Bitcoin hat sich nahe 84.000 $ gehalten, während Langzeithalter moderate Gewinne mitnehmen und die Börsenguthaben sinken, was verbesserte On-Chain-Signale ohne bestätigte Erholung hinterlässt.
Zusammenfassung
- Langfristige Bitcoin-Halter realisieren 72 % Gewinne, weit unter den Spitzenwerten von etwa 350 % im Dezember 2024.
- Die Börsenreserven fielen um 1,03 %, da zwischen dem 17. und 23. September 12.153 BTC die Handelsplattformen verließen.
- Das offene Interesse an Bitcoin sank ab dem 21. September um 10,4 %, während sich die Finanzierungsrate bis Donnerstag auf 0,00570 % abschwächte.
- Allein am 22. September gab es 19.105 BTC an Abflüssen, was bedeutet, dass wöchentliche Abhebungen insgesamt nicht durchgängig dominierten.
- Spot-Bitcoin-ETFs zogen am 24. September 191 Millionen $ an und verlängerten ihre Nettozuflussserie auf sechs.
CryptoQuant-Mitwirkender Darkfost sagte in seiner Analyse vom 25. September, dass langfristige BTC-Halter derzeit Gewinne von etwa 72 % realisieren. Sein Vergleich setzt die Zahl deutlich unter das Niveau von fast 350 % Gewinn, das im Dezember 2024 verzeichnet wurde, als die Gewinne der Langzeithalter viel näher an früheren Zyklusextremen lagen.
CoinGecko platziert BTC derzeit nahe 84.403 $, mit einer 24-Stunden-Handelsspanne zwischen etwa 82.941 $ und 84.843 $. Der Markttracker zeigt BTC nach der Erholung von den tieferen Niveaus im September um etwa 10,3 % über sieben Tage gestiegen.
Beginnen langfristige Bitcoin-Halter stark zu verkaufen?
Darkfost beschreibt die aktuelle Aktivität nicht als aggressive Distribution. Der Analyst sagte, dass Langzeithalter tendenziell weniger auf kurze Preisschwankungen reagieren als Kurzzeithalter, was ihre realisierten Gewinne nützlich macht, um den Verkaufsdruck während größerer Marktbewegungen zu verfolgen.
Seine Daten setzen die aktuellen realisierten Gewinne nahe 72 %, verglichen mit etwa 350 % im Dezember 2024. Darkfost beschrieb die aktuelle Phase als moderat und sagte, dass ähnliche Werte in früheren Bärenmarktphasen aufgetreten sind, als Langzeithalter weniger motiviert waren, große Positionen sofort abzustoßen.
Die Zahl von 72 % bedeutet nicht, dass Langzeithalter 72 % ihrer BTC verkauft haben. Sie misst die Gewinnentwicklung im Zusammenhang mit Coins, die von dieser Gruppe ausgegeben werden, die CryptoQuant über Metriken zum Haltealter definiert.
Darkfosts Interpretation ist, dass Halter weiter auf höhere Gewinnniveaus warten könnten, bevor stärkere Verkäufe einsetzen. Seine Ansicht bleibt eine Analysteneinschätzung auf Basis historischen Verhaltens, keine Prognose, dass Langzeithalter sich weigern werden zu verkaufen, wenn sich die Marktbedingungen ändern.
Die Unterscheidung ist relevant, nachdem BTC innerhalb weniger Tage von etwa 75.000 $ auf über 87.000 $ gestiegen ist. Wie crypto.news in der früheren Bitcoin-Analyse bei 84.000 $ berichtete, hat BTC bereits zwei Ablehnungen im Bereich um 87.000 $ erlebt, während die ETF-Nachfrage und die Akkumulation großer Halter unter der Oberfläche anhielten.
Bitcoin verlässt die Börsen, aber ein Tag trieb einen Großteil davon
Börsenzuflüsse liefern eine weitere konstruktive Lesart, obwohl das wöchentliche Muster weniger einheitlich ist, als eine Schlagzeile über Nettoabflüsse vermuten lässt.
CryptoQuant-Analyst CoinNiel berichtete in der neuesten Analyse der Börsenzuflüsse, dass die Börsen zwischen dem 17. und 23. September Nettoabflüsse von 12.153 BTC verzeichneten. In der Vorwoche hatte es Nettozuflüsse von 6.142 BTC gegeben, was die Richtung der Wochenzahl umkehrte.
CoinNiel warnte, dass allein der 22. September etwa 19.105 BTC an Abhebungen ausmachte. Seine Daten zeigen daher, dass Nettoabflüsse nicht in jeder Sitzung des Sieben-Tage-Zeitraums dominierten.
Gleichzeitig sanken die Börsenreserven. CoinNiel maß die Gesamtreserven am 21. September auf etwa 2,726 Millionen BTC, bevor sie am 24. September vorläufig auf 2,698 Millionen BTC fielen, ein Rückgang von etwa 1,03 %.
Seine Analyse behandelt nicht jede Abhebung als Kauf. Coins können Börsen für private Verwahrung, Transfers zwischen Institutionen, Collateral-Management oder andere Zwecke verlassen, sodass allein sinkende Reserven keine neue Spot-Nachfrage belegen können.
