Robinhood 執行長：加密將在預測市場賽道超車體育博彩

Robinhood 執行長 Vlad Tenev 認為，加密貨幣即將對體育博彩做的事，就像 Robinhood 當年對華爾街佣金所做的一樣：吃掉它的午餐。

在 CNBC 的「Mad Money」節目中與 Jim Cramer 交談時，Tenev 表示，與加密貨幣相關的合約已經在 Robinhood 的預測市場業務中佔據了過大的份額。他預計體育博彩將在幾年內落入少數地位。

預測市場，也稱為事件合約，讓人們就某件事是否真的會發生——聯準會利率決策、選舉、足球比賽——進行是或否的押注交易，而不是透過體育博彩公司下注。這些交易由商品期貨交易委員會作為衍生品進行監管，該聯邦機構也負責監管期貨和選擇權，這正是 Tenev 用來主張這不僅僅是包裝更精美的賭博的確切區別。

「我們已經看到像加密貨幣這樣的其他類別佔據了不成比例的份額，」特涅夫告訴吉姆·克萊默。「我認為在幾年內，體育實際上會變成少數，類似於大型的主動交易。」

他稱體育合約是一個讓整個業務運轉起來的「楔子」。「體育一直是吸引人們進來、獲得流動性、引起興趣、建立基礎的絕佳工具，」他說，「但我認為這個行業也在遠遠超越體育的範疇擴展。」

數字支持了這一轉向，即使時間表仍只是特涅夫自己的賭注。Robinhood 的事件合約收入同比激增超過十倍，在 2026 年第二季度達到 1.56 億美元，使預測市場成為該公司增長最快的業務線，而加密貨幣交易收入實際上卻下降了。僅在八月份，合約交易量就達到 47 億次，大約是一年前交易量的 15 倍。

Robinhood 將其事件合約中心建立在 Kalshi 之上，這家交易所曾與 CFTC 打官司並勝訴，得以提供與選舉相關的合約。隨後 Robinhood 又疊加了 Rothera，這是它與交易公司 Susquehanna 合資、持有 CFTC 牌照的企業，在今年世界盃期間進行了測試。本月它更進一步，收購了少數股權，入股 Crypto.com 及其預測市場分拆公司 OG.com，增加了第三個合作夥伴來清算和結算交易。

爭奪同一塊蛋糕的競爭正變得擁擠。CME、Coinbase 以及少數去中心化平台都在競相簽約交易者參與事件合約，而像 Polymarket 這樣的加密原生平台早在華爾街券商出現之前多年就幫助推廣了這一類別。

特涅夫將這一切，無論是體育還是加密貨幣合約，都框定為對所有權的一種押注。

「我們相信所有權至關重要，不僅因為如果人們是所有者，他們就利益攸關，可以在財務上受益，而且一個更多人擁有高品質金融資產的社會本質上是一個更穩定的社會，」他說。這與他用來為 Robinhood 退休供款 3% 匹配辯護的說法如出一轍。

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加密貨幣合約完美契合這一主張，因為它們將觀點轉化為交易。Tenev 表示：「透過預測市場，你可以直接將一個想法或見解變現。」他並以《清晰法案》為例，該法案是國會的一項議案，將確定由哪個聯邦監管機構監管數位資產。

「如果你對加密貨幣市場結構立法，也就是《清晰法案》，有特定看法，我們就有相關的市場可以交易。」

華盛頓並非人人都在喝采，尤其是因為整個「我們有相關市場可以交易」的說法，聽起來太像「我們讓你什麼都能賭」。

自一月以來，立法者已提出超過十項針對預測市場的法案，其中包括《PREDICT 法案》，該法案將禁止國會議員與高階官員交易與政治事件掛鉤的合約。批評者主張，把體育和政治賭注與退休帳戶並列，模糊了投資與賭博之間的界線，而監管機構仍在釐清這層緊張關係。

特涅夫並未等待這場辯論塵埃落定。他自行推算的結果反而指向一個具體的里程碑：用他的話說，體育合約在「幾年內」就會變成 Robinhood 事件合約業務中的少數。