Autor: Ma He, Foresight News
Am 23. September twitterte Sandeep Nailwal, CEO der Polygon Foundation, dass der POL-Token-Burn-Vertrag bereit sei und nur noch von irgendeiner Person in der Community ausgelöst werden müsse; etwa drei Stunden später veröffentlichte er einen Polygonscan-Transaktionshash, der zeigte, dass 100 Millionen POL (etwa 1 % des Gesamtangebots) dauerhaft verbrannt worden waren.
Zum Preis von etwa 0,10 $ an diesem Tag waren diese 100 Millionen POL etwa 10 Millionen $ wert. Die Quelle war nicht die Schatzkammer der Stiftung, sondern die Gebühren, die im Vertrag zur Erhebung der Netzwerk-Basisgebühr angesammelt wurden. Nailwal hatte zuvor gesagt, dass die Sammeladresse etwa 121 Millionen POL hielt, wobei die erste Verbrennung 100 Millionen betrug, etwa 83 % der Bestände, und der Rest auf der Sammelseite blieb und darauf wartete, danach vierteljährlich von der Community ausgelöst zu werden.
POL erlebte nicht die übliche Welle des Burn-Narrativs. Nach den neuesten Marktdaten schwankt sein Preis weiterhin um 0,1 $. Der Preis verwandelte das Wort "Deflation" nicht in Kaufdruck.
Wie diese 100 Millionen verbrannt wurden
Polygon PoS hat seit Januar 2022 eine Gebührenstruktur übernommen, die der von Ethereum EIP-1559 ähnelt: Basisgebühren gehen den Burn-Pfad. In den vergangenen Jahren wurde diese Gebühr nicht sofort auf Vertragsebene mit jeder Transaktion verbrannt, sondern im Vertrag zur Ansammlung der Netzwerk-Basisgebühr aggregiert. Nailwals Aussage ist: Seit Januar 2026 befindet sich POL in einem netto-deflationären Bereich; ein viel zitierter Vergleich Mitte des Jahres war, dass 2026 etwa 105,2 Millionen geprägt wurden, während im selben Zeitraum etwa 107,7 Millionen an Basisgebühren erhoben wurden.
Am 18. September veröffentlichte er zunächst eine Vorschau von "Vorbereitung, 100 Millionen zu verbrennen" und schrieb, dass der Vertrag noch im Testnetz sei und eine finale Signatur benötige, um ins Mainnet zu gehen. Fünf Tage später war die Mainnet-Bereitstellung abgeschlossen, und die Verbrennung wurde abgeschlossen, nachdem sie durch einen permissionless Community-Aufruf ausgelöst worden war. Die offizielle Erklärung besagte, dass danach die Community vierteljährlich eine weitere Runde neu angesammelter POL in der Sammeladresse verbrennen könne.
Das anfängliche Angebot von POL betrug 10 Milliarden, entsprechend einer 1:1-Migration von MATIC. Das gesamte On-Chain-Angebot vor der Verbrennung lag bei etwa 10,7 Milliarden, sodass 100 Millionen etwa 1 % relativ zu den anfänglichen 10 Milliarden und etwa 0,93 % relativ zum aktuellen Gesamtangebot ausmachen. Laut Polygon-Dokumentation beträgt die effektive jährliche Emission nach Juni 2025 etwa 2 %. Mit anderen Worten, diese einmalige Verbrennung kann immer noch nicht die Hälfte eines Jahres der Bruttoemission abdecken.
Die Verbrennung ist real, aber ihr Ausmaß ist als "periodische Rückgewinnung von Gebühren" beschrieben, nicht als Änderung des Emissionssystems.
Für Halter erklärt dies, warum "100 Millionen verbrennen" kaum einen Preisaufschwung allein stützen kann. Was der Markt fragen sollte, ist nicht, wie viele Token heute verschwunden sind, sondern ob das Angebot nächstes Jahr um diese Zeit wieder steigen wird.
2026 Umsatz 24,5 Millionen $
Nailwal twitterte diesen Monat, dass der Umsatz von Polygon bisher im Jahr 2026 24,5 Millionen $ betrug, und verglich ihn mit den 8,41 Millionen $ von Arbitrum und den 5,6 Millionen $ von NEAR und kam zu dem Schluss, dass "POL-Umsatz dreimal ARB und fünfmal NEAR ist".
Die neuesten DefiLlama-Daten zeigen, dass die monatlichen Protokollgebühreneinnahmen seit Anfang 2026 wachsen, obwohl die TVL im Vergleich zu 2021 stark gefallen ist.
