
Bitcoin-Bestände unterliegen weiterhin erhöhten Offenlegungspflichten im Rahmen des IWF-Programms. Es wird erwartet, dass die Behörden die Berichterstattung über von öffentlichen Stellen kontrollierte Krypto-Vermögenswerte verbessern und aktuelle Informationen über staatlich kontrollierte Wallets pflegen.
Der Fonds möchte verhindern, dass die öffentliche Bitcoin-Exposition über verifizierte Spenden hinaus expandiert. In seiner Vereinbarung vom September hieß es, die Behörden hätten Dokumentation für angesammelte Coins geliefert und sich verpflichtet, keine neuen Ansammlungen außerhalb dieser dokumentierten Transfers vorzunehmen.
El Salvadors öffentlichkeitswirksame Bitcoin-Strategie hatte zuvor Verwirrung gestiftet, weil regierungsnahe Kanäle weiterhin wachsende Bestände anzeigten, während IWF-Dokumente besagten, dass keine öffentlichen Ressourcen verwendet würden. Frühere Berichterstattung über die Diskrepanz zwischen täglichen Bitcoin-Behauptungen und IWF-Aufzeichnungen untersuchte die Uneinigkeit zwischen Wallet-Aktivität und offizieller Programmbuchhaltung.
In der nächsten Phase des Programms möchte der IWF stärkere Regeln für Digital-Asset-Unternehmen, öffentliche Krypto-Bestände und die Aufsicht des Finanzsektors. Katz sagte, die Behörden sollten die Offenlegung staatlicher Krypto-Vermögenswerte verbessern und regulatorische, aufsichtsrechtliche und Governance-Regeln für Krypto-Dienstleister stärken.
Der IWF forderte speziell Änderungen an El Salvadors Gesetz über die Ausgabe digitaler Vermögenswerte als Teil dieser regulatorischen Arbeit, während die Regierung voraussichtlich den Abbau ihrer verbleibenden öffentlichen Exposition gegenüber Chivo abschließen wird.
