Bitcoin war laut Kommentaren eines Forschers der HashKey Group, die mit crypto.news geteilt wurden, einer größeren Bedrohung durch eine mögliche zweite Zinserhöhung der Federal Reserve ausgesetzt als durch die gescheiterte Abstimmung des Senats über den CLARITY Act.
Zusammenfassung
- Die Fed erhöhte ihren Leitzins am 16. September um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4,00 %.
- Tim Sun von HashKey sagte, eine Erhöhung im Oktober könnte die Sicht der Anleger auf die September-Entscheidung verändern.
- Die Verfahrensabstimmung des Senats über den CLARITY Act am 15. September scheiterte mit 49–50.
- Sun nannte Renditen von Staatsanleihen, Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs und Derivate-Hebel als Schlüsselfaktoren für Bitcoin.
Tim Sun, leitender Forscher der HashKey Group, sagte gegenüber crypto.news, dass der Weg von Bitcoin nun stärker von den US-Finanzbedingungen und den Investitionsströmen abhänge als von dem ins Stocken geratenen Marktstrukturgesetz. Insbesondere sagte er, dass eine weitere Zinserhöhung im Oktober dazu führen könnte, dass Anleger die September-Erhöhung als Beginn einer wiederholten Straffung betrachten und nicht als einmalige präventive Maßnahme.
Sun sagte, eine solche Veränderung könnte die aktuelle Aufwärtsdynamik von Bitcoin beenden. Er verwies auf langfristige Renditen von Staatsanleihen, Geld, das in US-Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds fließt, und die Höhe des Hebels an den Derivatemärkten als die wichtigsten Faktoren, die zu beobachten seien.
Warum Bitcoin im Oktober einem Zinstest gegenübersteht
Die Federal Reserve erhöhte am 16. September ihre Zielspanne um einen Viertelprozentpunkt auf 3,75 %–4,00 %. Alle 12 stimmberechtigten Mitglieder unterstützten die Entscheidung, laut der politischen Erklärung der Fed. Die Zentralbank sagte, die Inflation bleibe erhöht und die Erhöhung würde ihr 2-%-Inflationsziel unterstützen.
Sun sagte, die September-Erhöhung sei vor der Ankündigung weitgehend eingepreist gewesen, was erkläre, warum Bitcoin und der Kryptomarkt danach rallyten. Die Frage für Anleger sei seiner Ansicht nach, ob die Fed auf ihrer Oktober-Sitzung erneut die Zinsen erhöhen werde.
Eine Erhöhung im Oktober würde laut Sun mehrere Teile des Bitcoin-Marktes gleichzeitig betreffen. Höhere langfristige Zinssätze und eine straffere Dollar-Liquidität könnten die Nachfrage belasten, während Veränderungen bei ETF-Zuflüssen und gehebelten Positionen die Größe einer etwaigen Preisbewegung beeinflussen könnten. Er hält diese Kombination für Bitcoin für folgenreicher als die Verzögerung von CLARITY.
Die September-Projektionen der Fed zeigten einen mittleren Leitzins zum Jahresende von 4,1 % für 2026, gegenüber 3,8 % im Juni. Sechzehn von 18 Teilnehmern setzten ihren prognostizierten Jahresendzins über die aktuelle Spanne, obwohl ihre individuellen Prognosen keine Verpflichtung darstellen, die Zinsen auf einer bestimmten Sitzung zu erhöhen. Wie nach der Fed-Entscheidung zuvor berichtet, bewegte sich Bitcoin zunächst in Richtung 75.000 $, bevor es innerhalb von Stunden auf etwa 76.000 $–76.700 $ zurückkehrte.
Sun nannte außerdem eine stärkere US-Geschäftstätigkeit und Kommentare von Fed-Vertretern zur Inflation als Gründe dafür, dass Händler die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Erhöhung neu bewerten. Der vorläufige US-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor von S&P Global stieg im September auf 58,4 von 56,0 im August, laut früherer Berichterstattung über den Wert. Derselbe Bericht stellte fest, dass die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen am 24. September im Handel 5,20 % erreichte.
