Winklevoss Asset Services 已向美國證券交易委員會提交申請，擬在納斯達克推出現貨 Zcash ETF，代碼為 WINK，年費率為 0.25%，並獲得 Winklevoss Capital 最高 1 億美元的非約束性購買意向。
摘要
- Winklevoss Asset Services 申請推出納斯達克 Zcash ETF，該 ETF 將直接持有 ZEC 代幣。
- 擬議的 WINK 基金將收取 0.25% 的年費，並使用 Gemini Trust 進行 ZEC 託管。
- Winklevoss Capital 關聯方表示有興趣在發行後購買最高 1 億美元的份額。
- Grayscale 的競爭產品 ZCSH 已在 NYSE Arca 交易，並最近完成了三比一的股份拆分。
- ZEC 交易價格接近 1,341 美元，僅在過去十二個月內就上漲了超過 700%。
SEC 文件顯示，擬議的 Winklevoss Zcash ETF 將直接持有 ZEC，並在扣除營運費用後尋求追蹤該加密貨幣的價格。發起人的關聯公司 Gemini Trust Company 將持有該基金的 ZEC。
註冊聲明仍屬初步階段。在註冊生效之前，份額不得出售，且該文件未提供 WINK 開始交易的日期。
Winklevoss Zcash ETF 將直接持有 ZEC
WINK 被設計為被動型產品，讓經紀投資者無需自行購買加密貨幣或管理私鑰即可獲得 ZEC 的曝險。
根據擬議結構，該信託不會使用槓桿或衍生品來追蹤 Zcash。其資產不會被借出、質押或用作抵押品，招股說明書指出。
Gemini 將保管該信託擁有的所有 ZEC。SEC 文件將該公司認定為受紐約州金融服務部監管的紐約州特許實體。Gemini 與發起人屬於同一企業集團，該文件將此關係認定為潛在的利益衝突。
該 ETF 可以使用 ZEC 或現金處理創建和贖回。使用實物創建的授權參與者將把 ZEC 交付至信託的託管帳戶，而現金訂單則要求該基金透過交易對手方安排購買。贖回可以透過相同的兩種方式進行。
Winklevoss Asset Services 已將其年度發起人費用設定為該信託 ZEC 持倉的 0.25%。該費用將每日累計，並可按月以 ZEC 或現金支付，同時發起人保留在指定期間內豁免部分或全部費用的能力。
Cypherpunk Technologies 已被指定為該基金的 Zcash 生態系統合作夥伴。根據招股說明書，其可能的職責包括協助進行代幣持有者投票、協議開發以及其他與 Zcash 相關的技術事務。
1 億美元的意向並非承諾
Winklevoss Capital Fund 已「表示有意」在該產品推出後，透過關聯方購買最高價值 1 億美元的 WINK 份額。
SEC 文件明確指出，該數字並非購買承諾。Winklevoss Capital 或其關聯方最終可能購買更多、更少或完全不購買擬議的金額。
初步招股說明書中尚未最終確定任何種子投資。涵蓋種子投資者、種子份額數量和初始購買金額的欄位仍為空白。
發起人本身也是新成立的。Winklevoss Asset Services 於 10 月 1 日在特拉華州成立，即 S-1 文件提交前五天。招股說明書稱其人員具有交易所交易產品方面的經驗，但這家新成立的發起人此前從未管理過集合投資工具。
彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 指出，這份申請文件提交之際，恰好是 Cameron 和 Tyler Winklevoss 早期嘗試創建現貨比特幣 ETF 的 13 年後。
他們最新的申請文件為擬議的 Zcash 基金賦予了代碼 WINK，而 Cameron Winklevoss 以發起人的執行長身分簽署了註冊聲明。
WINK 將與 Grayscale 已上線的 Zcash ETF 競爭
Winklevoss 的產品將進入一個投資者已經可以購買現貨 Zcash 基金的美國市場。
Grayscale 的 ZCSH 於 8 月在 NYSE Arca 開始交易，此前該公司將其長期運營的 Zcash Trust 進行了轉換。正如先前在 crypto.news 對 Grayscale Zcash ETF 推出的報導中所提及，該產品透過公開交易的股份讓投資者直接接觸 ZEC。
如果 WINK 按照其當前條款推出，這兩款產品將在費用上存在顯著差異。Grayscale 的 SEC 招股說明書設定其年度發起人費用為 2.5%，而 WINK 擬議的費用為 0.25%。
ZCSH 自 8 月首次亮相以來經歷了多次變動。Grayscale 於 9 月 30 日完成了 3 比 1 的股份拆分，將流通股從 799 萬股增加至 2,397 萬股，同時將每股資產淨值從 111.41 美元降至 37.14 美元。此次拆分並未改變每位投資者持股的總價值。
在相關的 crypto.news 對 ZCSH 股份拆分的報導中，Grayscale 表示此次調整是在該基金推出後強勁增長之後進行的。
Digital Currency Group 在拆分前已向 ZCSH 投入了 1 億美元。一份 SEC 文件確認，DCG 於 9 月 8 日以約 1 億美元購買了股份，換取了 85,705.32563297 枚 ZEC。與 Winklevoss Capital 的意向不同，DCG 的交易已經完成。
Grayscale 在 9 月下旬再次擴大了其託管設置。一份文件披露，Anchorage Digital Bank 成為額外的託管人，能夠持有 ZCSH 部分 ZEC。
ZEC 在 WINK 等待批准期間仍維持在 1,300 美元以上
Zcash 在 2026 年大幅上漲後，以超過 200 億美元的市值進入新的 ETF 申請。
10 月 7 日 02:19 UTC，ZecStats 顯示 ZEC 交易價格接近 1,358.20 美元，24 小時內上漲 0.8%。其市值接近 223 億美元，在該追蹤器上按市值排名第 10 位。
CoinGecko 數據記錄 10 月 6 日收盤價為 1,365.02 美元，而 9 月 30 日為 1,438.21 美元。10 月 7 日的日交易量約為 7.08 億美元。
新招股說明書包含關於 Zcash 網路隱私技術及其 2026 年 Orchard 安全事件的廣泛披露。Shielded Labs 的一名研究人員在 5 月發現了一個漏洞，理論上可能允許在 Orchard 屏蔽池內創建偽造的 ZEC。開發人員在 6 月初進行了緊急升級。
Zcash 開發人員表示「沒有證據」表明該弱點已被利用，但 ETF 招股說明書警告稱，Zcash 的隱私設計阻礙了得出結論性的密碼學判定。後來的 Ironwood 升級限制了存入 Orchard 及內部轉帳，並引入了替代屏蔽池。
該事件及隨後的修復在 crypto.news 對 Orchard 漏洞和 ZEC 拋售的報導中有所涵蓋。SEC 文件現在將該事件列為潛在 WINK 投資者被要求考慮的風險之一。
WINK 在交易前仍需完成若干步驟
10 月 6 日的 S-1 文件啟動了註冊程序，但並未賦予 WINK 立即開始出售股份的許可。
初步文件的多個部分仍未完成。定價基準和基準提供者尚未命名，而管理人、過戶代理人、現金託管人、籃子規模和種子股份交易等欄位仍然空白。
招股說明書指出，這些股票預計將以代碼 WINK 在納斯達克交易，「須待發行通知」。說明書載明，公開發行僅能在註冊聲明生效後開始。
文件中未出現啟動日期，且保薦人可在美國證券交易委員會審查進行期間修訂註冊聲明。