Die Zahlungsnarrative hat tatsächlich reales Volumen. Im Mai 2026 betrug das Stablecoin-Transfervolumen von Polygon etwa 79,25 Milliarden US-Dollar, mit etwa 198 Millionen Stablecoin-Transaktionen in diesem Monat, was zu den führenden Chains gehört; das kumulierte Stablecoin-Transfervolumen überstieg 2,4 Billionen US-Dollar.
Derzeit bleibt der Marktwert der Stablecoins auf Polygon auf einem hohen Niveau von etwa 3 Milliarden US-Dollar.
Visa hat Polygon in sein Stablecoin-Abwicklungs-Pilotprojekt aufgenommen. Diese Daten zeigen, dass die Chain noch genutzt wird, aber die Menschen, die die Chain nutzen, und die Menschen, die POL kaufen, zunehmend nicht dieselbe Gruppe sind.
Team-Entlassungen und Geschäftskontraktion
Obwohl die Datenleistung bemerkenswert ist, werfen das Ausscheiden von Führungskräften und Entlassungen weiterhin einen erheblichen Schatten auf Polygon.
Von Polygons ursprünglichen vier Mitbegründern schieden Jaynti Kanani und Anurag Arjun um 2023 aus dem Tagesgeschäft aus; Mihailo Bjelic trat im Mai 2025 aus dem Stiftungsrat zurück und beendete die tägliche Arbeit bei Labs. Sandeep wurde der einzige noch anwesende Gründer und wurde im Juni desselben Jahres CEO der Stiftung, wobei er nach außen erklärte, er wolle Richtung und Umsetzung zurückgewinnen. Polygon Labs hat weiterhin Marc Boiron als CEO.
Auch die Personalbesetzung innerhalb von Labs verändert sich. Im Juli 2023 wurde Boiron vom Chief Legal Officer zum CEO befördert, und der damalige Präsident Ryan Wyatt schied aus. Mitte 2025 nahm der Leiter der Zero-Knowledge-Forschung, Jordi Baylina, sein Team und spaltete sich ab, um ZisK aufzubauen. Die Produktlinie schrumpfte im Gleichschritt: Im Juni 2025 wurde die Einstellung von Polygon zkEVM angekündigt, und am 1. Juli 2026 (die offizielle Seite verzeichnet das Sunset als am 3. Juli abgeschlossen) wurde der Sequencer abgeschaltet. Diese Chain stammt von Hermez, das 2021 für etwa 250 Millionen US-Dollar übernommen wurde, und wurde bei ihrem Start als ZK-Flaggschiff behandelt.
Entlassungen sind eine weitere parallele Linie. Im Januar 2026 baute das Unternehmen etwa 60 Personen ab, wobei die offizielle Erklärung Rollenüberschneidungen nach der Übernahme von Coinme und Sequence waren; am 16. Juli 2026 kündigte Boiron eine zweite Entlassungsrunde innerhalb des Jahres an, ohne die Zahl zu nennen, mit dem Ziel, bis 2027 ein profitables „Blockchain-Zahlungsunternehmen“ zu werden.
Die Übernahmen selbst verändern auch die Zusammensetzung des Unternehmens. Anfang 2026 kündigte Polygon Labs die Übernahme von Coinme, einem US-lizenzierten Cash-to-Crypto-Unternehmen, und Sequence, einem Wallet-Infrastrukturunternehmen, an, wobei externe Berichte den kombinierten Preis auf mehr als 250 Millionen US-Dollar schätzen. Hereinkamen Zahlungs-, Lizenzierungs-, Compliance- und Wallet-Teams, während nicht profitable Infrastrukturgeschäfte wie das zugrunde liegende Public-Chain-Ökosystem und Zero-Knowledge-Proofs (ZKP) abgespalten wurden. Die organisatorische Logik verlagerte sich von der Pflege eines Ökosystems hin zu „einem Geldtransferunternehmen zu werden, das Geld verdienen kann“.
Für den Sekundärmarkt ist dies schwerer zu verdauen als das Burning. Es gibt weniger Geschichtenerzähler, das Produkt ist enger, und die frühere glorreiche Erzählung ist verschwunden.
Für ein Projekt, das sich bereits von MATIC in POL umbenannt hat, von einer Skalierungserzählung zu einer Zahlungserzählung übergegangen ist und von vier Gründern zu einer Person, die in der Stiftung sitzt, ist diese Diskrepanz nicht plötzlich. Was der Markt als Nächstes sehen will, ist nicht ein weiteres Bild von jemandem, der einen Burn-Button postet, sondern ob sich die jährliche Emission von 2 % ändern wird, ob vierteljährliche Burns konsequent die neue Prägung übertreffen werden und, sobald das Zahlungsunternehmen aufgebaut ist, genau welchen Teil des Cashflows POL erhält.