Für US-Anleger, die Bitcoin direkt oder über Spot-Fonds halten, macht Suns Fokus auf ETF-Zuflüsse die nächsten Fondsberichte neben der Fed-Politik relevant. Er sagte, anhaltende Zuflüsse könnten Bitcoin stützen, während ein übermäßiger Aufbau von Derivate-Hebel ein weiteres Risiko darstellen würde, falls sich die Marktbedingungen ändern.
Was die CLARITY-Abstimmung für Krypto-Unternehmen bedeutet
Am 15. September stimmte der Senat mit 49–50 gegen die Beendigung der Debatte über einen Antrag, den Digital Asset Market Clarity Act aufzunehmen. Der Antrag benötigte 60 Stimmen. Die Senatoren stimmten nicht über die endgültige Verabschiedung des Gesetzes ab, das definieren soll, wie die Securities and Exchange Commission und die Commodity Futures Trading Commission Teile des Marktes für digitale Vermögenswerte beaufsichtigen.
Sun sagte, das Ergebnis des Gesetzes würde die Eigenschaften von Bitcoin selbst oder seine regulatorische Position nicht wesentlich verändern. Sein Hauptzweck sei es, Fragen zu den Marktregeln für digitale Vermögenswerte zu klären, einschließlich der Frage, wo die Befugnis der SEC endet und die Befugnis der CFTC beginnt.
Eine lange Verzögerung könnte laut Sun für die Branche dennoch von Bedeutung sein. Er sagte, ungeklärte Regeln könnten beeinflussen, ob Anleger über mehrere Jahre Kapital in Krypto-Unternehmen und Infrastrukturprojekte investieren. Die Sorge gelte weniger einer unmittelbaren Entscheidung darüber, welches Unternehmen tätig sein dürfe, fügte er hinzu, als vielmehr den Bedingungen für langfristige Investitionen.
Nach der Abstimmung im Senat setzten die US-Regulierungsbehörden ihre Arbeit im Rahmen ihrer bestehenden Befugnisse fort. Die CFTC hatte eine Krypto-Marktmaßnahme zur vorläufigen Prüfung durch das Weiße Haus vorgelegt, während die SEC eine begrenzte Ausnahme für den tokenisierten Aktienhandel erließ. Keine der beiden Maßnahmen lieferte den vollständigen gesetzlichen Marktstrukturrahmen, den CLARITY vorsieht, wie über die Maßnahmen der Behörden berichtet wurde.
ETF-Nachfrage und Treasury-Renditen bleiben im Fokus
Bitcoin stieg nach der Fed-Entscheidung im September und fiel in der darauffolgenden Woche vom Bereich um 87.000 US-Dollar zurück. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten bis zum 23. September fünf aufeinanderfolgende Sitzungen mit Nettozuflüssen, obwohl die Zuflüsse zu Beginn des Monats stark geschwankt hatten. Sun hat gesagt, dass kurzfristige ETF-Zuflüsse dem Bitcoin-Preis folgen können, anstatt zuverlässig seine nächste Bewegung anzuzeigen.
Diese Unterscheidung ist für seine Oktober-Einschätzung wichtig: Eine Serie von Zuflüssen zeigt, dass Käufer weiterhin die Fonds genutzt haben, aber sie belegt nicht, wie sie auf eine weitere Zinserhöhung reagieren würden. Ebenso folgte die Rally im September auf eine Erhöhung, die laut Sun von den Händlern bereits erwartet worden war; sie belegt nicht, wie Bitcoin reagieren würde, wenn Anleger begannen, aufeinanderfolgende Erhöhungen einzupreisen.
In der Woche bis zum 18. September nahmen US-Spot-Bitcoin-ETFs netto etwa 6,1 Millionen US-Dollar auf, obwohl sie allein am letzten Handelstag 433 Millionen US-Dollar erhielten. Die darauffolgenden positiven Sitzungen fielen mit dem Anstieg von Bitcoin in Richtung 87.000 US-Dollar zusammen.
Unterdessen ergaben die September-Projektionen der Fed einen mittleren Leitzins von 4,1 % sowohl für 2026 als auch für 2027, verglichen mit Juni-Prognosen von 3,8 % bzw. 3,6 %. Einzelne Beamte reichten diese Schätzungen auf der Grundlage ihrer Ansichten über eine angemessene Politik zum Zeitpunkt der Sitzung ein.