Eine separate Binance-Messung liefert mehr Details. Wie crypto.news bereits am 25. September berichtete, verfolgte Darkfost mehr als 13.800 BTC, die Binance beim größten täglichen Nettoabfluss seit 2023 verließen. Die Binance-Reserven fielen über vier Tage von etwa 705.000 BTC auf 685.000 BTC.
Darkfost verband die Binance-Abhebungen mit Akkumulation, während crypto.news anmerkte, dass Netflow-Daten nicht erkennen lassen, warum jeder Halter Coins bewegt hat. Die Binance-Zahl und CoinNiels Datensatz aller Börsen messen unterschiedliche Umfänge, daher sollten die beiden Messwerte nicht als eine Gesamtsumme kombiniert werden.
Sinkender Leverage nimmt etwas Druck von Bitcoin
Derivaten-Daten zeigen, dass der Leverage nach BTCs Anstieg über 87.000 $ abkühlt.
CoinNiel berichtete, dass das offene Interesse von Bitcoin von etwa 29,34 Milliarden $ am 21. September auf vorläufig 26,29 Milliarden $ am 24. September fiel. Der Rückgang von 10,4 % erfolgte, als BTC von seinem jüngsten Hoch zurückging.
Der Analyst warnte, dass das offene Interesse in Dollar gemessen wird, was bedeutet, dass ein Teil des Rückgangs von Änderungen des BTC-Preises stammen kann. CoinNiel sagte daher, dass der vollständige Rückgang nicht allein darauf zurückgeführt werden kann, dass Trader gehebelte Positionen schließen.
Auch die Funding-Raten kühlten ab. CoinNiel maß das durchschnittliche Funding in der vorherigen Woche bei etwa 0,00662 %, bevor es zwischen dem 17. und 23. September auf 0,00777 % stieg. Der vorläufige Messwert vom 24. September fiel dann auf 0,00570 %.
Niedrigeres Funding senkt die Kosten für die Aufrechterhaltung gehebelter Long-Positionen im Vergleich zu den vorherigen Messwerten. CoinNiel beschrieb die Kombination aus nachlassendem Funding, niedrigerem offenem Interesse und Börsenabhebungen als „ermutigend“, vermied es jedoch, dies als Beweis für einen erneuten Aufwärtstrend zu behandeln.
Die Veränderung folgt auf eine Phase, in der sich der Leverage während der Erholung von BTC schnell ausweitete. Crypto.news berichtete zuvor, dass der Leverage stieg, als Bitcoin die 85.000 $-Marke durchlief, wobei Futures-Trader mehr als 2 Milliarden $ an Positionen hinzufügten, nachdem die Nachfrage nach Spot-ETFs geholfen hatte, die Rallye zu starten.
Warum bei Bitcoins Erholung noch eine Bestätigung fehlt
Die Spot-Nachfrage bleibt der ungelöste Teil von CoinNiels Einschätzung. Der CryptoQuant-Analyst sagte, dass sinkende Reserven und niedrigerer Leverage ein besseres Setup schaffen, aber stärkere Belege für anhaltende Spot-Käufe wären nötig, bevor man die Erholung von BTC als bestätigt bezeichnen könnte.
ETF-Aktivität liefert eine Quelle gemessener Spot-Nachfrage. US-Spot-Bitcoin-ETFs erhielten am 24. September weitere 191 Millionen $, womit sie ihre Nettozuflussserie auf sechs aufeinanderfolgende Sitzungen ausweiteten. Wie crypto.news zuvor im Bitcoin-Preisbericht vom 25. September berichtete, erhielt BlackRocks IBIT während der Sitzung etwa 163 Millionen $, während Fidelitys FBTC etwa 12,86 Millionen $ aufnahm.
Der Sechs-Tage-Sequenz gingen früher in der Woche deutlich größere Zuflüsse voraus. Crypto.news berichtete von etwa 999 Millionen $ am 21. September, 714,7 Millionen $ am 22. September und 346,98 Millionen $ am 23. September, bevor sich die täglichen Zuflüsse auf 191 Millionen $ abschwächten.
ETF-Zeichnungen blieben daher positiv, selbst als BTC nicht über 87.000 $ bleiben konnte. CoinNiels Börsenanalyse bezeichnet die Erholung weiterhin als unbestätigt, weil ETF-Zuflüsse nur einen Teil der gesamten Spot-Marktaktivität darstellen.
Sein Abwärtstest ist direkter. CoinNiel sagte, dass erneute Zuflüsse an die Börsen in Kombination mit schnell steigender Finanzierung und offenem Interesse die derzeit vorsichtig konstruktive Lesart schwächen würden. Der Analyst plant zu beobachten, ob die Abhebungen von den Börsen anhalten, sobald die Zahlen vom 24. September finalisiert sind, und ob Spot-Käufe klarer werden.
Der Derivatmarkt von Bitcoin steht am 25. September vor einem weiteren großen Reset. Von crypto.news zitierte Daten von Coinbase Markets zeigen etwa 18,1 Milliarden US-Dollar an kombinierten BTC- und ETH-Optionen, die zum Quartalsende auslaufen, wobei das offene Interesse an Bitcoin-Calls um die Ausübungspreise von 90.000 und 100.000 US-Dollar konzentriert ist.
