Das kombinierte offene Interesse an CME-Bitcoin-Futures und Perpetual-Futures ist in den vergangenen sieben Tagen um rund 49.000 BTC eingebrochen, was den größten wöchentlichen Rückgang seit Oktober 2025 markiert.
Dies geschah sehr leise, was höchst ungewöhnlich ist.
Dieses Mal ist die Bitcoin-Volatilität vergleichsweise gedämpft geblieben, die Liquidationen waren moderat und die Finanzierungssätze der Perpetual-Futures haben sich abgekühlt.
Daten von CoinGlass zeigen ein gesamtes offenes Interesse an Bitcoin-Futures von etwa $52,89 Milliarden, während Bitcoin nahe $84.070 gehandelt wird.
CoinGlass verzeichnete zudem ein Bitcoin-Futures-Handelsvolumen von etwa $56,25 Milliarden innerhalb von 24 Stunden.
CoinGlass zeigte in seinem neuesten Snapshot nur etwa $67,6 Millionen an Bitcoin-Futures-Liquidationen in den vorangegangenen 24 Stunden.
Das ist winzig im Verhältnis zur Bitcoin-Derivate-Basis des offenen Interesses von rund $52,9 Milliarden.
Es gibt offensichtlich keine Deleveraging-Ereignisse, die normalerweise Rückgänge dieser Größenordnung erzeugen.
Bitcoin ist trotz der massiven Kontraktion der Derivate relativ stabil geblieben.
Der Oktober 2025 war völlig anders
Bitcoins letzter, deutlich größerer Derivate-Reset ereignete sich während des historischen Liquidationsereignisses vom 10. Oktober.
CoinGlass-Daten zeigten damals, dass Milliarden von Dollar an offenem Interesse verschwanden, als ein heftiger Marktrückgang gehebelte Positionen automatisch schloss. Damals waren bereits rund $9,55 Milliarden an offenem Interesse ausgelöscht worden.
Die endgültige Liquidationssumme über den gesamten Kryptowährungsmarkt überstieg $19 Milliarden innerhalb von 24 Stunden. Bitcoin-Futures wurden besonders hart getroffen.
Der CME-Verfall verkompliziert das Bild
Es gibt einen wichtigen Vorbehalt bei der Interpretation des Rückgangs von 49.000 BTC.
Die Sieben-Tage-Messung umfasst den Verfall des CME-Bitcoin-Kontrakts vom September am 25. September.
Das bedeutet, dass ein Teil der Reduzierung des offenen CME-Interesses mechanisch sein kann.
Der CME-Anteil an der Reduzierung von 49.000 BTC sollte daher nicht automatisch als Abkehr von Institutionen von Bitcoin-Engagement interpretiert werden.
Allerdings dienen die Derivate-Daten weiterhin als Beleg für ein bedeutendes Deleveraging.
